華夏現金增利證券投資基金2006年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年4月17日復核

了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　本基金無持有人認購或交易基金的各項費用。按日結轉基金份額。

　　(一)主要財務指標

　　(二)本報告期基金凈值收益率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金累計凈值收益率的變動情況，并與同期業績比較基準收益率的變動的比較

　　華夏現金增利基金

　　累計凈值收益率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2004年4月7日至2006年3月31日)

　　注：1、本基金合同于2004年4月7日生效， 2004年4月13日開始辦理申購、贖回業務。

　　2、本基金投資于債券、回購、票據等短期金融工具的比例不低于基金資產總值的80%%；與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不超過該證券的10%%；投資組合的平均剩余期限不超過180天；法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定的，從其規定。本基金按規定在合同生效后三個月內達到上述規定的投資比例。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　章勁先生，上海大學經濟信息管理專業學士。歷任上海銀行資金營運部交易員，資金營運中心自營業務科副經理、經理。2005年加入華夏基金管理有限公司，現任華夏現金增利證券投資基金基金經理。

　　2、報告期內本基金運作遵規守信，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情況。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)本基金業績表現

　　截至2006年3月31日，基金七日年化收益率達到了2.009%%，季度總回報率為0.4692%%，折年收益率超越業績比較基準———一年期人民幣定期存款稅后收益率約0.12個百分點。

　　(2)行情回顧及運作分析

　　正如我們在去年四季度運作報告中指出的，由于組合內去年年初投資的高收益率投資品種在今年年初不斷到期，造成華夏現金增利的收益率較去年年底有所走低。但是隨著公開市場回籠速度的加快，央行票據的收益率從1.9%%上升到2.0%%附近；企業短期融資券的也大量發行；使得華夏現金增利的再投資壓力有所減輕，華夏現金增利的收益率將隨著貨幣市場整體收益率的上升而逐步啟穩回升。

　　2005年以來央行公開市場操作一年期央行票據發行一覽表

　　感謝投資者對現金增利的信任。在去年華夏現金增利借助債券市場的牛市行情，取得了突破性的增長。今年我們將工作重點轉移到著力改善華夏現金增利投資者的結構和提高規模的穩定性上，力爭在流動性強、安全性高的前提下，繼續為投資人創造良好的投資回報。

　　2006年1季度投資收益率及規模變化表

　　(3)市場展望和投資策略

　　從國內1季度的經濟運行情況看，我國拉動經濟的三駕馬車表現不一：投資動力異常強勁；外貿雖然面臨壓力但依舊順差較高；消費增長卻不太見效。值得注意的是今年新增信貸規模增長太快，1季度新增信貸規模超過一萬億元已成定局。我們判斷如果信貸閘門不緊，投資反彈甚至上升的壓力必將顯現，這是央行不愿看到的，所以央行肯定會采取更為緊縮的貨幣政策。華夏現金增利將繼續加強對宏觀經濟的研究，抓緊貨幣政策的脈搏，優化投資組合的結構，為投資者提供較好的投資回報。

　　華夏現金增利基金將堅持華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的經營理念，規范運作，審慎投資，勤勉盡責地為基金持有人謀求長期、穩定的回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期債券回購融資情況

　　報告期內不存在債券正回購的資金余額超過基金資產凈值20%的情況。

　　(三)基金投資組合平均剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況

　　報告期內不存在投資組合平均剩余期限超過180天的情況。

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　(四)報告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　2、基金投資前十名債券明細

　　(五)“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值的偏離

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金的計價方法說明。

　　本基金的債券投資采用攤余成本法計價，即以買入成本列示，按票面利率或商定利率每日計提利息，并考慮其買入時的溢價與折價在其剩余期限內平均攤銷。本基金不采用市場利率和上市交易的債券和票據的市價計算基金資產凈值。

　　為了避免采用攤余成本法計算的基金資產凈值與按市場利率和交易市價計算的基金資產凈值發生重大偏離，基金管理人定期采用市場利率和交易價格，對基金持有的債券投資進行重新評估，即“影子定價”。當基金資產凈值與影子定價的偏離達到或超過基金資產凈值的0.5%%時，或基金管理人認為發生了其他的重大偏離時，基金管理人可以與基金托管人商定后進行調整，使基金資產凈值更能公允地反映基金資產價值。如有確鑿證據表明按上述方法進行計價不能客觀反映其公允價值的，基金管理人可根據具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價值的方法計價。

　　2、本基金在本報告期不存在持有的剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券的攤余成本超過當日基金資產凈值的20%的情況。

　　3、本報告期內沒有需特別說明的證券投資決策程序。

　　4、其他資產的構成

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會核準基金募集的文件；

　　2、《華夏現金增利證券投資基金基金合同》；

　　3、《華夏現金增利證券投資基金托管協議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6、基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　(二)存放地點

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○六年四月二十日