華夏回報(bào)證券投資基金2006年第一季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年4月17日復(fù)核了本

報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本報(bào)告中財(cái)務(wù)資料未經(jīng)

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　下述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　(二)本報(bào)告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動(dòng)情況，并與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的變動(dòng)的比較

　　華夏回報(bào)基金累計(jì)份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對(duì)比圖

　　(2003年9月5日至2006年3月31日)

　　注：1、本基金合同于2003年9月5日生效， 2003年10月23日開始辦理申購、贖回業(yè)務(wù)。

　　2、本基金投資于股票、債券的比例不低于基金資產(chǎn)總值的80%%；持有一家公司的股票，不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%%；與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%%；投資于國家債券的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的20%%；法律法規(guī)或監(jiān)管部門對(duì)上述比例限制另有規(guī)定的，從其規(guī)定。本基金按規(guī)定在合同生效后三個(gè)月內(nèi)達(dá)到上述規(guī)定的投資比例。

　　四、管理人報(bào)告

　　1、基金經(jīng)理簡介

　　石波先生，法學(xué)碩士。曾任君安證券有限公司投資銀行部上海總部副總經(jīng)理、上海申華實(shí)業(yè)股份有限公司常務(wù)副總經(jīng)理。1999年加入華夏基金管理有限公司，歷任興科證券投資基金基金經(jīng)理、興華證券投資基金基金經(jīng)理。現(xiàn)任投資副總監(jiān)、股票投資部執(zhí)行副總經(jīng)理、華夏回報(bào)證券投資基金基金經(jīng)理。

　　2、報(bào)告期內(nèi)本基金運(yùn)作遵規(guī)守信，不存在違法違規(guī)或未履行基金合同承諾的情況。

　　3、報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略

　　(1)本基金業(yè)績表現(xiàn)

　　截至2006年3月31日，本基金份額凈值為1.194元，本報(bào)告期份額凈值增長率為18.48%%，同期上證綜指上漲11.82 %%，深圳成指上漲22.80 %%。

　　(2)行情回顧及運(yùn)作分析

　　1季度市場呈現(xiàn)熊牛交替的反轉(zhuǎn)行情，大盤從1161.05點(diǎn)起步，一洗六年下跌之熊氣，一路上漲至1298.29點(diǎn)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面，1季度中國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，出口和信貸數(shù)據(jù)明顯高于市場預(yù)期。1至2月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長率累計(jì)增長26.6%%，出口和進(jìn)口分別增長25.4%%和27.4%%。前兩個(gè)月累計(jì)新增人民幣貸款7149億元，而去年同期新增3768億元，增長了近90%%。2006年是“十一五”計(jì)劃第一年，預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)較快的增長，宏觀經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)有利于股票市場的繁榮。

　　股市政策方面，股權(quán)分置改革全面鋪開，大部份企業(yè)順利完成股權(quán)分置改革。股權(quán)分置改革不僅降低了流通股東的持股成本，使A股市場的投資價(jià)值得到極大提升，而且由于股改后股東結(jié)構(gòu)的變化和激勵(lì)機(jī)制的到位，極大地解放了生產(chǎn)力，很多企業(yè)在股改后重新獲得了生命力。股權(quán)分置改革為牛市奠定了堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。

　　股票市場在目前的指數(shù)點(diǎn)位只是一個(gè)恢復(fù)性上漲，一是市場整體估值水平并不高，完成股改后的G股PE 14倍，PB 1.7倍,G股的大市值股票均低于H股；二是全流通問題解決后，大股東和小股東以及上市公司管理層的利益終于趨于一致，企業(yè)的管理層的活力被激發(fā)出來后，企業(yè)的價(jià)值可以得到極大的提升。

　　資產(chǎn)配置方面華夏回報(bào)基金由于看好2006年股票市場，一直保持較高的股票倉位。

　　行業(yè)配置和個(gè)股選擇方面華夏回報(bào)基金本季度在繼續(xù)重倉持有食品和零售行業(yè)，增加了地產(chǎn)和銀行行業(yè)的配置。.

　　(3)市場展望和投資策略

　　我們認(rèn)為，今年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)面的因素不再對(duì)股票走勢構(gòu)成壓力，場外大量新增資金入市將造就市場的牛市格局。

　　在投資策略方面，我們將繼續(xù)保持較高比例的股票倉位；在公司的類別選擇上我們將由投資機(jī)場、公路、港口這些“物”的公司轉(zhuǎn)向張?jiān)！⑷f科、大商、云南白藥等這些“人”的公司。世間萬事萬物，只要有了人，才能造就偉大的企業(yè)。

　　華夏回報(bào)基金將繼續(xù)奉行華夏基金管理有限公司“為信任奉獻(xiàn)回報(bào)”的經(jīng)營理念，規(guī)范運(yùn)作，審慎投資，勤勉盡責(zé)地為基金持有人謀求長期、穩(wěn)定的回報(bào)。

　　五、投資組合報(bào)告

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，也沒有在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的。

　　3、報(bào)告期末基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　單位：元

　　4、報(bào)告期末基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　六、開放式基金份額變動(dòng)單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)基金募集的文件；

　　2、《華夏回報(bào)證券投資基金基金合同》；

　　3、《華夏回報(bào)證券投資基金托管協(xié)議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照；

　　6、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照。

　　(二)存放地點(diǎn)

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業(yè)場所及網(wǎng)站免費(fèi)查閱備查文件。在支付工本費(fèi)后，投資者可在合理時(shí)間內(nèi)取得備查文件的復(fù)制件或復(fù)印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○六年四月二十日