華夏債券投資基金2006年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人交通銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年4月17日復核了本

報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　華夏債券基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2002年10月23日至2006年3月31日)

　　注：1、本基金合同于2002年10月23日生效， 2002年11月19日開始辦理申購、贖回業務。

　　2、本基金投資于債券的比例不低于基金資產總值的80%%；投資于國家債券的比例不低于基金資產凈值的20%%；與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不超過該證券的10%%；投資于國債及信用等級為BBB級或以上(或者有高信用等級機構或相當優質資產擔保)的金融債、企業(公司)債(包括可轉債)等債券的比例不低于基金非現金資產的80%%。前述信用等級是指由國家有權機構批準或認可的信用評級機構進行的信用評級；法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定的，從其規定；本基金所投資的可轉換債券不得轉換成股票。本基金按規定在合同生效后三個月內達到上述規定的投資比例。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　韓會永先生，經濟學碩士。曾任職于招商銀行北京分行。2000年加入華夏基金管理有限公司。歷任研究發展部副總經理、基金經理助理。現任華夏債券基金經理。

　　2、報告期內本基金運作遵規守信，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情況。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)本基金業績表現

　　截至2006年3月31日，本基金份額凈值為1.031元，本報告期份額凈值增長率為3.45%%，同期業績比較基準增長率為1.01%%。

　　(2)行情回顧及運作分析

　　一季度初，在市場資金充裕、債券發行偏少的情況下，債市延續了去年底以來上漲的局面。春節后，為對沖節前積累的流動性，央行加大了公開市場操作力度，在信貸增速較快的背景下，市場資金面過度寬松的狀況發生了變化，貨幣市場利率上升，債券市場利率也隨之出現了上升，債券價格下跌。期間收益率曲線表現為先降后升，整體表現為蝶形變化，其中中期部分收益率有所上升。中信國債指數上漲1.0%%，天相轉債指數上漲7.9%%。

　　一季度，基金認為階段性物價漲幅下降的局面趨于結束，隨著美國加息的持續進行，以及央行收緊流動性的操作方向，除部分波段操作外，主要進行了提高組合流動性、降低債券組合倉位和久期的工作，在規避了后期債市下跌損失的同時，實現了前期債市上漲和企業債利差縮小的收益。隨著股市和轉債價格的上漲，基金逐步降低了可轉債倉位，重點保留了債性保護較好的品種，在實現收益的同時，使基金的風險得到了下降。基金一季度表現領先基準244bp。

　　(3)市場展望和投資策略

　　2006年我國經濟增速趨于回落，人民幣升值預期及信貸的總體平穩增長將使債市運行仍將保持在比較溫和的環境中。但債市運行短期會受到物價漲幅有所回升、債券供求矛盾緩解以及央行回收流動性的困擾，預計二季度債市收益率會有所上升。基金的主要工作是控制風險，同時尋求較好的買入時點，通過持有期利息、波段操作和一級市場等方式實現收益。可轉債市場規模有所下降，但仍保持比較活躍的局面，基金將在債性保護比較好的可轉債中尋求投資機會，在控制投資風險的前提下，力爭實現較好的收益。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(四)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、報告期末基金的其他資產構成

　　單位：元

　　3、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會核準基金募集的文件；

　　2、《華夏債券投資基金基金合同》；

　　3、《華夏債券投資基金托管協議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6、基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　(二)存放地點

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○六年四月二十日