裕陽證券投資基金季度報告(2006年第1號)

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2006年4月18日復核了本報告

中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據和凈值表現數據截止到2006年3月31日。財務數據未經

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金裕陽

　　基金運作方式：契約型、封閉式

　　基金合同生效日：1998年7月25日

　　報告期末基金份額總額：20億份

　　投資目標：本基金的投資目標是為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全并謀求基金長期穩定的投資收益。

　　投資策略：本基金的投資組合應本著分散性、安全性、收益性的原則，綜合宏觀經濟、行業企業和證券市場的因素，確定投資組合，達到分散和降低投資風險，確保基金資產安全，謀求基金長期穩定收益的目的。

　　業績比較基準:無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人：博時基金管理有限公司

　　基金托管人：中國農業銀行

　　上市時間： 1998年7月30日

　　三、主要財務指標和凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　2006年1季度主要財務指標 單位：人民幣元

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，例如，封閉式基金交易傭金等，計入費用后持有人的實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)凈值表現

　　1. 本報告期基金份額凈值增長率

　　2. 圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理介紹

　　周力先生，1968年10月15日出生，金融學碩士。1986年9月至1991年7月在清華大學水利工程系流體機械及流體工程專業學習，獲學士學位。1992年10月至1996年3月在深圳市金源實業股份有限公司工作，任投資部副經理。1996年6月至1999年10月在深圳賽格集團財務公司投資部工作。1998年9月至2001年3月在復旦大學國際金融專業學習，獲碩士學位。1999年11月至2003年1月在招商證券研發中心工作，任高級分析師，負責行業及公司分析。2003年1月25日，入職博時基金管理有限公司，任研究部研究員。自2005年2月4日起，擔任裕陽證券投資基金基金經理。

　　(二)本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《裕陽證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　(三)本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　業績回顧：

　　2006年一季度的本基金的收益率為8.37%%，同期上證指數漲幅11.82%%；落后大盤3.45%%；本基金全年收益要超越指數的難度加大。

　　投資策略：

　　回顧一季度的資產配置，繼續維持2005年年報的配置思路，超權重配置的房地產行業表現較好，其中第一重倉股萬科的累計收益已超過80%%(未算權證收益)；但汽車、運輸基礎設施、電力、電信服務業的超額配置拖累了本基金的收益表現；有色、機械行業的低配置也帶來了負貢獻；繼續維持大盤股的風格，其中長江電力、寶鋼、上港、上海汽車、外運發展等帶來了負貢獻。

　　展望未來，我們將：第一，繼續偏好大盤股，我們相信隨著資金的不斷流入，融券及指數期貨的可能推出，大盤股落后的局面有望得到一定的改善；但同時也將會在未來兩個季度加強小盤股方面的投資；第二，繼續堅持自下至上的選股思路，積極主動應對挑戰；第三，繼續不喜歡短期業績增長快但永續價值缺乏的公司，偏好資產類的公司，而目前市場主要就是圍繞PEG進行投資，這已經給本基金帶來了巨大的壓力；未來兩個季度可能將在考慮風險收益的匹配關系后有所變化,但也可能沒有變化。

　　總之，需要告訴持有人的是,本基金經理對所持有的股票的長期表現有信心,但短期相對指數的表現的壓力仍然會比較大。

　　五、投資組合報告

　　(一)本報告期末基金資產組合情況

　　(二)本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)基金投資前十名股票明細

　　(四)債券投資組合

　　(五) 投資前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1. 報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2. 基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3. 基金的其他資產包括：交易保證金410,000元，應收利息7,780,437.46元。

　　4. 報告期末未持有可轉換債券。

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　本基金管理人在本基金招募時認購12,000,000份基金份額，占基金總規模的0.6%，報告期內沒有變化。

　　七、備查文件目錄

　　1. 中國證監會批準裕陽證券投資基金設立的文件

　　2. 《裕陽證券投資基金基金合同》

　　3. 《裕陽證券投資基金基金托管協議》

　　4. 基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5. 裕陽證券投資基金各年度審計報告正本

　　6. 報告期內裕陽證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155，全國客服電話：95105568

　　信息披露電話：0755-83195001

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2006年4月19日