景宏證券投資基金2006年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年4月17日復核了本

報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2006年1月1日起至2006年3月31日止。本報告中的財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況。

　　基金景宏累計份額凈值增長率歷史走勢圖

　　(1999年5月4日至2006年3月31日)

　　注：按基金合同規定，本基金自基金上市之日起6個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第七條之(四)投資組合中規定的各項比例：本基金投資于股票、債券的比例，不得低于基金資產總值的80%%，投資于國家債券的比例不得低于基金資產凈值的20%%；持有一家上市公司的股票市值不超過基金資產凈值的10%%。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理小組簡介

　　劉明先生，基金經理，碩士，13年金融證券從業經歷。曾任廈門證券公司鷺江營業部總經理、廈門產權交易中心副總經理及香港時富金融服務集團投資經理，2004年3月加盟大成基金管理有限公司，現任大成基金管理有限公司投資部副總監。

　　袁青先生，基金經理助理，碩士，6年證券從業經歷。曾就職于平安證券綜合研究所研究員，大成基金管理公司研究部研究員。

　　(二)基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《景宏證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，基金景宏的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　(三) 基金經理工作報告

　　1、本基金業績表現

　　截至報告期末，本基金份額凈值為1.0682元，本報告期份額凈值增長率為15.54%%，同期上證指數增長率為11.82%，業績表現略好于同期上證指數。

　　2、市場回顧及操作情況

　　在股權分置改革加快進行等利好因素刺激下，2006年初的大盤延續了去年底的漲升態勢，一季度的市場走勢可以分為兩階段：第一階段是1月份的單邊漲升；第二階段是2月和3月的橫盤整理，但不乏屢創新高的個股。行業和板塊的分化特別明顯，銀行、房地產、有色金屬、商業零售、能源板塊成為市場的大贏家，顯著超越大盤。在人民幣升值預期加快的背景下，資產、資源類股票受到追捧，土地、能源、礦產資源的稀缺性在投資者心目中一再得到肯定；而部分行業如交通運輸板塊顯著落后于大盤，電力、鋼鐵、汽車等周期性行業基本與大盤同步，估值偏低的狀況沒有得到改善，這反映了投資者對我國經濟形勢的部分隱憂，產能過剩與凈出口下降使拉動宏觀經濟增長的兩大要素有所減弱。股市的不平衡是產業結構部分失衡的反映，本基金的投資較好把握了其中的關系，在平衡市中仍然取得了穩健增長的投資業績。

　　本基金的投資組合基本延續了去年底的結構，行業趨勢判斷和估值動態比較是組合動態調整的準繩。基于對能源短缺持續性的判斷，增持了以石化為代表的能源股以及上下游中相關受益個股；銀行、地產股的投資比例基本不變，投資品種略有增加；基于估值比較，減持了短期漲幅較大的科技類龍頭股票，增持了造紙類行業領先公司。

　　3、市場展望與投資策略

　　最近召開的兩會中，“十一五”規劃著重強調了對資源的有效管理和對自主創新、產業升級的高度重視，國民經濟增長方式的轉變將給股市帶來新的機遇。新農村建設提到了前所未有的高度，為新農村建設服務的相關行業公司蘊藏著很大機會。雖然短期而言，股市面臨著股改效應減弱、再融資開閘在即而場外資金入市意愿不足等負面因素，從中長期來看，目前股市仍然是具有極佳投資價值的時期，長期向好的趨勢不會改變。

　　本基金自下而上、精選個股的投資策略經受了市場的檢驗，取得了較好的投資收益，將在以后的投資實踐中堅持并完善。動態估值的準確性直接影響到投資決策的正確與否，本基金經理小組將加強對公司個股的研究，配合對行業趨勢的把握，爭取為持有人帶來持續的良好回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成

　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細:無。

　　5、權證投資情況:

　　注：本基金本報告期內投資的權證滬場JTP1(580996)源于G滬機場(600009)股權分置對價支付，招行CMP1(580997)源于G招行(600036)股權分置對價支付，非基金主動投資。

　　6、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　六、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立景宏證券投資基金的文件；

　　2、《景宏證券投資基金基金合同》；

　　3、《景宏證券投資基金托管協議》；

　　4、大成基金管理有限公司批準文件、營業執照、公司章程；

　　5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　(二)存放地點

　　本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱，或登錄本基金管理人網站www.dcfund.com.cn進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　二○○六年四月十九日