景陽證券投資基金2006年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年4月14日復(fù)核了本報告中的

財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2006年1月1日起至2006年3月31日止。本報告中的財務(wù)資料未經(jīng)

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　三、主要財務(wù)指標和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財務(wù)指標

　　所述基金業(yè)績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　基金景陽累計份額凈值增長率走勢圖

　　(1999年11月12日至2006年3月31日)

　　注：按基金合同規(guī)定，本基金由《暫行辦法》頒布前的老基金規(guī)范后設(shè)立，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，基金資產(chǎn)存在一段調(diào)整期，調(diào)整期為基金上市之日起六個月內(nèi)。截至報告日，本基金的各項投資比例已達到基金合同第七條之(五)投資組合中規(guī)定的各項比例。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經(jīng)理簡介

　　楊建華先生，基金經(jīng)理，工商管理碩士，經(jīng)濟學博士研究生，先后畢業(yè)于北京航空航天大學和西南財經(jīng)大學。8年證券從業(yè)經(jīng)歷，曾任光大證券研究所研究員、四川啟明星投資公司總經(jīng)理助理。2004年4月進入大成基金管理有限公司，現(xiàn)同時兼任大成價值增長證券投資基金基金經(jīng)理。

　　(二)基金運作遵規(guī)守信情況說明

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《景陽證券投資基金基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，在基金管理運作中，基金景陽的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關(guān)法律法規(guī)、行業(yè)監(jiān)管規(guī)則和基金合同等規(guī)定，本基金沒有發(fā)生重大違法違規(guī)行為，沒有運用基金財產(chǎn)進行內(nèi)幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關(guān)聯(lián)交易，整體運作合法、合規(guī)。本基金將繼續(xù)以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產(chǎn)，在規(guī)范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　(三)基金經(jīng)理工作報告

　　2006年第一季度，伴隨著股改的加速推進，滬深股市強勁反彈，上海綜合指數(shù)上漲11.82%%，深圳成分指數(shù)則上漲22.80%%�？偨Y(jié)第一季度，本基金的凈值實現(xiàn)17.25%%的增長。

　　在第一季度的投資中,本基金對持股結(jié)構(gòu)進行了適當調(diào)整,增持了有色金屬、地產(chǎn)、銀行等行業(yè)的龍頭公司股票；減持了交通運輸?shù)刃袠I(yè)的股票。由于重倉股表現(xiàn)較好，反映出來的持股集中度較前期有所上升。

　　在第一季度的投資中，本基金的換手率較低，這是幾個季度以來最明顯的變化。由于堅持前期相對均衡的策略，即使十分看好的股票，我們也堅持適當?shù)呐渲�，這樣的結(jié)果使凈值的表現(xiàn)可能并不盡如人意。但是這正是我們追求的，所以也不遺憾。

　　本季度操作上的失誤，主要表現(xiàn)在本基金在很長的時間內(nèi)配置了較重的科技股，盡管我們從來沒有認為今年的行情是科技股的行情。在組合的管理中，想要達到的目標沒有達到，這是執(zhí)行過程中的疏忽，這也影響了本基金凈值的表現(xiàn)。只有未來不斷對組合進行審查，才能避免犯同樣的錯誤。

　　展望未來，我們對今年的市場繼續(xù)保持樂觀。中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長、強勁的內(nèi)需以及逐步完善的人民幣匯率制度改革，是支持投資者對市場越來越有信心的主要原因。盡管兩個市場再融資的何時啟動會增加短期走勢的不確定，但是市場中期轉(zhuǎn)暖已是既定事實。

　　我們認為，今年最大最持續(xù)的投資主題是人民幣升值，圍繞這個主題主要的投資機會將出現(xiàn)在地產(chǎn)、銀行。資源類公司將得到重新的認識，因為相對于石油而言，以有色金屬、煤炭、多晶硅、有機硅為代表的資源其實更加稀缺，中國是很多品種最大的進口國和消費國，而中國的政府和企業(yè)很多時候卻不具備對這些資源的定價能力。一些估值合理、增長明確的品牌消費類公司則是我們長期持有的品種。當然，我們也會繼續(xù)尋找那些在技術(shù)創(chuàng)新等方面表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)，以及那些盈利模式獨特具有明顯特質(zhì)的優(yōu)秀企業(yè)。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體無被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成單位：元

　　4、報告期末基金持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細：無。

　　5、權(quán)證投資情況

　　注：本基金本報告期內(nèi)投資的鞍鋼 JTC1(030001)為基金主動投資；投資的權(quán)證滬場JTP1(580996)、招行CMP1(580997)和五糧YGC1(030002)/五糧YGP1(038004)分別源于G滬機場(600009)、G招行(600036)和G五糧液(000858)股權(quán)分置對價支付，非基金主動投資。

　　6、本報告期內(nèi)基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　六、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準設(shè)立景陽證券投資基金的文件；

　　2、《景陽證券投資基金基金合同》；

　　3、《景陽證券投資基金托管協(xié)議》；

　　4、大成基金管理有限公司批準文件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程；

　　5、本報告期內(nèi)在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　(二)存放地點

　　本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可在營業(yè)時間免費查閱，或登錄本基金管理人網(wǎng)站www.dcfund.com.cn進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　二○○六年四月十九日