大成藍籌穩健證券投資基金2006年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年4月17日復核了本

報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2006年1月1日起至2006年3月31日止。本報告中的財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　大成藍籌穩健基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2004年6月3日至2006年3月31日)

　　注：按基金合同規定，本基金自基金合同生效起6個月內為建倉期。依據本基金2005年8月31日《關于調整大成藍籌穩健證券投資基金資產配置比例的公告》，本基金投資股票比例為基金資產凈值的30%%～95%%，投資債券比例為基金資產凈值的0%%～65%%，現金或到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%%，法律法規另有規定時從其規定。截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同中規定的各項比例。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　施永輝先生，基金經理，理學碩士，10年證券從業經驗。曾在中科院資源環境信息中心擔任助理研究員，甘肅證券資產管理部研究員，招商證券研發中心高級分析師、總經理助理。2003年加盟大成基金管理有限公司，歷任公司研究部高級研究員、投資部副總監、大成精選增值混合型證券投資基金經理助理。

　　(二)基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成藍籌穩健證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，大成藍籌穩健基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　(三)基金經理工作報告

　　1、本基金業績表現

　　截至報告期末，本基金份額凈值為1.0816元，本報告期份額凈值增長率為14.82%%，同期業績比較基準增長率為9.36%%，遠好于同期業績比較基準的表現。

　　2、市場回顧及操作情況

　　2006年一季度，股權分置改革步伐開始加速，大盤在此大背景下延續了2005年12月以來漲升態勢，并經過明顯的板塊輪動之后逐步突破了1300點的“心理關口”壓力。其中主要的市場驅動力有三：一是由人民幣穩步升值步伐下對于非貿易性資產價值的重估，其中房地產、商業零售服務等領域的價值重估相當突出；二是資源定價機制預期改變下，煤、電、油、氣、水以及采礦業的資源價值不斷得到市場認同，而且這種對于資源價值認識的深化隨著商品期貨市場中重要金屬價格不斷創出新高的刺激在股價中不斷顯現；三是由于部分上市公司估值明顯偏低，誘發購并活動以及“私有化”行為趨于活躍。

　　本基金的投資組合在去年底的資產結構基礎上，以行業趨勢判斷和估值動態比較為準繩進行了調整�；�于對人民幣升值與大盤的判斷，配置上加大了對銀行、商業和房地產的配置；基于資源價值的認識，加大了對煤炭、貴金屬等領域的配置；再基于能源短缺持續性以及購并預期的判斷，階段性完成了以中石化為代表的能源股以及中鋁系私有化概念股的操作；并基于估值比較，減持了短期漲幅較大的科技類龍頭股票，增持了食品飲料龍頭公司。

　　3、市場展望與投資策略

　　我們注意到，股改的財富效應已經出現分化，而且我國證券市場與國際市場的聯動性不斷增強，股市走勢國際化的特征趨于明顯。因此，我們認為盡管股指短期表現出進退兩難的狀態，但由于市場估值的基礎已經與國際市場趨同，中國A股市場無論從橫向還是縱向比較，都已經具備了較高的投資價值，甚至有一部分公司的股價水平已經遠低于其內在價值。因此我們認為二季度的市場將是在復雜多變的環境下醞釀轉折良機的過程，長期向好的趨勢仍不會改變。

　　本基金認為在短期內不確定性增大的情況下，如果要獲得超額收益，“淡化指數走勢，精選個股投資”將是一個較恰當的選擇。因此，本基金在維持2006年全年“以正合、以奇勝”的投資策略主線下，重點發掘四個板塊內的優質個股：一是人民幣升值下高附加值行業與服務品領域內的龍頭。其中金融服務業、房地產、商業零售領域的龍頭企業是重點挖掘目標；二是周期性行業處于底部并有可能轉機的行業，例如電解鋁、鋼鐵、證券等；三是經濟增長模式下以及人口結構變化導致成長開始加快的消費領域，目前本基金仍以消費升級為主線尋找有關公司；四是購并、重組的機會。本基金認為，隨著證券市場股權分置的推進和深化，公司購并和重組的市場環境越來越好，股市資源優化配置手段的市場屬性得到恢復，預計一季度的行業整合活動以及外資股權收購活動仍會繼續活躍，因此本基金也將重點關注在其行業內有一定市場地位、股權結構特殊公司因購并預期而產生的投資機會。

　　盡管有以上的考慮，但本基金對于公司的選擇仍將以估值為依據，以公司管理規范透明、重視對投資者回報的公司為參考并考慮基金規模變化造成的流動性管理需要來綜合制定相關投資決策，爭取為投資人帶來良好的投資回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細:無。

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成

　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細：無。

　　5、權證投資情況

　　注：本基金本報告期內投資的權證滬場JTP1(580996)源于G滬機場(600009)股權分置對價支付，招行CMP1(580997)源于G招行(600036)股權分置對價支付，非基金主動投資。

　　6、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況：無。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立大成藍籌穩健證券投資基金的文件；

　　2、《大成藍籌穩健證券投資基金基金合同》；

　　3、《大成藍籌穩健證券投資基金托管協議》；

　　4、大成基金管理有限公司批準文件、營業執照、公司章程；

　　5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　(二)存放地點

　　本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱，或登錄本基金管理人網站www.dcfund.com.cn進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　二○○六年四月十九日