長(zhǎng)信利息收益開(kāi)放式基金2005年第四季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年1月19日復(fù)核了本報(bào)告中的

財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金名稱：長(zhǎng)信利息收益開(kāi)放式證券投資基金

　　基金簡(jiǎn)稱：長(zhǎng)信利息收益基金

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式

　　基金合同生效日：2004年3月19日

　　本季度末基金份額總額：11，921，260，494.45份

　　投資目標(biāo)：在盡可能保證基金資產(chǎn)安全和高流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，追求超過(guò)銀行存款的收益水平。

　　投資策略：

　　1、利率預(yù)期策略

　　通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、短期資金供給等因素的分析，形成對(duì)利率走勢(shì)的判斷，并確定投資組合的平均剩余期限。

　　2、資產(chǎn)配置策略

　　根據(jù)對(duì)市場(chǎng)利率走勢(shì)的判斷，結(jié)合各品種之間流動(dòng)性、收益性及風(fēng)險(xiǎn)情況，確定組合的資產(chǎn)配置，在保證組合高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡量提升組合的收益。

　　3、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利策略

　　由于市場(chǎng)分割，使銀行間市場(chǎng)與交易所市場(chǎng)的資金面和市場(chǎng)短期利率在一定時(shí)間可能存在定價(jià)偏離。同時(shí)在一定時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)中也可能出現(xiàn)跨品種、跨期限套利機(jī)會(huì)。本基金將在充分論證套利的可行性基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎參與。

　　4、現(xiàn)金流預(yù)算管理策略

　　通過(guò)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)，在投資組合的構(gòu)建中，采取合理的期限和權(quán)重配置對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)算管理，以滿足基金運(yùn)作的要求。同時(shí)在一部分資金管理上，將采用滾動(dòng)投資策略，以提高基金資產(chǎn)的流動(dòng)性。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：一年期存款稅后利息率

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金為低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的貨幣市場(chǎng)基金。

　　基金管理人：長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司

　　基金托管人：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)、財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　(二)、基金凈值表現(xiàn)

　　1、本期基金凈值收益率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較

　　2、自基金合同生效以來(lái)基金累計(jì)凈值收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率歷史走勢(shì)對(duì)比。

　　四、管理人報(bào)告

　　(一)、基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　王成先生，北京大學(xué)光華管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士。曾在銀行工作三年，2004年2月加入長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司，歷任長(zhǎng)信利息收益基金交易員、基金經(jīng)理助理職務(wù)，2004年度榮獲“全國(guó)銀行間市場(chǎng)人民幣業(yè)務(wù)優(yōu)秀交易員”。

　　張文琍女士，本科學(xué)歷，證券從業(yè)經(jīng)歷11年。曾任湖北證券公司交易一部交易員、長(zhǎng)江證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理事業(yè)部主管、債券事業(yè)總部投資部經(jīng)理、固定收益總部交易部經(jīng)理；　2004年9月加入長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司，歷任長(zhǎng)信利息收益基金交易員、基金經(jīng)理助理職務(wù)。

　　(二)、基金運(yùn)作合規(guī)性聲明

　　本基金管理人在報(bào)告期內(nèi)，嚴(yán)格遵守了《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)、基金合同的規(guī)定，勤勉盡責(zé)地為基金份額持有人謀求利益，不存在損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)、報(bào)告期內(nèi)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)和運(yùn)作回顧

　　1、本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　截至2005年年末，本基金基金規(guī)模為119.21億，季度總回報(bào)率達(dá)到0.487%，高于期間業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益2.7bp。

　　2、2005年四季度市場(chǎng)回顧和基金運(yùn)作分析

　　2005年10月，央行開(kāi)始加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，并且在11月25日首次推出了總額60億美元的人民幣對(duì)美元的掉期操作，短期利率水平在四季度出現(xiàn)了迅速的上升，同時(shí)短期融資券的發(fā)行利率出現(xiàn)重大變化，企業(yè)債信用利差開(kāi)始顯現(xiàn)。在央行票據(jù)和短期融資券發(fā)行利率出現(xiàn)大幅度上升趨勢(shì)下，二級(jí)市場(chǎng)的短期融資券也隨之出現(xiàn)了大幅上揚(yáng)。

　　在本報(bào)告期，我們密切關(guān)注市場(chǎng)走勢(shì)，尋找合適的投資時(shí)機(jī)，果斷地增持了一定規(guī)模的短期融資債券，并取得了良好的收益；另外，針對(duì)四季度出現(xiàn)的短期利率上升，我們還增加了一定量逆回購(gòu)品種的配置。

　　(四)、2006年一季度市場(chǎng)展望和投資策略

　　我們認(rèn)為，四季度基本面和資金面的良好支持仍將成為中短期市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)的理由，但隨著收益率曲線更加扁平化，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)層次也逐步清晰，相應(yīng)的不確定性也使貨幣市場(chǎng)存在一定變數(shù)。而在2006年上半年，資金面依然會(huì)保持寬松，低利率的局面仍舊會(huì)存在，從貨幣政策和措施看，為了提高國(guó)際熱錢投機(jī)人民幣的資金成本從而抑制其在外匯市場(chǎng)的投機(jī)行為，估計(jì)近期央行維持現(xiàn)行貨幣信貸政策的可能性較大；從貨幣市場(chǎng)運(yùn)行看，資金面的相對(duì)寬松，使得貨幣市場(chǎng)利率在一定時(shí)期內(nèi)將繼續(xù)低位運(yùn)行，但期間受季節(jié)性因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)異常的可能性仍然存在，不排除貨幣市場(chǎng)利率小幅波動(dòng)的可能。

　　隨著資產(chǎn)支持證券等新債券品種的面世，越來(lái)越多的高風(fēng)險(xiǎn)金融衍生工具陸續(xù)成為基金的投資品種，其對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響和存在的贏利機(jī)會(huì)將是我們密切關(guān)注對(duì)象。

　　長(zhǎng)信利息收益基金將堅(jiān)持長(zhǎng)信基金管理公司“贏得信任、增添財(cái)富”為經(jīng)營(yíng)理念，合規(guī)運(yùn)作、謹(jǐn)慎投資，捕捉更多投資機(jī)會(huì)，為投資者謀求較好回報(bào)。

　　五、投資組合報(bào)告

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合

　　(二)報(bào)告期債券回購(gòu)融資情況？

　　報(bào)告期內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金余額超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%的情況：本報(bào)告期不存在。

　　(三)基金投資組合平均剩余期限　

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況

　　報(bào)告期內(nèi)投資組合平均剩余期限違規(guī)超過(guò)180天的情況：本報(bào)告期不存在。

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　(四)報(bào)告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　2、基金投資前十名債券明細(xì)

　　(五)＂影子定價(jià)＂與＂攤余成本法＂確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、本基金采用攤余成本法計(jì)價(jià)。

　　2、本報(bào)告期內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金持有剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券，本報(bào)告期內(nèi)不存在該類浮動(dòng)利率債券的攤余成本超過(guò)當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20%的情況。

　　3、本報(bào)告期內(nèi)沒(méi)有需說(shuō)明的證券投資決策程序。

　　4、其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　六、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)

　　七、　備查文件目錄

　　(一)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立基金的文件；

　　(二)、《長(zhǎng)信利息收益開(kāi)放式證券投資基金基金合同》；

　　(三)、《長(zhǎng)信利息收益開(kāi)放式證券投資基金招募說(shuō)明書(shū)》；

　　(四)、《長(zhǎng)信利息收益開(kāi)放式證券投資基金托管協(xié)議》；

　　(五)、報(bào)告期內(nèi)在指定報(bào)刊上披露的各種公告的原稿。

　　存放地點(diǎn)：基金管理人和基金托管人的住所。

　　查閱方式：長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司網(wǎng)站http：／／www.cxfund.com.cn。

　　長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司

　　2006年1月21日