景博證券投資基金2005年第四季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2006年1月18日復核了本報告中的

財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2005年10月1日起至2005年12月31日止。本報告中的財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　基金景博累計份額凈值增長率走勢圖

　　(1999年11月12日至2005年12月31日)

　　注：按基金合同規定，本基金由《暫行辦法》頒布前的老基金規范后設立，經中國證監會批準，基金資產存在一段調整期，調整期為基金上市之日起六個月內。截至報告日，本基金的各項投資比例已達到基金合同第七條之(五)投資組合中規定的各項比例。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　牛春暉先生，碩士學位，基金經理。9年證券從業經歷，曾任國泰君安研究所研究員、大成基金管理有限公司研究部副經理、基金經理部基金景宏基金經理助理。

　　(二)基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《景博證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，基金景博的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場以及進行有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　(三)基金經理工作報告

　　1、投資回顧

　　四季度市場先抑后揚，振蕩幅度非常大，市場的運行有三個明顯的階段：10月份市場承繼了前期的運行趨勢快速下跌；11月份振蕩盤整；12月份則扭轉前期頹勢，展開了新一輪的上漲。

　　在趨勢的延續、轉變過程中，行業和風格類資產都有突出的表現。從行業特征來看：以交通運輸為代表的防御性資產、二線藍籌股在前兩個月遭受持續拋售但在12月卻又重新受到追捧；而地產、金融則持續受到投資者的青睞；從風格特征來看：受中石油回購相關上市公司事件的刺激，與并購相關的資產在整個季度中表現都非常強勁；受武鋼股改復牌后強勁表現的刺激，正在參與股改的公司持續成為市場熱點；此外，以科技股為代表的成長性股票表現也很突出。四季度本基金根據市場特點對基金倉位和資產結構進行了適當的調整，主要是增持了以并購為主的風格類資產。

　　匯率機制的調整在三季度破題，開啟了人民幣的升值之旅，并啟動了下半年證券市場的行情，但與升值相關的資產在三季度表現并不突出。不過在四季度以地產為主的升值受益資產，在市場大幅振蕩的市場環境中表現出極為出色的抗跌特性并在市場回暖之際加速上漲。雖然匯率升值的速度緩慢，但我們認為其趨勢是明確的，影響是深遠的；對資本市場的影響絕不會僅止步于啟動一個季度或一兩個行業的行情而已。

　　由于權證上市后的出色表現以及股改公司復牌后的填權效應越來越明顯，與股改相關的公司受到市場的認可和追捧，股權分置改革在本季度繼續快速推進，市場的活力已經明顯恢復。

　　2、投資展望

　　四季度國家公布了宏觀經濟的最新調查結果，對以往經濟總量數據進行了重大的修正，投資者開始重新考量宏觀經濟對資本市場的影響。加之市場逐步回暖，投資者對宏觀經濟增速回落的憂慮似乎已經淡化，對以水泥為代表的周期性資產又重新重視起來。總體感覺是業界的悲觀情緒已近消失而樂觀情緒逐漸高漲。

　　我們仍然相信，市場并不會因為宏觀經濟的不樂觀就拒絕牛市的來臨，同時市場也絕對不會因為上市公司整體估值水平的極度偏低而立即由熊市轉為牛市。在保險資金、QFII等機構持續快速進入市場的過程中，市場內資金將經歷一個短缺到平衡再到過剩的過程，這是一個初期緩慢隨后將加速的量變過程。但量變到某個臨界點的時候，質變才能真正引發市場趨勢的根本轉變。

　　基于上述認識，在未來的投資工作中，我們將以成長性作為類別資產配置的優先考慮因素，致力于自下而上的選股工作以謀求基金凈值的持續增長。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。

　　3、基金的其他資產構成

　　單位：元　　　　

　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　5、權證投資情況：無。

　　6、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　六、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立景博證券投資基金的文件；

　　2、《景博證券投資基金基金合同》；

　　3、《景博證券投資基金托管協議》；

　　4、大成基金管理有限公司批準文件、營業執照、公司章程；

　　5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　(二)存放地點

　　本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱，或登錄本基金管理人網站http：／／www.dcfund.com.cn進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十一日