長盛成長價值證券投資基金2005年第四季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人長盛基金管理有限公司(以下簡稱“本公司”　)的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2006年1月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告會計期為2005年10月1日至2005年12月31日。本報告中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　1、基金簡稱：長盛成長價值基金

　　2、基金運作方式：契約型開放式

　　3、基金合同生效日：2002年9月18日

　　4、報告期末基金份額總額：1，061，313，048.73份

　　5、投資目標：本基金為平衡型基金，通過管理人的積極管理，在控制風險的前提下挖掘價值、分享成長，謀求基金資產的長期穩定增值。

　　6、投資策略：本基金投資策略為主動性投資，在戰略性資產、戰術性資產、股票和債券選擇三個層面進行積極配置，力爭獲得超過投資基準的業績回報。在資產配置方面，股票資產比例為35%-75%，債券資產比例為20%-60%，現金資產比例不低于5%。

　　7、業績比較基準：中信綜合指數收益率×８0%＋中信國債指數收益率×２0%

　　8、風險收益特征：本基金屬平衡型基金，在承擔適度風險的前提下，獲得長期穩定的收益。

　　9、基金管理人：長盛基金管理有限公司

　　10、基金托管人：中國農業銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　2005年4季度主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括基金份額持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其同期業績基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，與同期業績比較基準的變動進行比較

　　長盛成長價值基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2002年9月18日至2005年12月31日)

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理小組成員介紹

　　閔昱，現任本基金基金經理。男，1976年出生，經濟學碩士。1999年加入長盛基金管理有限公司，先后擔任基金同智基金經理助理、基金同德基金經理助理、基金同益基金經理、基金同智基金經理。

　　因工作需要，根據公司第三屆董事會第六次會議決議，公司決定聘任閔昱為長盛成長價值基金經理。上述事項已按有關規定報中國證監會基金部備案，并于2005年10月21日公告。

　　吳剛，現任本基金基金經理。男，1969年出生，南開大學理學碩士。1994年7月至1995年7月在君安資產管理公司工作；1995年7月至1996年10月就職于太平洋保險公司深圳分公司；1996年10月至2002年4月在國信證券有限公司任投資經理；2002年4月至2003年1月在中融基金管理公司任基金經理；2003年2月加入長盛基金管理有限公司。

　　因工作需要，根據公司第三屆董事會第八次會議決議，公司決定吳剛不再擔任長盛成長價值基金經理，上述事項已按有關規定報中國證監會基金部備案，并于2006年1月5日公告。

　　羅敏，現任本基金基金經理助理。男，1975年出生，武漢大學經濟學碩士。2000年12月至2002年4月就職于西南證券研究所任行業研究員。2002年5月加入長盛基金管理有限公司研究發展部，從事行業研究工作；2004年3月調入公司投資管理部。

　　(二)基金運作合規性聲明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格按照《基金法》及其各項實施準則、《長盛成長價值證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規、監管部門的相關規定，依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在認真控制投資風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　(三)四季度市場回顧

　　2005年四季度，股指出現了先抑后揚的震蕩走勢。市場初期延續了9月下旬以來的獲利回吐調整，并最低下探到1067點。從12月開始，在政策利好、股改優質公司填權示范效應、

　　(四)四季度本基金運作總結

　　四季度以來，在市場的震蕩過程中，本基金通過精細運作，保持了基金凈值的穩定增長。截至12月31日，基金份額凈值1.060元，較3季度末上漲2.32%；同期上證指數上漲0.47%，本基金比較基準下跌0.32%。本基金總體表現顯著高于基準水平。

　　四季度，本基金繼續秉承一貫的穩健投資風格，一級資產配置中股票倉位基本穩定。增持的股票主要包括中國石化等發展前景較好、估值較低的大盤價值型藍籌股，以及楚天高速等成長性較好的中小盤個股；而減持的個股主要集中在航空、交通運輸等行業。我們投資的總體思路是：在行業配置上，采取適當降低重倉行業集中度、配置更加均衡的投資策略；在風格類資產上，采取適當降低大盤類股票比重，增加成長性較好的中小盤個股投資權重的策略。從個股收益分解來看，本季度正收益貢獻最大的個股主要有

　　(五)未來市場展望和本基金投資策略

　　展望下階段市場走勢，我們認為：市場經過連續5年的大跌后，積累的泡沫已經得到充分釋放，2006年市場將迎來真正轉折。

　　我們認為決定2006年股指漲幅的主要因素仍然是宏觀經濟基本面，而新老劃斷等資金面因素并非主要因素。在中性偏悲觀的宏觀經濟環境下，考慮到目前較低的估值水平、理想的股改對價、制度性缺陷的不斷完善，市場環境已發生了積極變化，2006　年股指有望出現15%-20%左右的漲幅。而一旦經濟成功轉型或是企業盈利下降趨勢企穩，以全新面貌出現的A　股市場可能出現一輪較大的牛市行情�？傮w而言，我們認為當前市場隱含的潛在投資機會遠遠大于投資風險。

　　在市場偏樂觀的前提下，下階段本基金將采取更具進攻性的投資策略，一方面適當減持消費品等防守性較強的行業配置，適當增加制造業、服務業、以及部分低估的周期類資產的比重；另一方面，進一步分散行業集中度，增加部分發展前景較好的細分行業的龍頭企業。此外，從風格資產上，進一步降低大盤股的投資比重，加大對成長性較好的中小盤股的投資。

　　下階段我們除了積極關注優質公司的股改以外，還將積極尋找人民幣長期緩慢升值的大背景下的投資機會、各類產業并購整合帶來的投資機會、政府在轉軌過程中出臺各種價格、稅收等政策性調整帶來的行業系統性機會，同時深入分析權證等金融衍生品對股票投資的替代或避險作用。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查記錄，無在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票，均為基金合同規定備選股票庫之內的股票。

　　3、其他資產

　　2005年12月31日其他資產構成

　　4、報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、基金份額變動單位：份　　　　

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、關于中國證券監督管理委員會同意設立長盛成長價值證券投資基金的批復

　　2、長盛成長價值證券投資基金基金合同

　　3、長盛成長價值證券投資基金托管協議

　　4、報告期內披露的各項公告原件

　　5、長盛基金管理有限公司營業執照和公司章程

　　(二)存放地點和查閱方式

　　以上相關備查文件，置備于基金管理人的辦公場所，在辦公時間內可查閱。本季度報告分別置備于基金管理人和基金托管人的辦公場所，供公眾查閱、復制。并將季度報告至少登載在一種由中國證監會指定的全國性報刊及本基金管理人的互聯網網站上。

　　長盛基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十一日