長盛動態精選證券投資基金2005年第四季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2006年1月18日復核了本報告中的

財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2005年10月1日起至12月31日止。本報告中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　5、投資目標：　本基金為開放式股票型基金。將通過積極投資于能夠充分分享中國經濟長期增長的、在各自行業中已經或將要取得領袖地位的50家上市公司股票，在承擔適度風險的前提下，追求當期收益和基金資產超過業績比較基準的長期穩定回報。

　　6、投資策略：　本基金為主動管理的股票型基金，投資策略上偏重選股能力的發揮，時機的選擇放在次要位置。

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　2005年4季度主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括份額持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　長盛動態精選基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2004年5月21日至2005年12月31日)

　　四、管理人報告

　　1、基金經理小組成員簡介

　　閔昱，現任本基金基金經理。男，1976年出生，經濟學碩士。1999年加入長盛基金管理有限公司，先后擔任基金同智基金經理助理、基金同德基金經理助理、基金同益基金經理、基金同智基金經理。

　　因工作需要，根據公司第三屆董事會第六次會議決議，公司決定聘任閔昱為長盛動態精選基金經理。上述事項已按有關規定報中國證監會基金部備案，并于2005年10月21日公告。

　　吳剛，現任本基金基金經理。男，1969年出生，南開大學理學碩士。1994年7月至1995年7月在君安資產管理公司工作；1995年7月至1996年10月就職于太平洋保險公司深圳分公司；　1996年10月至2002年4月在國信證券有限公司任投資經理；2002年4月至2003年1月在中融基金管理公司任基金經理；2003年2月加入長盛基金管理有限公司。

　　因工作需要，根據公司第三屆董事會第八次會議決議，公司決定聘任王寧為長盛動態精選基金經理。吳剛不再擔任長盛動態精選基金經理，上述事項已按有關規定報中國證監會基金部備案，并于2006年1月5日公告。

　　羅敏，現任本基金基金經理助理。男，1975年出生，武漢大學經濟學碩士。2000年12月至2002年4月就職于西南證券研究所任行業研究員。2002年5月加入長盛基金管理有限公司研究發展部，從事行業研究工作；2004年3月調入公司投資管理部。

　　2、報告期內本基金運作的遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格按照《基金法》及其各項實施準則、《長盛成長價值證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規、監管部門的相關規定，依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在認真控制投資風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)行情回顧及運作分析

　　2005年四季度，股指出現了先抑后揚的震蕩走勢。市場初期延續了9月下旬以來的獲利回吐調整，并最低下探到1067點。從12月開始，在政策利好、股改優質公司填權示范效應、

　　(2)基金業績表現

　　四季度以來，在市場的震蕩過程中，本基金通過精細運作，保持了基金凈值的穩定增長。截至12月31日，基金份額凈值0.9955元，較3季度末上漲2.40%；同期上證指數上漲0.47%，本基金比較基準下跌0.49%。本基金總體表現顯著高于基準水平。

　　四季度，本基金基于對市場走勢的相對看好，適當增加了股票倉位。增持的股票主要包括部分估值較低、可能較大受益于股改或集團整合的石化、鋼鐵等周期類個股；以及食品飲料、醫藥、商業等行業中部分增長前景較好的優質中小盤個股。而減持的個股主要集中在電力、汽車、化工、港口等行業。我們投資的總體思路是：在行業配置上，采取適當降低重倉行業集中度、配置更加均衡的投資策略的策略；在風格類資產上，采取適當降低大盤類股票比重；增加成長性較好的中小盤個股投資權重。從個股收益分解來看，本季度正收益貢獻最大的個股主要有中興通訊、齊魯石化、萬科、煙臺萬華、大商股份等；負收益貢獻最大的個股主要有長江電力、華海藥業、上海機場、山東基建、申能股份等。

　　(3)市場展望和投資策略

　　展望下階段市場走勢，我們認為前期市場的大幅下跌已造成了對宏觀經濟未來前景的過度反應，而較低的估值水平和股改對價吸引，以及制度性缺陷的不斷完善，已經使得市場環境發生了積極變化，因此總體而言我們對未來市場運行趨勢持樂觀態度，未來一段時間本基金將保持較高的股票倉位。

　　從市場熱點來看，我們認為：06年市場的主題投資重點將是“價值重估”，即在股改對價和全流通的背景下，市場將對行業龍頭公司進行價值重估，部分價值低估的股票將在其價值回歸過程中出現明顯的投資機會。因此下階段本基金將重點加強行業龍頭公司基本面的跟蹤和研究，積極尋覓市場可能出現的各類機會。

　　除了基本面的研究以外，下階段我們還將積極尋找優質公司的股改投資機會、人民幣長期緩慢升值的大背景下的投資機會、各類產業并購整合帶來的投資機會、政府在轉軌過程中出臺各種價格、稅收等政策性調整帶來的行業系統性機會，同時深入分析權證等金融衍生品對股票投資的替代或避險作用。

　　最后提醒投資者的是：下階段我們將重點關注的10只股票：

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查，無在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票，均為基金合同規定備選股票庫之內的股票。

　　3、基金的其他資產構成

　　2005年12月31日其他資產構成

　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、開放式基金份額變動單位：份　　　　　　

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、關于中國證券監督管理委員會同意設立長盛動態精選證券投資基金的批復

　　2、長盛動態精選證券投資基金基金合同

　　3、長盛動態精選證券投資基金托管協議

　　4、報告期內披露的各項公告原件

　　5、長盛基金管理有限公司營業執照和公司章程

　　(二)存放地點和查閱方式

　　以上相關備查文件，置備于基金管理人的辦公場所，在辦公時間內可查閱。本季度報告分別置備于基金管理人和基金托管人的辦公場所，供公眾查閱、復制。并將季度報告至少登載在一種由中國證監會指定的全國性報刊及本基金管理人的互聯網網站上。

　　長盛基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十一日