同益證券投資基金2005年第四季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人長盛基金管理有限公司(以下簡稱“本公司”)的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2006年1月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2005年10月1日起至2005年12月31日止。本報告中的財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　1、基金簡稱：基金同益

　　2、基金代碼：184690

　　3、基金運作方式：契約型封閉式

　　4、基金合同生效日：1999年4月8日

　　5、報告期末基金份額總額：20億份

　　6、投資目標：本基金的投資目標是為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全并謀求基金長期穩定的投資收益。

　　7、 投資策略：始終如一地奉行“價值投資”的基本原則，并在不同的市場環境以及市場發展變化的不同階段，靈活運用適合自身運作特點的投資原則、投資理念和投資技巧，這是本基金經理人投資管理的基本信條。

　　目前，通過對我國證券市場有效性的實證分析，得出結論是主動型投資有一定的適用性，通過學習、吸收、靈活運用國內外先進的投資分析方法，深入分析國際國內宏觀經濟、行業、企業的基本情況，有可能會發現和創造投資機會從而獲得超額回報。當然，隨著市場效率的不斷提高，在證券市場獲取超額投資回報的機會在減少，本基金經理人將更多借鑒國外成熟市場的投資經驗和投資技巧。

　　投資管理分若干層面，本基金經理人力求在戰略資產和戰術資產等若干層面優化資源配置以實現單位風險下的收益最大化。在戰略資產配置層，我們尋求現金、債券、股票資產的動態收益、風險最優配置；在戰術資產配置層，我們尋求成長型股票和價值型股票的動態收益、風險最優配置。

　　投資分析和投資管理密不可分，投資分析要考慮各種影響因素對公司價值進行綜合判斷，對分析假設和分析方法的合理性進行科學、嚴謹的論證，必須做到博與精的有效統一，這也是職業基金經理人追求的境界。

　　8、比較基準：無

　　9、收益特征：無

　　10、基金管理人：長盛基金管理有限公司

　　11、基金托管人：中國工商銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　2005年4季度主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括基金份額持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率

　　注：本基金無業績比較基準收益率，無需進行同期業績比較基準收益率的比較。

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　基金同益累計份額凈值增長率歷史走勢圖

　　(1999年4月8日至2005年12月31日)

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理小組成員簡介

　　許彤，男，1969年出生，獲理學碩士學位，現任本基金基金經理。1997年1月至1998年3月就職于君安證券有限責任公司投資銀行部，任項目經理。1998年4月至2004年2月就職于中信證券股份有限公司資產管理部，任投資業務主管。2004年3月加入長盛基金管理有限公司，先后擔任基金同益基金經理助理、基金經理。

　　鄧永明，男，1971年出生，碩士學歷，基金經理助理，1999年4月到2005年7月就職于大成基金管理有限公司，曾任職研究員、交易員和基金經理助理。2005年7月底加入長盛基金管理有限公司投資管理部，任本基金經理助理。

　　(二)基金運作合規性聲明

　　本基金管理人在報告期內，嚴格按照《基金法》和《同益證券投資基金基金合同》及其他有關法律法規的規定，管理和運用基金資產。投資活動中力求勤勉盡責，努力為提高基金收益工作。基金同益投資組合符合有關法規及基金合同的約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)市場情況簡述與基金操作回顧

　　2005年四季度，隨著股改向縱深推進，越來越多的上市公司包括國企大型公司積極加入到股改的行列，在經歷從質疑到認同的過程中，投資者的心態也從最初的“尋寶游戲”轉變為以企業內在價值為基礎的新價值投資理念，G股的價值重新得到體現，市場演繹了先抑后揚的走勢。特別是進入12月份，在政策暖風頻吹以及國企大型公司股改提速的背景下，投資者強烈感受到政府對證券市場的支持力度和推動股改的決心，同時在一些優質上市公司股改后的填權示范效應和金融創新帶來的交易機會，吸引了場外不同投資者的參與，市場迎來了一輪期盼已久的行情，石化、有色(黃金)、銀行、房地產等行業成為市場中耀眼的明星。從股指表現與本基金凈值增長對比看，本季度，上證綜指上漲了0.47%，深證成指下跌了1.36%，而截止到2005年12月30日，本基金份額凈值為1.0550元，本季度實現凈值增長2.52%，表現強于大盤。

　　四季度，諸多股票尤其是大盤藍籌股其估值已經與國際接軌甚至低估，具備了明顯的投資價值。在市場整體估值水平合理的大背景下，我們對市場抱有相對樂觀的心態，反映在資產配置上，我們保持了相對高的股票倉位，并重點增倉了銀行、石化、3G等板塊的龍頭股票，獲得了較好的收益。另一方面，我們適當減持了前期累計漲幅較大的部分防御類股票。四季度中，中小盤股票明顯開始活躍，由于此類股票流動性欠佳，限制了本基金對這一熱點的參與程度，增大了基金管理的難度。

　　(四)下階段市場分析與基金投資思路

　　展望2006年，全流通的演進脈絡已清晰無疑，宏觀經濟回落、企業利潤下滑以及QDII等許多利空因素逐漸被市場消化，投資者更多地憧憬新老劃斷后IPO重新啟動的投資機會，A股結束連續多年弱市狀態的可能性大大增加。下階段，我們可能需要改變多年來形成的熊市思維，開闊思路，解放思想，以積極的態度來應對可能已發生變化的市場。

　　隨著股改進程的加快，股權割裂的制度缺陷將不復存在，公司的治理結構包括管理層期權激勵制度的完善顯得更加重要，這也是我們在投資過程中需要關注的一個因素；全流通背景下，產業結構調整可能引發大規模的并購行為，特別是《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》的出臺，為我們提供了一個觀察市場的全新視角，海外產業資本投資的溢價水平將影響我們的估值判斷；依照“十一五”規劃，國家政策導向下的投資結構的變化，使得諸如農業、

　　本基金認為，下一階段，市場形勢相對較好，投資中我們將保持比較高的股票配置比例，并且努力優化投資結構，結合對上述各因素的考慮，加強對政策的把握和個股的研究，對能體現行業發展趨勢和符合國家產業發展政策導向的上市公司進行重點研究。我們既希望能夠在大行業中挖掘到龍頭企業的穩定增長的投資價值，也希望在細分行業中發現中小企業獨特的高成長的投資價值。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)　報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查，無在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票，均為投資于基金合同規定備選股票庫之內的股票。

　　3、其他資產構成

　　2005年12月31日其他資產構成

　　4、報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金的情況：

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、關于中國證券監督管理委員會同意設立同益證券投資基金的批復

　　2、同益證券投資基金基金合同

　　3、同益證券投資基金托管協議

　　4、報告期內披露的各項公告原件

　　5、長盛基金管理有限公司營業執照和公司章程

　　(二)存放地點和查閱方式

　　以上相關備查文件，置備于基金管理人的辦公場所，在辦公時間內可查閱。本季度報告分別置備于基金管理人和基金托管人的辦公場所，以及基金上市交易的證券交易所，供公眾查閱、復制。并將季度報告至少登載在一種由中國

　　長盛基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十一日