富國天益價(jià)值證券投資基金2005年第四季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　富國基金管理有限公司的董事會及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人交通銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年1月18日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)

指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　富國基金管理有限公司承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　基金季度財(cái)務(wù)報(bào)告未經(jīng)審計(jì)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：富國天益價(jià)值基金

　　運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年6月15日

　　報(bào)告期末基金份額總額：204，306，824.29份

　　投資目標(biāo)：本基金屬價(jià)值型基金，主要投資于內(nèi)在價(jià)值被低估的上市公司的股票，或與同類型上市公司相比具有更高相對價(jià)值的上市公司的股票。本基金通過對投資組合的動(dòng)態(tài)調(diào)整來分散和控制風(fēng)險(xiǎn)，在注重基金資產(chǎn)安全的前提下，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

　　投資策略：本基金采取積極的投資策略。本基金在大類資產(chǎn)配置和行業(yè)配置層面，遵循自上而下的積極策略，個(gè)股選擇層面，遵循自下而上的積極策略。根據(jù)基金經(jīng)理對股票市場變動(dòng)的趨勢的判斷，決定基金資產(chǎn)在股票、債券、現(xiàn)金等金融資產(chǎn)上的分布，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)配比以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，最大限度地確保基金資產(chǎn)的安全。本基金的股票選擇，主要采取價(jià)值型選股策略。以公司行業(yè)研究員的基本分析為基礎(chǔ)，同時(shí)結(jié)合數(shù)量化的系統(tǒng)選股方法，精選價(jià)值被低估的投資品種，并確保基金的股票組合滿足以下條件：

　　(1)市凈率P／B低于市場平均水平；

　　(2)組合中70%以上的個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率低于市場平均水平。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：95%的中信標(biāo)普300指數(shù)＋5%的中信國債指數(shù)

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金為價(jià)值型證券投資基金，屬于證券投資基金中的中低風(fēng)險(xiǎn)品種。

　　基金管理人：富國基金管理有限公司

　　基金托管人：交通銀行

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計(jì))

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：人民幣元

　　提示：本期指2005年10月1日至2005年12月31日。上述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用(例如，開放式基金的申購贖回費(fèi)、紅利再投資費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等)，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)、基金凈值表現(xiàn)

　　1、富國天益價(jià)值證券投資基金本期份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　注：過去三個(gè)月指2005年10月1日-2005年12月31日

　　2、自基金合同生效以來富國天益價(jià)值證券投資基金累計(jì)份額凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比圖

　　四、管理人報(bào)告

　　(一)、基金管理小組

　　陳戈先生，基金經(jīng)理，1972年出生，碩士，8年證券從業(yè)經(jīng)歷，曾就職于君安證券研究所任研究員。2000年10月加入富國基金管理有限公司，歷任研究策劃部研究員，現(xiàn)任研究策劃部經(jīng)理。

　　(二)、遵規(guī)守信說明

　　本報(bào)告期，富國基金管理有限公司作為富國天益價(jià)值證券投資基金的管理人嚴(yán)格按照《基金法》、《證券法》、《富國天益價(jià)值證券投資基金基金合同》以及其它有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，以在充分重視本金長期安全的前提下，力爭為基金持有人創(chuàng)造較高的當(dāng)期收益為目標(biāo)，管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，無損害基金持有人利益的行為，基金投資組合符合有關(guān)法規(guī)及基金合同的規(guī)定。

　　(三)、運(yùn)作情況說明

　　2005年四季度本基金在市場的下跌過程中逐步提高了股票倉位水平，同時(shí)針對可轉(zhuǎn)債市場低風(fēng)險(xiǎn)高收益特征，增加了可轉(zhuǎn)債的配置比重，降低了國債的投資比重。在行業(yè)配置上我們增加了煤碳、機(jī)械、電力設(shè)備、電子元器件、通訊設(shè)備制造、金融服務(wù)等行業(yè)的配置比重，適度減持了原先配置較高的交通運(yùn)輸行業(yè)。在個(gè)股選擇特征上，四季度我們更偏重于中小市值的股票。

　　對于2006年A股市場我們有如下的大致判斷：

　　(1)下跌空間有限。A股較低的估值水平、

　　(2)市場總體偏暖。十一五規(guī)劃、

　　(3)結(jié)構(gòu)性調(diào)整依舊。宏觀經(jīng)濟(jì)減速預(yù)期、行業(yè)間景氣度的差異、國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等因素將導(dǎo)致不同行業(yè)之間股價(jià)表現(xiàn)出現(xiàn)較大分化。全面性牛市可能并不會出現(xiàn)。

　　基于以上判斷，我們計(jì)劃在2006年保持高的股票倉位比例，并適度提高持股集中度，通過行業(yè)配置和個(gè)股選擇來回避市場的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。在行業(yè)配置方面，我們配置的重點(diǎn)將傾向于：符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、景氣度較高的消費(fèi)及服務(wù)類行業(yè)(如銀行、證券、零售、食品飲料、中藥等)；穩(wěn)定增長的交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)；受益于上游原材料價(jià)格下降，盈利有望提升的中下游細(xì)分行業(yè)(如機(jī)械、建材等)，景氣度處于上升期的部分行業(yè)(如電子元器件、軍工、電力設(shè)備、通訊設(shè)備制造等)。同時(shí)我們也將對處于周期底部的部分行業(yè)保持關(guān)注，擇機(jī)介入。

　　五、投資組合報(bào)告(未經(jīng)審計(jì))

　　(一) 基金資產(chǎn)組合情況

　　截至2005年12月31日，富國天益價(jià)值證券投資基金資產(chǎn)凈值為222，662，922.77元，單位基金凈值為1.0898元，累計(jì)單位基金凈值為1.2098元。其資產(chǎn)組合情況如下：

　　(二) 按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三) 股票投資的前十名股票明細(xì)

　　(四) 債券投資組合

　　(五)債券投資的前五名債券明細(xì)

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查或在本報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的情況。

　　2、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2005年12月31日，本基金的其他資產(chǎn)項(xiàng)目包括：

　　4、截至2005年12月31日，本基金持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)債明細(xì)如下：

　　5、截止2005年12月31日，本基金持有權(quán)證情況：無

　　六、基金份額變動(dòng)

　　七、備查文件目錄

　　1、中國

　　2、富國天益價(jià)值證券投資基金基金合同

　　3、富國天益價(jià)值證券投資基金托管協(xié)議

　　4、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立富國基金管理有限公司的文件

　　5、富國天益價(jià)值證券投資基金財(cái)務(wù)報(bào)表及報(bào)表附注

　　6、報(bào)告期內(nèi)在指定報(bào)刊上披露的各項(xiàng)公告

　　查閱地點(diǎn)：上海市黃浦區(qū)廣東路689號海通證券大廈13、14層

　　查閱方式：投資者對本報(bào)告書如有疑問，可咨詢本基金管理人富國基金管理有限公司。

　　咨詢電話：(021)53594678

　　公司網(wǎng)址：http：／／www.fullgoal.com.cn

　　富國基金管理有限公司

　　二00六年一月二十一日