國投瑞銀融華債券型基金2005年第四季度報告

　　基金管理人：國投瑞銀基金管理有限公司

　　基金托管人：中國光大銀行

　　送出日期：2006年1月21日

　　重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人--中國光大銀行根據本基金合同規定，于2006年1月19日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　目 錄

　　一、基金產品概況4

　　二、主要財務指標和基金凈值表現5

　　三、管理人報告6

　　四、基金投資組合報告(截止2005年12月31日)7

　　五、開放式基金份額變動11

　　六、重大事件揭示12

　　七、備查文件目錄12

　　一、基金產品概況

　　基金簡稱：國投瑞銀融華基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2003年4月16日

　　基金期末份額總額：291，210，321.77份

　　基金管理人：國投瑞銀基金管理有限公司

　　基金托管人：中國光大銀行

　　投資目標：

　　“追求低風險的穩定收益”，即以債券投資為主，穩健收益型股票投資為輔，在有效控制風險的前提下，謀求基金投資收益長期穩定增長。

　　投資策略：

　　本基金在資產類型選擇上，除保留適當的現金準備以應對基金持有人日常贖回外，投資對象以債券(國債、金融債和包括可轉債在內的AAA級企業債)為主，以穩健收益型股票為輔。債券投資不少于基金資產凈值的40%，持倉比例相機變動范圍是40-95%，股票投資的最大比例不超過40%，持倉比例相機變動范圍是0-40%，除了預期有利的趨勢市場外，原則上股票投資比例控制在20%以內。本基金具體投資策略包括以下三個方面：

　　1、采取自上而下的投資分析方法，根據國內外經濟形勢，在經濟景氣觀測的基礎上，綜合分析真實經濟因素、物價水平變化趨勢、國債政策趨勢、貨幣市場與財政貨幣政策因素，研判市場投資環境的變化趨勢，給資產配置決策提供指導。作為債券型基金，本基金重點關注利率趨勢研判，根據未來利率變化趨勢和證券市場環境變化趨勢，主動調整債券資產配置及其投資比例。

　　2、根據收益率、流動性與風險匹配原則以及證券的低估值原則建構投資組合，合理配置不同市場和不同投資工具的投資比例，并根據投資環境的變化相機調整。具體包括：

　　(1)根據交易所國債市場、交易所企業債市場和銀行間債券市場債券的到期收益率變化、流動性變化和市場規模情況，在控制市場風險與流動性風險的基礎上，相機調整不同市場間的投資比例。

　　(2)根據未來利率變化預期，以久期、凸性和利差監測為中心，合理配置短期、中期與長期投資品種結構，控制利率風險，把握不同券種利差套利機會。對未來利率上漲預期，除了做好久期與凸性管理外，本基金還將合理配置固定利率債券與浮動利率債券的比例。

　　3、擇機適當利用債券逆回購工具、無風險套利和參與一級市場承銷或申購等手段，規避利率風險，增加盈利機會。

　　4、權證投資策略：

　　(1)考量標的股票合理價值、標的股票價格、行權價格、行權時間、行權方式、股價歷史與預期波動率和無風險收益率等要素，估計權證合理價值。

　　(2)根據權證合理價值與其市場價格間的差幅即“估值差價(Value Price)”以及權證合理價值對定價參數的敏感性，結合標的股票合理價值考量，決策買入、持有或沽出權證。

　　(3)根據本基金的風險收益特征，確定本基金投資權證的具體比例。

　　5、在將來衍生工具市場得到發展的情況下，本基金將使用衍生產品市場，控制風險，并把握獲利機會。

　　業績比較基準：

　　業績比較基準＝80%×中信全債指數＋20%×中信標普300指數

　　風險收益特征：

　　本基金屬于預期風險相對可控、預期收益相對穩定的低風險基金品種，具有風險低、收益穩的特征，預期長期風險回報高于單純的債券基金品種，低于以股票為主要投資對象的基金品種。

　　二、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標(未經審計)

　　序號主要財務指標2005.10.01-2005.12.31

　　1基金本期凈收益 6，891，437.40

　　2加權平均基金份額本期凈收益0.0185

　　3期末基金資產凈值305，960，523.97

　　4期末基金份額凈值1.0507

　　注：以上所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如基金申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、國投瑞銀融華基金歷史各時間段凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　階段凈值增長率①凈值增長率標準差②業績比較基準收益率③業績比較基準收益率標準差④①-③②-④

　　過去3個月1.62%0.35%0.33%0.15%1.29%0.20%

　　2、國投瑞銀融華基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　三、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　邢修元先生，經濟學博士，具有10年以上證券從業經驗。曾在平安保險公司、平安證券從事證券自營投資和策略研究工作；曾任國信證券投資研究中心總經理助理、投資研究部經理兼投資經理。2002年加入國投瑞銀基金管理有限公司，歷任研究部總監、總經理助理兼基金投資部總監。現任國投瑞銀基金管理有限公司投資部總監。從2003年4月國投瑞銀融華基金(原中融融華債券型基金)成立之日起任本基金基金經理。

　　(二)基金運作的遵規守信情況說明

　　在報告期內，本基金管理人遵守《證券投資基金法》及其系列法規和《國投瑞銀融華債券型證券投資基金基金合同》等有關規定，本著恪守誠信、審慎勤勉，忠實盡職的原則，為基金份額持有人的利益管理和運用基金資產。在報告期內，基金的投資決策規范，基金運作整體合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)基金經理工作報告

　　以上海綜指來看，2005年四季度股市基本呈現震蕩回升態勢，宏觀經濟預期趨于正面，大市值個股因“股權分置”改革預期支持，走勢較強。與股票市場走勢類似，四季度國債市場也呈現震蕩上升態勢。

　　四季度國投瑞銀融華基金股票投資主要是采取由下而上的“選股”策略，股票總體投資比例與三季度相比變化不大。在選股方面，除繼續持有一些毛利率能保持相對穩定，具有品牌優勢的消費類股票和零售類股票之外，還增持了部分主題投資類個股，同時主要減持了機場和公路行業股票。

　　債券投資方面，增持了部分長期債，提高了國債組合的久期。可轉債總體投資比例有所提高，結構上，增持了部分具有良好基本面且流動性強的轉債。

　　隨著“股權分置”改革的進一步深入和宏觀經濟的軟著落，我們預期06年股票投資的外部環境將有所改善，股票總體估值更趨合理，銀行和地產等優勢藍籌公司將更具有吸引力，因此我們將采取更積極的股票投資策略，債券投資策略則基本不變。

　　四、基金投資組合報告(截止2005年12月31日)

　　(一)基金資產組合情況

　　資產項目期末金額(元)占基金總資產的比例(%)

　　股票合計(市值)119，254，065.5338.78

　　債券合計(市值)159，209，957.9751.78

　　銀行存款和清算備付金合計26，454，198.73 8.60

　　其他資產合計 2，572，844.790.84

　　資產總計307，491，067.02 100.00

　　基金資產組合圖

　　(二)按行業分類的股票投資組合

　　行業分類 期末市值(元)市值占基金資產凈值比例(%)

　　A 農、林、牧、漁業 ----

　　B 采掘業 15，584，530.405.09

　　C 制造業 47，276，579.13 15.45

　　C0 食品、飲料 16，940，600.005.54

　　C1 紡織、服裝、皮毛 ----

　　C2 木材、家具----

　　C3 造紙、印刷 ----

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 4，247，144.001.39

　　C5 電子 3，386，170.281.11

　　C6 金屬、非金屬5，628，700.001.84

　　C7 機械、設備、儀表 11，368，322.353.72

　　C8 醫藥、生物制品5，705，642.501.86

　　C99 其他制造業 ----

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業1，994，846.000.65

　　E 建筑業 ----

　　F 交通運輸、倉儲業 14，432，400.004.72

　　G 信息技術業 10，424，050.003.41

　　H 批發和零售貿易7，395，960.002.42

　　I 金融、保險業 8，482，000.002.77

　　J 房地產業 11，474，100.003.75

　　K 社會服務業2，189，600.000.72

　　L 傳播與文化產業 ----

　　M 綜合類 ----

　　合 計119，254，065.5338.98

　　(三)股票投資前十名股票明細

　　序號股票代碼股票名稱數 量(股)期末市值(元)市值占基金資產凈值比例%

　　1600694大商股份 429，000 7，395，960.002.42

　　2000063G中 興262，500 7，292，250.002.38

　　3000568G老 窖1，630，000 7，074，200.002.31

　　4600316洪都航空 730，0007，015，300.002.29

　　5000869張 裕A300，0006，729，000.002.20

　　6600583海油工程230，0005，915，600.001.93

　　7600000浦發銀行600，0005，850，000.001.91

　　8000002G萬科A1，350，0005，818，500.001.90

　　9600028中國石化1，200，0005，592，000.001.83

　　10000792鹽湖鉀肥367，4004，247，144.001.39

　　(四)按券種分類的債券投資組合

　　券種項目期 末 市 值(元)市值占基金資產凈值比例(%)

　　國債123，671，827.1040.42

　　金融債----

　　企業債----

　　可轉債35，538，130.8711.62

　　債券投資合計159，209，957.9752.04

　　(五)債券投資前五名債券明細

　　序號債券名稱債券期末市值(元)市值占基金資產凈值比例(%)

　　102國債(14) 39，864，068.8013.03

　　299國債(8)23，503，397.407.68

　　302國債(13)17，417，567.505.69

　　404國債(5)15，123，200.004.94

　　502國債(10)14，382，550.004.70

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票均屬于基金合同規定備選股票庫之內的股票。

　　3、其他資產構成

　　項 目期 末 金 額(元)

　　應收利息1，636，534.66

　　交易保證金935，714.00

　　應收申購款 596.13

　　合 計2，572，844.79

　　4、處于轉股期的可轉換債券明細

　　序號債券代碼債券名稱債券期末市值(元)市值占基金資產凈值比例(%)

　　1126002萬科轉213，277，330.374.34

　　2110036招行轉債10，673，000.003.49

　　3110037歌華轉債9，535，200.503.12

　　4110219南山轉債2，052，600.000.67

　　五、開放式基金份額變動

　　項 目金 額

　　期初基金份額總額385，196，555.48

　　加：本期基金總申購份額9，899，663.18

　　減：本期基金總贖回份額 103，885，896.89

　　期末基金份額總額291，210，321.77

　　六、重大事件揭示

　　經中國證監會、中華人民共和國商務部和國務院國有資產監督管理委員會批準，原中融基金管理有限公司已于2005年6月8日正式更名為國投瑞銀基金管理有限公司(以下簡稱“我公司”)。根據中國證監會基金部函[2005]266號批復，我公司從2005年12月22日起對旗下兩只開放式基金更名，原“中融融華債券型證券投資基金”更名為“國投瑞銀融華債券型證券投資基金”，簡稱“國投瑞銀融華基金”；原“中融景氣行業證券投資基金”更名為“國投瑞銀景氣行業證券投資基金”簡稱為“國投瑞銀景氣基金”；深交所凈值揭示簡稱分別變更為“國投融華”和“國投景氣”。

　　本次變更不影響原有關中融融華債券型證券投資基金和中融景氣行業證券投資基金已簽署的全部法律文件的效力及其履行。

　　上述變更事項已于2005年12月22日在指定媒體及我公司網站上公告。

　　七、備查文件目錄

　　(一)《關于同意中融融華債券型證券投資基金設立的批復》(證監基金字[2003]18號)

　　(二)《關于國投瑞銀基金管理公司管理的開放式基金變更名稱的函》(基金部函[2005]266號)

　　(三)《國投瑞銀融華債券型證券投資基金基金合同》

　　(四)《國投瑞銀融華債券型證券投資基金托管協議》

　　(五)國投瑞銀基金管理有限公司營業執照、公司章程及基金管理人業務資格批件

　　(六)本報告期內在中國證監會指定信息披露報刊上披露的信息公告原文

　　(七)國投瑞銀融華債券型證券投資基金2005年第四季度報告原文

　　查閱地點：深圳市福田區深南大道投資大廈第三層

　　網址：www.ubssdic.com

　　國投瑞銀基金管理有限公司

　　二零零六年一月二十一日