德盛穩健證券投資基金季度報告2005年第4季度

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人--中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年1月1

1日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：德盛穩健

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2003年8月8日

　　報告期末基金份額總額：1，150，919，162.24份

　　投資目標：本基金為平衡型基金，基金管理人將充分利用國內外成功的基金管理經驗，深入研究中國經濟發展的價值驅動因素，采用積極主動的投資策略，運用全程風險管理技術，追求長期穩定的投資收益，為基金持有人提供安全可靠的理財服務。

　　投資策略：本基金嚴格遵守科學的投資管理流程，首先采取"自上而下"的分析方法，制定基金資產類別配置和行業配置策略，然后采取"自下而上"的基本面分析，挖掘出管理團隊優秀、財務狀況良好、增長潛力大、競爭地位獨特的上市公司和預期收益率較高的債券。利用全球投資經驗和對國內市場的深入了解，在對市場趨勢準確判斷的前提下，進行積極的戰略性和戰術性資產配置和調整，構建在既定投資風險下的最優投資組合。

　　業績比較基準：本基金整體業績比較基準=國泰君安指數×65%＋上證國債指數×35%

　　風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中的中低風險品種，其風險收益特征從長期平均及預期來看，介于單純的股票型組合與單純的債券型組合之間，也介于單純的成長型組合與單純的價值型組合之間。本基金力爭使基金的單位風險收益值從長期平均來看高于業績比較基準的單位風險收益值。

　　基金管理人名稱：國聯安基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現(未經審計)

　　(一)各類財務指標

　　2005年第4季度

　　基金本期凈收益-16，303，085.96元

　　加權平均基金份額本期凈收益-0.0131元

　　期末基金資產凈值1，122，423，865.25元

　　期末基金份額凈值0.975元

　　注：上述財務指標采用的計算公式，詳見證監會發布的證券投資基金信息披露編報規則-第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，例如，開放式基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益要低于所列數字。

　　(二)與同期業績比較基準變動的比較

　　階段凈值增長率①凈值增長率標準差②業績比較基準收益率③業績比較基準收益率標準差④超額收益率①-③②-④

　　過去3個月1.77%0.51%-2.60%0.72%4.37%-0.21%

　　注：以上數據截止至2005年12月30日。

　　注：德盛穩健業績基準=國泰君安指數X65%+上證國債指數X35%

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　孫蔚女士，CFA(特許金融分析師)，CPA(注冊會計師)，復旦大學博士研究生。曾任申銀萬國證券研究所高級研究員、行業研究部副經理及英國FRAMLINGTON基金管理公司基金經理助理，2003年加入本公司，2005年7月起任德盛安心成長混合型證券投資基金基金經理，2005年9月起同時擔任德盛穩健證券投資基金基金經理。

　　(二)基金運作合法合規性報告

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《德盛穩健證券投資基金基金合同》及其他相關法律法規、法律文件的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內未發現損害基金份額持有人利益的情形。

　　(三)基金投資策略和業績表現說明

　　1、報告期內投資策略和業績表現說明

　　四季度德盛穩健的組合進行了比較大的調整。季度初，我們認真研判了市場格局，計劃重點加強行業配置來扭轉落后的局面。在考慮了國內各行業形勢與估值，以及H股相應行業的估值等因素，綜合判斷后有針對性的加大了銀行、地產和關系重組的石化板塊的配置力度，同時根據對行業周期的判斷加強了科技股包括3G主題和元器件的配置力度，降低了鋼鐵、汽車和部分交通運輸行業的配置。盡管其間需要近兩個月的調整，四季度新組合還是收到了比較明顯的效果。

　　本季度，德盛穩健的收益率為1.77%；業績基準收益率為-2.60%；超額收益率為4.37%。

　　2、對宏觀經濟、證券市場及行業走勢等的簡要展望

　　展望未來，我們認為經歷近5年的下跌，A股市場的估值已經非常便宜了，加上股改的因素，A股已經具備相當高的投資價值，這將成為吸引場外資金的最重要理由。過去幾年發生的制度變革將在未來陸續產生效果，進一步提升中國證券市場的投資價值和吸引力。同時，我們也注意到，H股及外圍股市的走好也給中國證券市場的活躍帶來了催化劑。對2006年初，我們依然看好科技和現代服務業銀行、地產等領域，并認為2006年的市場將更加活躍，投資機會較多。

　　五、基金投資組合

　　(一)基金資產組合情況

　　期末市值(元)占基金總資產的比例

　　銀行存款和清算備付金合計66，013，899.825.80%

　　股票730，890，750.7364.20%

　　債券335，870，394.2829.50%

　　其他資產5，612，153.720.50%

　　合計1，138，387，198.55100.00%

　　(二)按行業分類的股票投資組合

　　行業分類市值(元)占基金資產凈值比例

　　A農、林、牧、漁業6，195，981.810.55%

　　B采掘業63，946，039.565.70%

　　C制造業191，877，292.9817.09%

　　C0食品、飲料39，469，234.803.52%

　　C1紡織、服裝、皮毛0.000.00%

　　C2木材、家具0.000.00%

　　C3造紙、印刷0.000.00%

　　C4石油、化學、塑膠、塑料41，920，830.623.73%

　　C5電子8，733，547.200.78%

　　C6金屬、非金屬16，179，743.321.44%

　　C7機械、設備、儀表66，053，685.045.88%

　　C8醫藥、生物制品19，520，252.001.74%

　　C99其他制造業0.000.00%

　　D電力、煤氣及水的生產和供應業18，473，642.661.65%

　　E建筑業0.000.00%

　　F交通運輸、倉儲業70，672，282.706.30%

　　G信息技術業72，060，830.786.42%

　　H批發和零售貿易業0.000.00%

　　I金融、保險業94，487，831.708.42%

　　J房地產業108，760，803.719.69%

　　K社會服務業49，291，643.004.39%

　　L傳播與文化產業28，788，627.332.56%

　　M綜合類26，335，774.502.35%

　　合計730，890，750.7365.12%

　　(三)按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　序號股票代碼股票名稱期末數量(股)期末市值(元)占基金資產凈值比例

　　1000063G中興2，000，91855，585，502.044.95%

　　2600028中國石化9，792，79245，634，410.724.07%

　　3000069華僑城A3，409，59043，915，519.203.91%

　　4600016G民生9，040，56036，704，673.603.27%

　　5600000浦發銀行3，501，76834，142，238.003.04%

　　6600183生益科技4，746，67633，796，333.123.01%

　　7600037歌華有線1，915，41128，788，627.332.56%

　　8000024招商地產2，433，03228，417，813.762.53%

　　9000002G萬科A6，196，64626，707，544.262.38%

　　10600036招商銀行3，592，84523，640，920.102.11%

　　(四)按券種分類的債券投資組合

　　債券類別債券市值(元)占基金資產凈值的比例

　　國家債券投資227，426，714.8020.26%

　　央行票據投資0.000.00%

　　金融債券投資30，197，000.002.69%

　　企業債券投資4，535，022.000.40%

　　可轉債投資73，711，657.486.57%

　　債券投資合計335，870，394.2829.92%

　　(五)按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　序號名稱市值(元)占基金資產凈值比例

　　102國債⒁49，839，161.604.44%

　　221國債⒂34，276，588.403.05%

　　320國債⑷24，787，728.002.21%

　　421國債⑶22，497，200.002.00%

　　502國債⑶21，118，004.601.88%

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中，無報告期內發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到證監會、證券交易所公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2005年12月31日，基金的其他資產包括：交易保證金598，780.49元，應收申購款24，920.5元，應收利息2，942，370.19元，權證2，046，080.78元，其它應收款1.76元。

　　4、本基金持有的處于轉股期債券明細：

　　債券代碼債券名稱期末市值(元)占基金資產凈值比例

　　125932華菱轉債18，761，518.681.67%

　　110001邯鋼轉債12，238，571.101.09%

　　110036招行轉債11，985，779.001.07%

　　110874創業轉債11，403，380.101.02%

　　125822海化轉債5，495，164.000.49%

　　125729燕京轉債5，137，834.800.46%

　　110037歌華轉債3，877，929.300.35%

　　110317營港轉債2，074，305.100.18%

　　125488晨鳴轉債2，055，580.800.18%

　　100096云化轉債590，916.600.05%

　　100726華電轉債90，678.000.01%

　　六、開放式基金份額變動

　　期初基金總份額本期基金總申購份額本期基金總贖回份額期末基金總份額

　　1，280，023，973.821，238，404.58130，343，216.161，150，919，162.24

　　七、備查文件目錄

　　(一)本基金備查文件目錄

　　1、中國證監會批準德盛穩健證券投資基金發行及募集的文件

　　2、《德盛穩健證券投資基金基金契約》

　　3、《德盛穩健證券投資基金招募說明書》

　　4、《德盛穩健證券投資基金托管協議》

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照

　　6、基金托管人業務資格批件和營業執照

　　7、中國證監會要求的其他文件

　　(二)存放地點及查閱方式

　　1、查閱地址：上海市浦東新區世紀大道88號金茂大廈46樓

　　2、網址：www.gtja-allianz.com

　　國聯安基金管理有限公司

　　2006年1月21日