光大保德信量化核心基金2005年第4季度報(bào)告

　　一、重要提示：

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人--中國光大銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年1月19日復(fù)核了本報(bào)

告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：量化核心

　　基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年8月27日

　　報(bào)告期末基金份額總額：1，482，654，153.80份

　　投資目標(biāo)：追求長期持續(xù)穩(wěn)定超出業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)

　　投資策略：本基金借鑒了外方股東保德信投資的量化投資管理理念和長期經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國市場現(xiàn)行特點(diǎn)加以改進(jìn)，形成光大保德信獨(dú)特的量化投資策略；正常市場情況下不做主動(dòng)資產(chǎn)配置，采用自下而上與自上而下相結(jié)合的方式選擇股票；并通過投資組合優(yōu)化器構(gòu)建并動(dòng)態(tài)優(yōu)化投資組合，確保投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征符合既定目標(biāo)。

　　為了確保產(chǎn)品定位的清晰性，本基金在正常市場情況下不做主動(dòng)資產(chǎn)配置，即股票/現(xiàn)金等各類資產(chǎn)持有比例保持相對(duì)固定。

　　投資品種基準(zhǔn)比例

　　股票90%

　　現(xiàn)金10%

　　由于持有股票資產(chǎn)的市值波動(dòng)導(dǎo)致倉位變化，股票持有比例允許在一定范圍(上下5%)內(nèi)浮動(dòng)。

　　本基金通過光大保德信特有的以量化投資為核心的多重優(yōu)化保障體系構(gòu)建處于或接近有效邊際曲線的投資組合。該體系在構(gòu)建投資組合時(shí)綜合考量收益因素及風(fēng)險(xiǎn)因素，一方面通過光大保德信獨(dú)特的多因素?cái)?shù)量模型對(duì)所有股票的預(yù)期收益率進(jìn)行估算，個(gè)股預(yù)期收益率的高低直接決定投資組合是否持有該股票；另一方面投資團(tuán)隊(duì)從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)以外的信息，通過行業(yè)分析和個(gè)股分析對(duì)多因素?cái)?shù)量模型形成有效補(bǔ)充，由此形成的行業(yè)評(píng)級(jí)和個(gè)股評(píng)級(jí)將決定行業(yè)及個(gè)股權(quán)重相對(duì)業(yè)績基準(zhǔn)的偏離范圍；然后由投資組合優(yōu)化器通過一定的量化技術(shù)綜合考慮個(gè)股預(yù)期收益率，行業(yè)評(píng)級(jí)和個(gè)股評(píng)級(jí)等參數(shù)，根據(jù)預(yù)先設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)構(gòu)建投資組合，并對(duì)投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)持續(xù)優(yōu)化，使投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征符合既定目標(biāo)。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：90%×新華富時(shí)中國A200指數(shù)＋10%×同業(yè)存款利率

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征屬于證券投資基金中風(fēng)險(xiǎn)程度中等偏高的品種，按照風(fēng)險(xiǎn)收益配比原則對(duì)投資組合進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理，在風(fēng)險(xiǎn)限制范圍內(nèi)追求收益最大化。

　　基金管理人名稱：光大保德信基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國光大銀行

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計(jì))

　　(一)各類財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　2005年10月1日--2005年12月31日

　　基金本期凈收益-41，904，884.68

　　基金份額本期凈收益-0.0259

　　期末基金資產(chǎn)凈值1，298，924，803.32

　　期末基金份額凈值0.8761

　　重要提示：上述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購、申購或贖回基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)變動(dòng)的比較

　　1、基金份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　階段凈值增長率①凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差②業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率③業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④①-③②-④

　　2005年第4季度3.09%0.77%0.61%0.73%2.48%0.04%

　　2、基金累計(jì)凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對(duì)比圖

　　注：根據(jù)本基金基金合同，本基金資產(chǎn)配置比例為股票90%、現(xiàn)金10%，由于持有股票資產(chǎn)的市值波動(dòng)導(dǎo)致倉位變化，股票持有比例允許在一定范圍(上下5%)內(nèi)浮動(dòng)。在本基金合同和相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的期限內(nèi)，本基金資產(chǎn)配置達(dá)到上述比例要求。在本報(bào)告期內(nèi)，本基金資產(chǎn)配置比例符合上述要求。

　　四、管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理簡介

　　常昊先生，1972年出生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。歷任上海申華實(shí)業(yè)股份有限公司綜合投資部經(jīng)理；申銀萬國證券研究所行業(yè)研究員；長盛成長價(jià)值證券投資基金基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。2004年3月加入光大保德信基金管理有限公司�，F(xiàn)任本基金基金經(jīng)理。

　　(二)基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況說明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》及其他相關(guān)法律法規(guī)、證監(jiān)會(huì)規(guī)定和基金合同的規(guī)定，本著誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。報(bào)告期內(nèi)未有損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)基金投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　2005年四季度，證券市場充滿了投資機(jī)會(huì)。穩(wěn)步推進(jìn)的股權(quán)分置改革使優(yōu)質(zhì)上市公司的低估值優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)，而人民幣匯率不斷升值的預(yù)期也使房地產(chǎn)和金融類股票獲得了持續(xù)上漲的動(dòng)力，政府在諸多領(lǐng)域進(jìn)行的價(jià)格形成機(jī)制的改革也為資源、公用事業(yè)和能源類上市公司的業(yè)績增長形成了良好的市場預(yù)期，十一五規(guī)劃更開辟了節(jié)能、環(huán)保、新材料等行業(yè)新的投資機(jī)會(huì)，在諸多因素的作用下，上證綜指在經(jīng)歷了10月份的下跌，11月的低位盤整之后，12月出現(xiàn)了一輪明顯的上漲。量化核心基金在四季度凈值增長3.09%，業(yè)績比較基準(zhǔn)上漲0.61%，取得2.48%的超額回報(bào)，同期上證指數(shù)上漲0.47%。本基金在地產(chǎn)、銀行和企業(yè)并購以及推出較為理想的股改方案的上市公司方面取得了較好的收益，但在資源性行業(yè)上投入不足，損失了一些投資機(jī)會(huì)。

　　2006年，我們認(rèn)為是中國股市趨勢發(fā)生重要轉(zhuǎn)折的一年，隨著股權(quán)分置改革的基本完成，困擾中國資本市場發(fā)展的制度性障礙正在消除，證券市場迎來了良好的發(fā)展環(huán)境。我們認(rèn)為人民幣的持續(xù)升值、價(jià)格體制改革、企業(yè)兼并重組、電信和廣電領(lǐng)域的技術(shù)升級(jí)將創(chuàng)造很多高回報(bào)的投資機(jī)會(huì)，我們將繼續(xù)堅(jiān)持定性與定量相結(jié)合的投資方法，依靠整個(gè)投資研究團(tuán)隊(duì)的力量爭取為基金持有人爭取穩(wěn)健的回報(bào)。

　　五、投資組合報(bào)告

　　(一)基金資產(chǎn)組合情況

　　期末市值(元)占基金總資產(chǎn)的比例

　　銀行存款和清算備付金合計(jì)119，443，195.779.09%

　　股票1，193，345，372.0590.78%

　　債券--

　　其他資產(chǎn)1，710，275.470.13%

　　(二)按行業(yè)分類的股票投資組合

　　行業(yè)分類市值(元)占基金資產(chǎn)凈值比例

　　A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)--

　　B采掘業(yè)75，198，965.885.79%

　　C制造業(yè)467，701，952.7536.01%

　　C0食品、飲料107，047，759.008.25%

　　C1紡織、服裝、皮毛812，097.600.06%

　　C2木材、家具--

　　C3造紙、印刷28，231，670.602.17%

　　C4石油、化學(xué)、塑膠、塑料81，386，842.866.27%

　　C5電子33，500，761.872.58%

　　C6金屬、非金屬62，391，500.004.80%

　　C7機(jī)械、設(shè)備、儀表130，203，655.0010.02%

　　C8醫(yī)藥、生物制品24，127，665.821.86%

　　C99其他制造業(yè)--

　　D電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)105，721，034.248.14%

　　E建筑業(yè)--

　　F交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)171，367，153.5613.19%

　　G信息技術(shù)業(yè)88，555，489.686.82%

　　H批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)33，105，556.692.55%

　　I金融、保險(xiǎn)業(yè)103，669，730.757.98%

　　J房地產(chǎn)業(yè)79，281，121.396.10%

　　K社會(huì)服務(wù)業(yè)10，230，803.920.79%

　　L傳播與文化產(chǎn)業(yè)32，607，028.892.51%

　　M綜合類25，906，534.301.99%

　　合計(jì)1，193，345，372.0591.87%

　　(三)按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　序號(hào)股票代碼股票名稱期末數(shù)量(股)期末市值(元)占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1600900G長電10，571，42273，154，240.245.63%

　　2600036招商銀行10，250，00067，445，000.005.19%

　　3600028中國石化13，300，00061，978，000.004.77%

　　4000002G萬科A12，500，00053，875，000.004.15%

　　5000063G中興1，920，35653，347，489.684.11%

　　6600009上海機(jī)場3，300，00047，586，000.003.66%

　　7600000浦發(fā)銀行3，715，35736，224，730.752.79%

　　8600019G寶鋼8，700，00035，844，000.002.76%

　　9600018G上港3，000，00033，930，000.002.61%

　　10600037歌華有線2，169，46332，607，028.892.51%

　　(四)按券種分類的債券投資組合

　　債券類別債券市值(元)占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　國家債券投資--

　　央行票據(jù)投資--

　　金融債券投資--

　　企業(yè)債券投資--

　　可轉(zhuǎn)債投資--

　　債券投資合計(jì)--

　　(五)按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　序號(hào)名稱市值(元)占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　1---

　　2---

　　3---

　　4---

　　5---

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查或在報(bào)告編制日前一年受到證監(jiān)會(huì)、證券交易所公開譴責(zé)、處罰的情況。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產(chǎn)的構(gòu)成如下：

　　分類市值(元)

　　交易保證金1，685，716.00

　　應(yīng)收利息24，559.47

　　應(yīng)收申購款-

　　待攤費(fèi)用-

　　合計(jì)1，710，275.47

　　4、報(bào)告期末本基金無處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　六、

　　期初基金總份額本期基金總申購份額本期基金總贖回份額期末基金總份額

　　1，677，977，021.461，606，109.66196，928，977.321，482，654，153.80

　　七、備查文件目錄

　　(一)本基金備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)光大保德信量化核心證券投資基金設(shè)立的文件

　　2、光大保德信量化核心證券投資基金基金合同

　　3、光大保德信量化核心證券投資基金招募說明書

　　4、光大保德信量化核心證券投資基金托管協(xié)議

　　5、光大保德信量化核心證券投資基金法律意見書

　　6、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　7、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營業(yè)執(zhí)照

　　8、中國證監(jiān)會(huì)要求的其他文件

　　(二)存放地點(diǎn)及查閱方式

　　1、查閱地址：中國上海市延安東路222號(hào)外灘中心大廈46-47層

　　2、網(wǎng)址：www.epf.com.cn

　　光大保德信基金管理有限公司

　　2006年1月21日