上投摩根貨幣市場(chǎng)基金2005年度第4季度報(bào)告

　　(2005年度第3號(hào))

　　基金管理人：上投摩根富林明基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司

　　一.重要提示：

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年01月19日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　本季度報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)。

　　二.基金產(chǎn)品概況

　　(一)基金概況

　　基金名稱：上投摩根貨幣市場(chǎng)基金

　　基金簡(jiǎn)稱：上投貨幣

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式基金

　　基金合同生效日：2005年4月13日

　　報(bào)告期末基金份額總額：315，671，389.07份

　　(二)基金投資概況

　　1、基金投資目標(biāo)：

　　通過(guò)合理的資產(chǎn)選擇，在有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)和保持較高流動(dòng)性的前提下，為投資者提供資金的流動(dòng)性儲(chǔ)備，進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)金管理，并力求獲得高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的穩(wěn)定回報(bào)。

　　2、投資策略：

　　本基金投資管理將充分運(yùn)用收益率策略與估值策略相結(jié)合的方法，對(duì)各類可投資資產(chǎn)進(jìn)行合理的配置和選擇。投資策略首先審慎考慮各類資產(chǎn)的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征，在風(fēng)險(xiǎn)與收益的配比中，力求將各類風(fēng)險(xiǎn)降到最低，并在控制投資組合良好流動(dòng)性的基礎(chǔ)上為投資者獲取穩(wěn)定的收益。

　　利率預(yù)期策略：市場(chǎng)利率因應(yīng)景氣循環(huán)、季節(jié)因素或貨幣政策變動(dòng)而產(chǎn)生波動(dòng)，本基金將首先根據(jù)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)，分析市場(chǎng)投資環(huán)境的變化趨勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注利率趨勢(shì)變化；其次，在判斷利率變動(dòng)趨勢(shì)時(shí)，我們將重點(diǎn)考慮貨幣供給的預(yù)期效應(yīng)(Money-supplyExpectationsEffect)、通貨膨脹與費(fèi)雪效應(yīng)(FisherEffect)以及資金流量變化(FlowofFunds)等，全面分析宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策與財(cái)政政策、債券市場(chǎng)政策趨勢(shì)、物價(jià)水平變化趨勢(shì)等因素，對(duì)利率走勢(shì)形成合理預(yù)期，從而做出各類資產(chǎn)配置的決策。

　　估值策略：建立不同品種的收益率曲線預(yù)測(cè)模型，并通過(guò)這些模型進(jìn)行估值，確定價(jià)格中樞的變動(dòng)趨勢(shì)。根據(jù)收益率、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)匹配原則以及債券的估值原則構(gòu)建投資組合，合理選擇不同市場(chǎng)中有投資價(jià)值的券種，并根據(jù)投資環(huán)境的變化相機(jī)調(diào)整。

　　久期管理：久期作為衡量債券利率風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，反映了債券價(jià)格對(duì)收益率變動(dòng)的敏感度。本基金努力把握久期與債券價(jià)格波動(dòng)之間的量化關(guān)系，根據(jù)未來(lái)利率變化預(yù)期，以久期和收益率變化評(píng)估為核心。通過(guò)久期管理，合理配置投資品種。在預(yù)期利率下降時(shí)適度加大久期，在預(yù)期利率上升時(shí)適度縮小久期。

　　流動(dòng)性管理：由于貨幣市場(chǎng)基金要保持高流動(dòng)性的特性，本基金會(huì)緊密關(guān)注申購(gòu)/贖回現(xiàn)金流情況、季節(jié)性資金流動(dòng)、日歷效應(yīng)等，建立組合流動(dòng)性預(yù)警指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)對(duì)基金資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化管理，并結(jié)合持續(xù)性投資的方法，將回購(gòu)/債券到期日進(jìn)行均衡等量配置，以確保基金資產(chǎn)的整體變現(xiàn)能力。

　　隨著國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，以及今后相關(guān)法律法規(guī)允許本基金可投資的金融工具出現(xiàn)時(shí)，本基金將予以深入分析并加以審慎評(píng)估，在符合本基金投資目標(biāo)的前提下適時(shí)調(diào)整本基金投資對(duì)象。

　　3、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

　　6個(gè)月定期存款利率(稅后)。鑒于本基金產(chǎn)品自身及目標(biāo)市場(chǎng)定位，特制訂此業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。當(dāng)法律法規(guī)發(fā)生變化或市場(chǎng)有更加適合的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，基金管理人有權(quán)對(duì)此基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，并提前三個(gè)工作日在至少一種指定媒體上公告。

　　4、風(fēng)險(xiǎn)收益特征：

　　本基金屬于證券投資基金中高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)品種，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率都低于股票基金、債券基金和混合基金。

　　(三)基金管理人

　　基金管理人：上投摩根富林明基金管理有限公司

　　(四)基金托管人

　　基金托管人：中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司

　　三.主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計(jì))

　　注：數(shù)據(jù)涉及期間為2005年10月01日至2005年12月31日。

　　本基金收益分配按月結(jié)轉(zhuǎn)份額。

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　單位：人民幣元

　　1基金本期凈收益1，132，304.35

　　2基金份額本期凈收益0.0032

　　3期末基金資產(chǎn)凈值315，671，389.07

　　4期末基金份額凈值1.0000

　　提示：上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用(例如基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等)，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、上投摩根貨幣市場(chǎng)基金本期凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表：

　　階段基金凈值收益率①基金凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差②比較基準(zhǔn)收益率③比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④①-③②-④

　　A類過(guò)去三個(gè)月0.2787%0.0356%0.4174%0-0.1387%0.0356%

　　B類過(guò)去三個(gè)月0.3396%0.0431%0.4174%0-0.0778%0.0431%

　　2、上投摩根貨幣市場(chǎng)基金累計(jì)凈值收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率歷史走勢(shì)對(duì)比圖：

　　注：按照基金合同的約定，本基金自基金合同生效日起不超過(guò)三個(gè)月內(nèi)完成建倉(cāng)。截止2005年7月13日，本基金已根據(jù)基金合同完成建倉(cāng)。

　　本基金合同生效日為2005年4月13日。圖示時(shí)間段為2005年4月13日至2005年12月31日。

　　三、基金管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理介紹

　　基金經(jīng)理唐建，1974年4月3日出生，獲南京建筑工程學(xué)院工學(xué)學(xué)士，上海交通大學(xué)工學(xué)碩士。1993年進(jìn)入東方證券，從事信息系統(tǒng)開(kāi)發(fā)工作；2000年進(jìn)入申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所，任行業(yè)分析師；2004年進(jìn)入上投摩根富林明基金管理有限公司，任研究副總監(jiān)。

　　(二)基金運(yùn)作合規(guī)性說(shuō)明

　　在本報(bào)告期內(nèi)，基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為。基金管理人勤勉盡責(zé)地為基金份額持有人謀求利益，嚴(yán)格遵守了《基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)、《上投摩根貨幣市場(chǎng)基金基金合同》的規(guī)定。

　　(三)基金經(jīng)理報(bào)告

　　第四季度上投摩根貨幣市場(chǎng)基金運(yùn)作回顧

　　2005年貨幣政策很大程度上受制于匯率改革的進(jìn)程。保持市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性并維持較低的市場(chǎng)利率，一度成為央行配合匯率改革，防止熱錢不斷涌入的不得以選擇。第四季度，隨著外界對(duì)人民幣升值壓力的減弱、中美利差的減少、人民幣升值預(yù)期的減弱，貨幣政策開(kāi)始向利率傾斜。10月份央行官員對(duì)市場(chǎng)利率過(guò)低提出風(fēng)險(xiǎn)警示，并持續(xù)加大了貨幣回籠力度。11月中旬央行票據(jù)發(fā)行利率出現(xiàn)大幅度飆升，帶動(dòng)收益率曲線上移并呈現(xiàn)扁平化趨勢(shì)。12月份央行貨幣回籠力度較11月份明顯減弱，央行票據(jù)投標(biāo)利率漲幅趨緩，并趨于穩(wěn)定。

　　第四季度央行票據(jù)收益率的上升為貨幣市場(chǎng)基金提供了較好的投資機(jī)會(huì)。另一方面，短期融資券發(fā)行利率的上漲及不同品種間信用利差的擴(kuò)大，也為貨幣市場(chǎng)基金提高收益提供了較好的機(jī)會(huì)。本季度上投摩根貨幣市場(chǎng)基金在秉承謹(jǐn)慎投資及保證基金流動(dòng)性、安全性的前提下，加大了央行票據(jù)和短期融資券的參與力度，并積極捕捉市場(chǎng)中存在的套利機(jī)會(huì)，基金收益在本季度有所提高。

　　06年一季度展望

　　2006年宏觀經(jīng)濟(jì)較2005年將有所回落，但仍將保持較高的增長(zhǎng)速度。通貨膨脹將保持溫和的態(tài)勢(shì)。2006年熱錢流入有可能適度退潮，但仍將保持一定的規(guī)模。資本充足率制約及銀行內(nèi)部強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，使得銀行謹(jǐn)慎貸款的趨勢(shì)得以持續(xù)，市場(chǎng)資金面仍將維持相對(duì)寬松的格局。

　　未來(lái)債券市場(chǎng)的創(chuàng)新將為基金投資提供較多的投資機(jī)會(huì)。國(guó)債余額管理制度的推出將增加短期國(guó)債的數(shù)量，從而增加貨幣市場(chǎng)投資品種的供給。短期融資券仍將維持較快的增長(zhǎng)速度，資產(chǎn)證券化品種也有望有進(jìn)一步的發(fā)展。

　　一季度，我們?nèi)詫⒈�承�?jǐn)慎投資的原則，在保證基金流動(dòng)性、安全性的前提下，利用短期融資券重新定價(jià)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，加大短期融資券的參與力度，并積極探索創(chuàng)新品種等新的盈利機(jī)會(huì)，努力為投資者獲取更多的回報(bào)。

　　四.投資組合報(bào)告(未經(jīng)審計(jì))

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　資產(chǎn)組合金額(元)占基金總資產(chǎn)的比例

　　債券投資39，256，259.0611.73%

　　買入返售證券206，000，000.0061.53%

　　其中：買斷式回購(gòu)的買入返售證券0.000.00%

　　銀行存款及清算備付金合計(jì)13，635，399.084.07%

　　其他資產(chǎn)75，891，633.7422.67%

　　合計(jì)334，783，291.88100.00%

　　(二)報(bào)告期債券回購(gòu)融資情況

　　序號(hào)項(xiàng)目金額(元)占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　1報(bào)告期內(nèi)債券回購(gòu)融資余額0.000.00%

　　其中：買斷式回購(gòu)融入的資金0.000.00%

　　2報(bào)告期末債券回購(gòu)融資余額0.000.00%

　　其中：買斷式回購(gòu)融入的資金0.000.00%

　　(三)基金投資組合平均剩余期限

　　1.投資組合平均剩余期限基本情況

　　項(xiàng)目天數(shù)(天)

　　報(bào)告期末投資組合平均剩余期限51

　　報(bào)告期內(nèi)投資組合平均剩余期限最高值76

　　報(bào)告期內(nèi)投資組合平均剩余期限最低值14

　　2.期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　序號(hào)平均剩余期限各期限資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例各期限負(fù)債占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　130天以內(nèi)83.84%0.00%

　　230天(含)-60天0.00%0.00%

　　360天(含)-90天0.00%0.00%

　　490天(含)-180天0.00%0.00%

　　5180天(含)-397天(含)12.44%0.00%

　　合計(jì)96.28%0.00%

　　(四)報(bào)告期末債券投資組合

　　1.按債券品種分類的債券投資組合

　　序號(hào)債券品種成本(元)占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1國(guó)家債券0.000.00%

　　2金融債券0.000.00%

　　其中：政策性金融債0.000.00%

　　3央行票據(jù)39，256，259.0612.44%

　　4企業(yè)債券0.000.00%

　　5其他0.000.00%

　　合計(jì)39，256，259.0612.44%

　　剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券0.000.00%

　　2.基金投資前十名債券明細(xì)

　　序號(hào)債券名稱債券數(shù)量(張)成本(元)占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　自有投資買斷式回購(gòu)

　　105央行票據(jù)124400，00039，256，259.0612.44%

　　2

　　3

　　4

　　5

　　6

　　7

　　8

　　9

　　10

　　(五)"影子定價(jià)"與"攤余成本法"確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離

　　項(xiàng)目偏離情況

　　報(bào)告期內(nèi)偏離度的絕對(duì)值在0.25%(含)-0.5%間的次數(shù)0

　　報(bào)告期內(nèi)偏離度的最高值0.1623%

　　報(bào)告期內(nèi)偏離度的最低值-0.0014%

　　報(bào)告期內(nèi)每個(gè)工作日偏離度的絕對(duì)值的簡(jiǎn)單平均值0.0593%

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、本基金估值采用攤余成本法，即估值對(duì)象以買入成本列示，按票面利率或商定利率并考慮其買入時(shí)的溢價(jià)與折價(jià)，在其剩余期限內(nèi)平均攤銷，每日計(jì)提收益。本基金不采用市場(chǎng)利率和上市交易的債券和票據(jù)的市價(jià)計(jì)算基金資產(chǎn)凈值。

　　由于按攤余成本法估值可能會(huì)出現(xiàn)被估值對(duì)象的市價(jià)和成本價(jià)偏離，為消除或減少因基金份額凈值的背離導(dǎo)致基金持有人權(quán)益的稀釋或其他不公平的結(jié)果，在實(shí)際操作中，基金管理人與基金托管人需對(duì)基金資產(chǎn)凈值按市價(jià)法定期進(jìn)行重新評(píng)估，當(dāng)以攤余成本法計(jì)算的基金凈值與影子定價(jià)的偏差達(dá)到或超過(guò)基金凈值的0.5%，或基金管理人認(rèn)為發(fā)生了其他重大偏差時(shí)，基金管理人可以與基金托管人商定后將背離金額確認(rèn)為估值增值或減值，并在有價(jià)債券剩余期間內(nèi)采用直線法攤銷。

　　2、報(bào)告期內(nèi)本基金曾持有剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券(04國(guó)開(kāi)17)，但未存在該債券的攤余成本超過(guò)當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20%的情況。

　　3、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒(méi)有被監(jiān)管部門立案調(diào)查或在本報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的情況，且本報(bào)告期內(nèi)沒(méi)有需特別說(shuō)明的證券投資決策程序。

　　4、截至2005年12月31日，本基金的其他資產(chǎn)項(xiàng)目包括：

　　序號(hào)其他資產(chǎn)項(xiàng)目金額(元)

　　1交易保證金0.00

　　2應(yīng)收證券清算款45，017，300.00

　　3應(yīng)收利息37，341.97

　　4應(yīng)收申購(gòu)款30，834，686.10

　　5其他應(yīng)收款0.00

　　6待攤費(fèi)用2，305.67

　　7其他0.00

　　合計(jì)75，891，633.74

　　五.開(kāi)放式基金份額變動(dòng)

　　單位：份

　　報(bào)告期期初基金份額總額351，819，153.96

　　報(bào)告期間基金總申購(gòu)份額227，208，803.24

　　報(bào)告期間基金總贖回份額263，356，568.13

　　報(bào)告期期末基金份額總額315，671，389.07

　　六.備查文件目錄

　　1.中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上投摩根貨幣市場(chǎng)基金設(shè)立的文件；

　　2.《上投摩根貨幣市場(chǎng)基金基金合同》；

　　3.《上投摩根貨幣市場(chǎng)基金基金托管協(xié)議》；

　　4.《上投摩根開(kāi)放式證券投資基金業(yè)務(wù)規(guī)則》；

　　5.基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

　　6.基金托管人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

　　存放地點(diǎn)：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營(yíng)業(yè)時(shí)間免費(fèi)查閱，也可按工本費(fèi)購(gòu)買復(fù)印件。

　　上投摩根富林明基金管理有限公司

　　2006年01月19日