融通通利系列證券投資基金2005年第4季度報告

　　第一節 重要提示

　　本系列開放式證券投資基金由融通債券投資基金、融通深證100指數證券投資基金和融通藍籌成長證券投資基金共同構成。

　　本系列基金管理人的董事會及董事保證本報告中所載資料不存在虛假記載、誤導性

陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本系列基金托管人中國工商銀行根據本系列基金合同規定，于2006年1月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本系列基金的招募說明書。

　　第二節 基金產品概況

　　(一)基金基本情況

　　基金簡稱：融通通利系列基金。其中：融通債券投資基金簡稱融通債券基金、融通深證100指數證券投資基金簡稱融通深證100指數基金、融通藍籌成長證券投資基金簡稱融通藍籌成長基金

　　基金運作方式： 契約型開放式

　　基金合同生效日： 2003年9月30日

　　期末基金份額總額：

　　融通債券基金 300,202,915.94份

　　融通深證100指數基金 840,805,531.25份

　　融通藍籌成長基金 707,196,458.84份

　　基金管理人： 融通基金管理有限公司

　　基金托管人： 中國工商銀行

　　(二)基金投資目標、投資策略、業績比較基準、風險收益特征

　　1、融通債券基金

　　投資目標：在強調本金安全的前提下，追求基金資產的長期穩定增值。

　　投資策略：以組合優化為基本策略，利用收益曲線模型和債券品種定價模型，在獲取較好的穩定收益的基礎上，捕捉市場出現的中短期投資機會。

　　業績比較基準：全國銀行間同業拆借中心編制的銀行間債券綜合指數。

　　風險收益特征：屬于相對低風險的基金品種。

　　2、 融通深證100指數基金

　　投資目標：運用指數化投資方式，通過控制股票投資組合與深證100指數的跟蹤誤差，力求實現對深證100指數的有效跟蹤，謀求分享中國經濟的持續、穩定增長和中國證券市場的發展，實現基金資產的長期增長，為投資者帶來穩定回報。

　　投資策略： 以非債券資產90%以上的資金對深證100指數的成份股進行股票指數化投資。股票指數化投資部分不得低于基金資產的50%，采用復制法跟蹤深證100指數，對于因流動性等原因導致無法完全復制深證100指數的情況，將采用剩余組合替換等方法避免跟蹤誤差擴大。

　　業績比較基準：深證100指數收益率×95%+銀行同業存款利率×5%。

　　風險收益特征：風險和預期收益率接近市場平均水平。

　　3、 融通藍籌成長基金

　　投資目標：組合投資，資本增值，為持有人獲取長期穩定的投資收益。

　　投資策略：在對市場趨勢判斷的前提下，重視倉位選擇和行業配置，同時更重視基本面

　　分析，強調通過基本面分析挖掘個股。

　　業績比較基準：75%×國泰君安指數 + 25%×銀行間債券綜合指數。

　　風險收益特征：力求獲得超過市場平均水平的收益，承擔相應的風險。

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表現

　　重要提示：本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用

　　后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標(未經

　　單位：人民幣元

　　項目 2005年10月1日至2005年12月31日

　　融通債券基金 融通深證100指數基金 融通藍籌成長基金

　　基金本期凈收益 790,535.04 -18,071,079.43 4,357,125.12

　　加權平均基金份額本期凈收益 0.0031 -0.0195 0.0083

　　期末基金資產凈值 310,474,035.03 674,227,284.72 728,969,096.48

　　期末基金份額凈值 1.034 0.802 1.031

　　(二)基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　融通債券基金

　　階段 凈值增長 率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　過去3個月 1.93% 0.18% 0.18% 0.07% 1.75% 0.11%

　　融通深證100指數基金

　　階段 凈值增長 率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　過去3個月 5.25% 0.89% 1.47% 0.87% 3.78% 0.02%

　　融通藍籌成長基金

　　階段 凈 值 增長 率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　過去3個月 6.40% 0.69% -3.10% 0.81% 9.50% -0.12%

　　(三)累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較

　　注：上表中深證100指數基金業績比較基準項目分段計算，其中：2005年8月21日之前(含此日)采用"75%×深證100指數 + 25%×銀行間債券綜合指數"，2005年8月22日起使用新基準即"深證100指數收益率×95%+銀行同業存款利率×5%"。

　　第四節 基金管理人報告

　　(一)本系列基金經理簡介

　　陶武彬先生，融通債券基金基金經理，1971年出生，碩士學位，8年證券從業經驗。曾先后在中國

　　張野先生，融通深證100指數基金基金經理，1962年出生，工商管理碩士，11年證券從業經驗。歷任杭州新希望證券投資顧問有限公司董事長、總經理，融通基金管理有限公司研究員。現同時擔任融通巨潮100指數證券投資基金基金經理。

　　易萬軍先生，融通藍籌成長基金基金經理，1971年出生，中國科學技術大學少年班經濟管理專業本科畢業，13年證券從業經驗。歷任中國科技國際信托投資公司武漢代表處股票自營負責人，鵬華基金管理公司基金交易員，上海華源集團恒盛投資管理公司投資總監，融通基金管理有限公司基金交易部總監。

　　(二)基金運作合規性說明

　　本報告期內，本系列基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規、《融通通利系列證券投資基金基金合同》的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益，無損害基金持有人利益的行為。基金投資組合符合有關法律、法規的規定及基金合同的約定。

　　(三)基金運作報告

　　1、融通債券基金運作報告

　　2005年第四季度本基金取得1.93%的凈值增長率，今年以來累計凈值增長率為7.91%，現金分紅每基金單位0.03元。本季度業績表現領先于業績基準，其原因主要受益于可轉債資產的價格回升。

　　本季度基金經理繼續對投資組合進行動態調整，10月中旬央行負責人在北京某個大型會議講話中提到要警惕短期利率過低風險引發債券市場調整，本基金順勢減持國債倉位，騰出的資金繼續增持我們堅定看好的招行轉債和邯鋼轉債，期間招行轉債占基金凈值比例一度接近20%。遺憾的是，招行轉債在股改過程中一樣不能享受股改對價，加上本基金合同不能轉股的限制，令本基金不能充分獲益。饒是如此，新年復牌后的招行轉債仍給本基金凈值帶來了較大貢獻；另一重倉品種萬科轉債盡管在股改完成后的上漲中盈利豐厚，但本基金持有的轉債不能享受股改送的權證，使本基金凈值減少盈利接近2分錢。

　　在3季度季報中基金經理對可轉債在股改中被"邊緣化"的尷尬境地已作了說明，這里借季報機會，再次闡述個人觀點。此次股改過程中視可轉債持有人利益于不顧，強行無理剝奪可轉債內含認購期權的時間價值，乃是中國資本市場文化和制度建設遠遠不夠完善的體現，基金經理看好中國經濟的發展前景和其中優秀代表公司(如招商銀行和萬科股份等)的成長，但對一些公司在股改過程中有意無意的侵蝕可轉債持有人利益，以及對應投資銀行未能體現應有的專業能力的現象亦深表遺憾。

　　鑒于存量可轉債的規模日益萎縮，加上本基金主要持倉可轉債品種都面臨在股改過程中賣出套現的境況，加諸目前債券市場中長端收益率不具吸引力，而短期融資券在05年年未收益率卻顯著回升，本基金已經著手重點投資于1年期以內的收益率在3%附近的短融，在控制信用風險和防范流動性風險的前提下，為持有人賺取穩定的收益。同時我們亦密切關注債券市場金融創新帶來的投資機會。

　　感謝持有人對本基金的長期支持和信任，基金經理將本著勤勉盡職的原則，為持有人奉獻更多的回報。

　　2、融通深證100指數基金運作報告

　　通過近兩年的宏觀調控，中國的宏觀經濟正進行著深刻的結構性調整，經濟的運行環境更加合理更加健康。中國證券市場正進行著歷史性的變革，使得我們所面臨的投資環境處于自1992年以來最好的時機。四季度證券市場基本處于復蘇期，指數先抑后揚走出了"U"型走勢，對有基本面支撐股票的對價追逐和對2006年主題類個股的提前挖掘支撐第四季度市場進一步企穩。股改權證作為股權分置改革中的特殊產物，導致市場短期格局發生了一些變化，預期隨著權證市場的擴容創設以及投資者對權證游戲規則的逐步熟悉，理性因素將進一步成為影響資金流向的主導。在T+0交易和T+1交易并存的局面下，長期資金和短期資金分流造成的市場分化格局將在A股市場中進一步深化，無論是因為大盤藍籌類個股股改之后估值吸引力進一步提升，還是對T+0交易制度的預期、或者是衍生工具的發展對正股的反作用，這些因素都將使得大盤藍籌類個股的走勢獨立及交易持續活躍成為不可逆轉的趨勢，尤其是自主創新的投資主題在價值與成長類公司中吸引了更多投資者的關注。

　　第四季度深證100指數基金漲幅5.25%，同期深證100指數漲幅1.53%,基準指數漲幅1.47%。在嚴格遵守基金合同的前提下實現持有人利益的最大化是本基金管理的核心思想，并將此原則貫徹于基金的運作之中。本基金運用指數化投資方式，通過控制股票投資權重與深證100指數成份股自然權重的偏離，減少基金相對深證100指數的跟蹤誤差，力求最終實現對深證100指數的有效跟蹤。截止12月30日，本基金股票投資部分的日跟蹤誤差為0.14%，整個季度平均跟蹤誤差在0.10%左右，盡管深證100指數基金在第四季度執行了更換操作，但跟蹤誤差始終嚴格控制在基金合同規定的0.5%的范圍以內。基金凈值最終較好擬合了目標指數的增長，有效地控制了指數基金相對目標指數的偏離風險。

　　3、融通藍籌成長基金運作報告

　　(1)四季度市場回顧

　　四季度的市場總體呈現箱體波動。9月30日至12月30日，上證指數上漲0.47%，振動幅度9.14%。季度初，市場在預期宏觀經濟減速、股改平均對價水平下降、季報公布等多重因素的共同作用下，上證指數曾一度下探到1067.14點的季度低點。后來，隨著季報公布完畢、五部委關于積極推進股改通知的出臺等多重利好的共同作用，市場重新走入上升通道。從四季度市場運行的內部格局看，主導市場上行的品種仍然是8月份上漲的大盤股，尤其是大盤成長股。根據我們的統計，在整個四季度，不同類型股票的表現如下表：

　　大盤成長 大盤成長 大盤價值 中盤成長 中盤價值 小盤成長 小盤價值 上證A

　　漲跌幅度 7.36% 5.80% -0.03% -1.19% -0.23% -2.14% 0.48%

　　成交金額(億) 1022.99 923.73 1035.47 669.39 1339.15 922.47 4059.04

　　(2)基金表現和操作

　　四季度本基金凈值增長率為6.40%。操作上主要以穩健的套利原則為主。由于個人判斷市場在相當長時間內維持寬幅震蕩的格局不會發生改變，因此本基金主要選擇具備穩固價值基礎的股票進行波段操作。盡管也有部分盈利，但是部分品種事后看操作仍過于偏重保守。

　　(3)2006年一季度展望

　　展望2006年一季度，由于股權分置改革進入攻堅階段，市場在短期內新增30%流通籌碼的現實決定了對新增資金的需求尤為迫切，盡管預測場外資金的流向從來就是一個難度極大的事情，但不管怎么說，這仍然是一季度的一個不確定性；其次，隨著時間的推移，新老劃斷的時間將不斷臨近，盡管我們初步判斷，新老劃斷對股價結構的沖擊大于對市場整體的沖擊，但就一個季度的"短期"而言，由于市場波動而引起的的風險也是必須事先引起我們高度關注的方面。總體判斷，考慮到目前諸多不確定因素的作用以及隨著時間的推移這些不確定性因素將逐步消除的現實看，市場在一個箱體內波動的可能性仍然最大。另外，從目前市場運行的量能和不同指數走勢并沒有相互驗證的現實看，判斷市場已經轉勢的時間還為時尚早。操作層面看，利用市場的錯誤，買入戰略性品種的重要性將超過過去五年的任何時期。

　　第五節 投資組合報告

　　(一)融通債券基金投資組合報告

　　1、本報告期末基金資產組合情況

　　項目 金 額(元) 占基金資產總值比例

　　銀行存款和清算備付金 32,562,680.26 8.94%

　　債券投資市值 329,254,606.65 90.39%

　　其他資產 2,433,343.23 0.67%

　　資產合計 364,250,630.14 100.00%

　　2、本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　債券種類 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　國債 78,215,997.30 25.19%

　　可轉債 201,774,725.51 64.99%

　　企業融資券 49,263,883.84 15.87%

　　合計 329,254,606.65 106.05%

　　3、本報告期末基金投資前五名債券明細

　　債券名稱 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　招行轉債 47,522,599.80 15.31%

　　邯鋼轉債 44,548,315.10 14.35%

　　05南鋼CP01 29,125,883.84 9.38%

　　02國債⒁ 24,907,480.00 8.02%

　　萬科轉 2 22,093,949.11 7.12%

　　4、投資組合報告附注

　　(1)本報告期內基金投資的前十名證券中無發行主體被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券；

　　(2)其他資產的構成

　　項目 金 額(元)

　　應收交易保證金 250,000.00

　　應收利息 2,078,502.82

　　應收申購款 104,840.41

　　合計 2,433,343.23

　　(3)處于轉股期的可轉換債券明細

　　債券代碼 債券名稱 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　110036 招行轉債 47,522,599.80 15.31%

　　110001 邯鋼轉債 44,548,315.10 14.35%

　　126002 萬科轉 2 22,093,949.11 7.12%

　　100177 雅戈轉債 21,068,434.00 6.79%

　　110037 歌華轉債 17,657,287.90 5.69%

　　110010 包鋼轉債 12,171,600.00 3.92%

　　125729 燕京轉債 10,769,220.00 3.47%

　　100726 華電轉債 6,949,135.20 2.24%

　　125822 海化轉債 5,318,133.80 1.71%

　　100196 復星轉債 5,262,426.50 1.70%

　　100795 國電轉債 3,321,358.70 1.07%

　　125959 首鋼轉債 3,006,600.00 0.97%

　　100236 桂冠轉債 2,085,665.40 0.67%

　　(二)融通深證100指數基金投資組合報告

　　1、本報告期末基金資產組合情況

　　項目 金 額(元) 占基金資產總值比例

　　銀行存款和清算備付金 2,176,874.61 0.32%

　　股票投資市值 641,853,093.04 94.07%

　　債券投資市值 33,214,940.00 4.87%

　　其他資產 5,068,236.63 0.74%

　　資產合計 682,313,144.28 100.00%

　　2、本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(1)指數投資部分

　　行業 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業 2,577,261.15 0.38%

　　B 采掘業 39,765,500.75 5.90%

　　C 制造業 306,091,449.34 45.40%

　　C0 食品、飲料 43,115,594.43 6.39%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 5,765,145.20 0.86%

　　C2 木材、家具 -- --

　　C3 造紙、印刷 6,585,940.92 0.98%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 44,417,445.12 6.59%

　　C5 電子 24,794,652.35 3.68%

　　C6 金屬、非金屬 107,967,577.51 16.01%

　　C7 機械、設備、儀表 64,726,022.30 9.60%

　　C8 醫藥、生物制品 8,719,071.51 1.29%

　　C99 其他制造業 -- --

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 28,431,567.22 4.22%

　　E 建筑業 4,866,070.64 0.72%

　　F 交通運輸、倉儲業 45,110,240.73 6.69%

　　G 信息技術業 66,971,616.75 9.93%

　　H 批發和零售貿易 13,733,991.30 2.04%

　　I 金融、保險業 28,949,596.52 4.29%

　　J 房地產業 71,554,693.50 10.61%

　　K 社會服務業 20,342,813.68 3.02%

　　L 傳播與文化產業 3,558,691.50 0.53%

　　M 綜合類 9,899,599.96 1.47%

　　合計 641,853,093.04 95.20%

　　(2)積極投資部分

　　無

　　3、本報告期末基金投資前五名股票明細

　　(1)指數投資部分

　　股票代碼 股票名稱 數量(股) 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　000063 中興通訊 1,591,425 44,209,786.50 6.56%

　　000002 G 萬科A 9,908,689 42,706,449.59 6.33%

　　000001 深發展A 4,714,918 28,949,596.52 4.29%

　　000069 華僑城A 1,579,411 20,342,813.68 3.02%

　　000858 五 糧 液 2,642,900 19,187,454.00 2.85%

　　(2)積極投資部分無

　　4、本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　債券種類 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　國債 33,214,940.00 4.93%

　　合計 33,214,940.00 4.93%

　　5、本報告期末基金投資前五名債券明細

　　債券名稱 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　04國債(5) 18,904,000.00 2.80%

　　05國債(2) 14,310,940.00 2.12%

　　6、投資組合報告附注

　　(1)報告期內本基金投資的前十名證券中無發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券；

　　(2)報告期內本基金投資的前十名股票中，無投資于基金合同規定備選股票庫之外的股票；

　　(3)其他資產的構成

　　項目 金 額(元)

　　應收交易保證金 1,500,000.00

　　應收證券交易清算款 2,171,988.45

　　應收利息 1,209,231.35

　　應收申購款 187,016.83

　　合計 5,068,236.63

　　(4)報告期末,本基金未持有處于轉股期的可轉換債券

　　(三)融通藍籌成長基金投資組合報告

　　1、本報告期末基金資產組合情況

　　項目 金 額(元) 占基金資產總值比例

　　銀行存款和清算備付金 40,095,844.14 4.95%

　　股票投資市值 384,358,565.58 (注) 47.46%

　　債券投資市值 152,742,724.80 (注)18.86%

　　權證投資市值 -- --

　　其他資產 232,604,376.83 28.72%

　　資產合計 809,801,511.35 100.00%

　　注：表中證券投資占基金資產總值比例低于合同約定是因基金規模變動等基金管理人之外的因素所引起，基金管理人按照《證券投資基金運作管理辦法》規定的調整期限，已在十個交易日內將該比例調整到位。

　　2、本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　行業 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業 -- --

　　B 采掘業 44,209,808.14 6.06%

　　C 制造業 235,212,279.68 32.27%

　　C0 食品、飲料 -- --

　　C1 紡織、服裝、皮毛 -- --

　　C2 木材、家具 -- --

　　C3 造紙、印刷 -- --

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 49,027,475.00 6.73%

　　C5 電子 -- --

　　C6 金屬、非金屬 -- --

　　C7 機械、設備、儀表 158,404,169.00 21.73%

　　C8 醫藥、生物制品 27,780,635.68 3.81%

　　C99 其他制造業 -- --

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 25,458,320.16 3.49%

　　E 建筑業 -- --

　　F 交通運輸、倉儲業 20,035,902.60 2.75%

　　G 信息技術業 59,442,255.00 8.15%

　　H 批發和零售貿易 -- --

　　I 金融、保險業 -- --

　　J 房地產業 -- --

　　K 社會服務業 -- --

　　L 傳播與文化產業 -- --

　　M 綜合類 -- --

　　合計 384,358,565.58 52.73%

　　3、本報告期末基金投資前十名股票明細

　　股票代碼 股票名稱 數 量(股) 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　000951 中國重汽 7,190,500 62,197,825.00 8.53%

　　600320 振華港機 7,178,800 60,876,224.00 8.35%

　　000063 中興通訊 2,139,750 59,442,255.00 8.15%

　　600309 煙臺萬華 3,489,500 49,027,475.00 6.73%

　　600028 中國石化 8,013,239 37,341,693.74 5.12%

　　600761 G 合 力 6,412,000 35,330,120.00 4.85%

　　600420 現代制藥 2,419,916 27,780,635.68 3.81%

　　600900 G 長 電 3,678,948 25,458,320.16 3.49%

　　000088 鹽田港A 2,029,980 20,035,902.60 2.75%

　　000956 中原油氣 712,460 6,868,114.40 0.94%

　　4、本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　債券種類 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　國債 42,745,724.80 (注)5.86%

　　企業債 20,000,000.00 2.74%

　　金融債 89,997,000.00 (注)12.35%

　　合計 152,742,724.80 20.95%

　　注：表中國債(含政策性金融債)投資占基金資產凈值比例低于合同約定是因基金規模變動等基金管理人之外的因素所引起，基金管理人按照《證券投資基金運作管理辦法》規定的調整期限，已在十個交易日內將該比例調整到位。

　　5、本報告期末基金投資前五名債券明細

　　債券名稱 市 值(元) 占基金資產凈值比例

　　04國開12 89,997,000.00 12.35%

　　04國債⑸ 42,745,724.80 5.86%

　　05中信債01 20,000,000.00 2.74%

　　6、報告附注

　　(1)報告期內本基金投資的前十名證券中無發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券；

　　(2)報告期內本基金投資的前十名股票中，無投資于基金合同規定備選股票庫之外的股票；

　　(3)其他資產的構成如下：

　　項目 金 額(元)

　　交易保證金 598,780.49

　　應收利息 3,732,145.80

　　應收申購款 228,273,450.54

　　合計 232,604,376.83

　　(4)本報告期末基金未持有處于轉股期的可轉換債券

　　第六節 開放式基金份額變動

　　單位：份

　　項目 融通債券基金 融通深證100指數基金 融通藍籌成長基金

　　期初基金份額 266,303,262.93 941,105,695.50 532,672,384.52

　　本期總申購份額 56,288,135.64 45,206,606.77 309,374,216.92

　　本期總贖回份額 22,388,482.63 145,506,771.02 134,850,142.60

　　期末基金份額 300,202,915.94 840,805,531.25 707,196,458.84

　　第七節 備查文件目錄

　　(一)中國證監會批準融通通利系列證券投資基金設立的文件

　　(二)《融通通利系列證券投資基金基金合同》

　　(三)《融通通利系列證券投資基金托管協議》

　　(四)融通基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程

　　(五)報告期內在指定報刊上披露的各項公告

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　融通基金管理有限公司

　　2006年1月20日