銀華-道瓊斯88精選基金2005年第4季度報告

　　(2005年第4季度)

　　第一節 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定,于2006年1月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告相關財務資料未經

　　第二節 基金產品概況

　　基金名稱：銀華-道瓊斯88精選證券投資基金

　　基金簡稱：銀華-道瓊斯88

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年8月11日

　　報告期末基金份額總額：337,840,962.90份

　　投資目標：本基金將運用增強型指數化投資方法，通過嚴格的投資流程和數量化風險管理，在對標的指數有效跟蹤的基礎上力求取得高于指數的投資收益率，實現基金資產的長期增值。

　　投資策略：本基金為增強型指數基金，以道中88指數為基金投資組合跟蹤的標的指數，股票指數化投資部分主要投資于標的指數的成份股票，增強部分主要選擇基本面好、具有核心競爭力的價值型企業的股票，在控制與標的指數偏離風險的前提下，力求取得超越標的指數的投資收益率。

　　投資范圍：本基金主要投資于具有良好流動性的金融工具，包括道瓊斯中國88指數的成份A股及其備選成份股、新股(首發或增發)、債券資產(國債、金融債、企業債 、可轉債等債券資產)以及中國

　　業績比較基準：道瓊斯中國88指數(簡稱道中88指數)

　　基金管理人：銀華基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　注冊登記機構：銀華基金管理有限公司

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表現

　　一、 基金主要財務指標(單位：人民幣元)

　　基金本期凈收益 17,006,319.00

　　基金份額本期凈收益 0.0460

　　期末基金資產凈值 362,415,086.60

　　期末基金份額凈值 1.0727

　　二、 本期份額凈值增長率與業績比較基準收益率比較表

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　過去三個月 5.51% 0.78% -2.78% 0.87% 8.29% -0.09%

　　三、 基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　注：1、根據《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》的規定：

　　① 本基金原則上將不高于75%的資產投資于股票，將不低于20%的資產投資于國債。在法律環境允許后，本基金股票資產投資比例上限將調整為95%，且保持不低于基金資產5%的現金或到期日在一年以內的政府債券。鑒于現行法規已經沒有對基金投資于債券的限制性規定，本基金股票資產投資比例上限調整為95%，該變更已于2004年12月25日公告。

　　② 本基金管理人應在基金合同生效日起3個月內完成建倉；

　　本報告期內，本基金嚴格執行了《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》的相關規定。

　　2、本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　第四節 管理人報告

　　一、 基金經理情況

　　許翔先生，42歲，西方會計學碩士。 1981年至2002年，曾先后在四川雅安化肥廠、深圳粵寶電子公司、招商銀行、深圳高新技術工業村、國信證券公司等單位工作；2002年至2004年，在中融基金公司任研究總監、投資總監等職務；2004年10月進入銀華基金管理有限公司，現任公司首席分析師。兼任"天華證券投資基金"基金經理。

　　二、 遵規守信說明

　　本基金管理人在本報告期內嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定,本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,在嚴格控制風險的基礎上,為基金份額持有人謀求最大利益,無損害基金份額持有人利益的行為。本基金投資組合符合有關法規及基金合同的約定。

　　三、 基金投資策略和業績表現報告

　　行情回顧及運作分析：股改仍是四季度行情最重要的主線之一，與之伴隨的，是市場信心的逐漸恢復。在基金操作上，由于對市場信心較足，我們的股票倉位一直較高，精力主要放在行業配置和個股選擇上。但由于基金份額的波動，給我們的操作帶來一定的影響。

　　本基金的業績表現：本基金是增強型指數基金，管理人在嚴格遵守基金合同規定，在指數投資的基礎上，適當選擇部分品種進行加強投資，以期給持有人帶來更加豐厚的收益。4季度銀華88凈值增長率為5.51%，同期上證指數增長率為0.47%。

　　市場展望和投資策略：2006年雖然有部分行業產能集中釋放、宏觀經濟減速、以及市場擴容等不利預期，但我們認為，無論在時間上還是在空間上，股市對這些負面因素已經給予了足夠的反映。因此我們對2006年的中國A股市場充滿信心，計劃積極買進股票，估值水平過低是最主要的理由。2006年，我們準備在以下幾個方面進行重點研究和投資：

　　首先，金融和房地產。這兩個行業將充分享受中國經濟高速增長的好處。隨著居民收入水平的提高，普通老百姓對生活質量的追求將形成對房地產的持續需求；商業銀行業務也有望獲得持續的高速增長；

　　其次，產業結構良好的資源型行業和需求持續增長的壟斷行業。對例如于全球產業集中度高的資源型公司，行業內具有定價權的公司為了獲取一定的高額利潤，會通過控制供給來維持產品的高價格，國內相關公司將因此受益。另外，一些能源行業的工程公司，未來多年作業量非常飽滿，業務也具有一定的壟斷性，并且作業成本在全球具有價格優勢，業績持續增長，也將是重點研究和投資的對象；

　　第三，零售及部分消費品行業龍頭公司。因為中國經濟的持續高速增長，以及人民收入水平的逐步提高，零售及部分消費品行業龍頭公司有望獲得快速增長。雖然競爭十分劇烈，但我們相信有部分公司將最終勝出，從而能夠從中國這個龐大的市場中獲得較高的收益；

　　第四，具有全球競爭優勢的制造業公司，以及符合國家產業政策的自主創新型公司等等；

　　第五、全流通之后的并購重組機會。

　　最后，感謝持有人對我們的信任。我們將在2006年繼續盡心盡力，爭取為持有人創造更多的財富。

　　第五節 投資組合報告

　　一、 本報告期末基金資產組合基本情況

　　項目名稱 項目市值(元) 市值占基金資產總值比

　　股 票 311,735,394.34 77.81%

　　債 券 18,904,000.00 4.72%

　　銀行存款及清算備付金合計 68,502,526.27 17.10%

　　其他資產 1,470,867.92 0.37%

　　資產總值 400,612,788.53 100.00%

　　二、 本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　1、指數投資部分

　　行業 市值(元) 市值占基金資產凈值比

　　A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00%

　　B 采掘業 17,776,095.36 4.90%

　　C 制造業 63,021,440.16 17.39%

　　C0 食品、飲料 27,604,040.16 7.62%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 3,410.00 0.00%

　　C2 木材、家具 0.00 0.00%

　　C3 造紙、印刷 0.00 0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 25,184,210.00 6.95%

　　C5 電子 47,600.00 0.01%

　　C6 金屬、非金屬 874,840.00 0.24%

　　C7 機械、設備、儀表 9,299,770.00 2.57%

　　C8 醫藥、生物制品 5,410.00 0.00%

　　C99 其他制造業 2,160.00 0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 15,278,910.00 4.22%

　　E 建筑業 0.00 0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業 31,978,675.00 8.82%

　　G 信息技術業 11,144,443.00 3.08%

　　H 批發和零售貿易 9,700.00 0.00%

　　I 金融、保險業 39,431,040.00 10.88%

　　J 房地產業 27,428,432.97 7.57%

　　K 社會服務業 9,016,000.00 2.49%

　　L 傳播與文化產業 0.00 0.00%

　　M 綜合類 28,450.00 0.01%

　　合計 215,113,186.49 59.36%

　　2、積極投資部分

　　行業 市值(元) 市值占基金資產凈值比

　　A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00%

　　B 采掘業 0.00 0.00%

　　C 制造業 45,204,312.25 12.47%

　　C0 食品、飲料 7,079,860.50 1.95%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00%

　　C2 木材、家具 0.00 0.00%

　　C3 造紙、印刷 0.00 0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 24,805,500.00 6.84%

　　C5 電子 0.00 0.00%

　　C6 金屬、非金屬 488,580.00 0.13%

　　C7 機械、設備、儀表 4,727,341.59 1.30%

　　C8 醫藥、生物制品 8,103,030.16 2.24%

　　C99 其他制造業 0.00 0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 5,550.00 0.00%

　　E 建筑業 1,810,695.60 0.50%

　　F 交通運輸、倉儲業 9,129,450.00 2.52%

　　G 信息技術業 0.00 0.00%

　　H 批發和零售貿易 21,194,200.00 5.85%

　　I 金融、保險業 0.00 0.00%

　　J 房地產業 0.00 0.00%

　　K 社會服務業 0.00 0.00%

　　L 傳播與文化產業 13,527,000.00 3.73%

　　M 綜合類 5,751,000.00 1.59%

　　合計 96,622,207.85 26.66%

　　三、基金投資前十名股票明細

　　股票代碼 股票名稱 市 值(元) 市值占基金資產凈值比 數 量(股)

　　600009 上海機場 23,807,420.00 6.57% 1,651,000

　　000792 鹽湖鉀肥 20,461,200.00 5.65% 1,770,000

　　000002 G 萬科A 20,226,342.97 5.58% 4,692,887

　　600519 貴州茅臺 18,246,631.40 5.03% 399,970

　　600000 浦發銀行 18,135,000.00 5.00% 1,860,000

　　600583 海油工程 17,745,205.36 4.90% 689,938

　　600636 三 愛 富 17,493,000.00 4.83% 1,700,000

　　600037 歌華有線 13,527,000.00 3.73% 900,000

　　002024 蘇寧電器 13,436,200.00 3.71% 671,810

　　600036 招商銀行 13,160,000.00 3.63% 2,000,000

　　四、積極投資前五名股票明細

　　股票代碼 股票名稱 市 值(元) 市值占基金資產凈值比 數 量(股)

　　600636 三 愛 富 17,493,000.00 4.83% 1,700,000

　　600037 歌華有線 13,527,000.00 3.73% 900,000

　　002024 蘇寧電器 13,436,200.00 3.71% 671,810

　　600694 大商股份 7,758,000.00 2.14% 450,000

　　600331 G 宏 達 7,312,500.00 2.02% 1,125,000

　　五、指數投資前五名股票明細

　　股票代碼 股票名稱 市 值(元) 市值占基金資產凈值比 數 量(股)

　　600009 上海機場 23,807,420.00 6.57% 1,651,000

　　000792 鹽湖鉀肥 20,461,200.00 5.65% 1,770,000

　　000002 G 萬科A 20,226,342.97 5.58% 4,692,887

　　600519 貴州茅臺 18,246,631.40 5.03% 399,970

　　600000 浦發銀行 18,135,000.00 5.00% 1,860,000

　　六、報告期末按券種分類的債券投資組合

　　債券類別 債券市值(元) 市值占基金資產凈值比

　　國家債券 18,904,000.00 5.22%

　　七、報告期末基金債券投資明細

　　債券名稱 市值(元) 市值占基金資產凈值比

　　04國債(5) 18,904,000.00 5.22%

　　八、投資組合報告附注

　　1、本基金投資的前十名證券的發行主體在本報告期內未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內也未受到公開譴責、處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成

　　項目名稱 項目市值(元)

　　交易保證金 390,741.00

　　應收利息 976,096.12

　　應收申購款 104,030.80

　　合 計 1,470,867.92

　　4、本報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　第六節 開放式基金份額變動 (單位：份)

　　期初基金份額 396,699,612.52

　　期間總申購份額 59,485,778.07

　　期間總贖回份額 118,344,427.69

　　期末基金份額 337,840,962.90

　　第七節 備查文件目錄

　　一、 《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金招募說明書》

　　二、 《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》

　　三、 《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金托管協議》

　　四、 銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程

　　五、 本報告期內公開披露的基金資產凈值、基金份額凈值及其他臨時公告

　　上述備查文本存放在本基金管理人辦公場所，投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件或復印件。相關公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網站(www.yhfund.com.cn)查閱。

　　本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。

　　銀華基金管理有限公司

　　2006年1月20日