招商安泰系列投資基金季度報告(2005年第4季度)

　　基金管理人：招商基金管理有限公司

　　基金托管人：招商銀行股份有限公司

　　一、重要提示

　　招商安泰系列證券投資基金管理人-招商基金管理有限公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人招商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年1月17日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本季度報告中所列的財務數據未經

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期間：2005年10月1日至2005年12月31日

　　二、基金產品概況

　　1、基金概括

　　基金簡稱：招商安泰系列證券投資基金

　　包括招商股票投資基金、招商平衡型投資基金和招商債券投資基金。

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2003年04月28日

　　基金管理人：招商基金管理有限公司

　　基金托管人：招商銀行股份有限公司

　　2、投資策略：

　　(1) 引進和應用ING的投資管理流程。

　　(2) 資產配置比例相對固定。

　　(3) 引進ING的投資管理模型，在中國市場應用。

　　(4) 運用ING風險控制模型，加以改造后用于組合調整和投資風險控制。

　　3、基金投資情況

　　(1)、招商安泰股票基金：

　　1)投資目標：股票基金追求長期的資本增值。

　　2)業績比較基準：

　　75%×上證180指數＋20%×中信國債指數＋5%×同業存款利率

　　3)截至2005年12月31日，本基金份額總額為1,964,026,785.85份

　　4)風險收益特征

　　短期本金安全性 當期收益 長期資本增值 總體投資風險

　　低 不穩定 高 高

　　(2)、招商安泰平衡型基金：

　　1)投資目標：當期收益和長期資本增值相平衡。

　　2)業績比較基準：

　　45%×上證180指數＋50%×中信國債指數＋5%×同業存款利率

　　3)截至2005年12月31日，本基金份額總額為293,241,251.05份

　　4)風險收益特征

　　短期本金安全性 當期收益 長期資本增值 總體投資風險

　　適中 適中 適中 適中

　　(3)、招商安泰債券基金：

　　1)投資目標：債券基金追求較高水平和穩定的當期收益，保證本金的長期安全。

　　2)業績比較基準：95%×中信國債指數＋5%×同業存款利率

　　3)截至2005年12月31日，本基金份額總額為393,834,122.87份

　　4)風險收益特征

　　短期本金安全性 當期收益 長期資本增值 總體投資風險

　　很高 最好 低 低

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　重要提示：本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，記入費用后，實際收益水平要低于所列數字。

　　招商安泰股票基金

　　1、主要財務指標

　　單位：元

　　主要財務指標 本期間

　　基金本期凈收益 11,827,191.43

　　加權平均基金份額本期凈收益 0.0059

　　期末基金資產凈值 1,984,147,546.07

　　期末基金份額凈值 1.0102

　　2、凈值表現

　　A.招商安泰股票基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　2005年4季度 -1.35% 0.62% -0.12% 0.63% -1.23% -0.01%

　　B.基金合同生效以來招商安泰股票基金累計凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　招商安泰股票基金資產配置為75%股票，20%債券和現金或到期日在一年以內的政府債券大于等于5%，考慮到基金管理時實際的操作需要，本系列基金允許下屬基金的股票/債券配置比例以基準比例為中心在上下10%范圍內進行調整。2005年12月31日實際履行情況為，股票投資占基金資產凈值為73.85%，債券投資占凈值為21.71%，現金或到期日在一年以內的政府債券占凈值為10.21%。

　　招商安泰平衡型基金

　　1、主要財務指標

　　單位：元

　　主要財務指標 本期間

　　基金本期凈收益： 2,532,243.42

　　加權平均基金份額本期凈收益 0.0080

　　期末基金資產凈值 293,228,000.13

　　期末基金份額凈值 1.0000

　　2、凈值表現

　　A.招商安泰平衡型基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　2005年4季度 -1.03% 0.47% 0.10% 0.39% -1.13% 0.08%

　　B.基金合同生效以來招商安泰平衡型基金累計凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　招商安泰平衡型基金資產配置為45%股票，50%債券和現金或到期日在一年以內的政府債券大于等于5%，考慮到基金管理時實際的操作需要，本系列基金允許下屬基金的股票/債券配置比例以基準比例為中心在上下10%范圍內進行調整。2005年12月31日實際履行情況為，股票投資占基金資產凈值為54.04%，債券投資占凈值為42.96%，現金或到期日在一年以內的政府債券占凈值為7.55%。

　　招商安泰債券基金

　　1、主要財務指標

　　單位：元

　　主要財務指標 本期間

　　基金本期凈收益： 3,528,863.92

　　加權平均基金份額本期凈收益 0.0113

　　期末基金資產凈值 410,676,739.28

　　期末基金份額凈值 1.0428

　　2、凈值表現

　　A.招商安泰債券基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　2005年4季度 0.56% 0.09% 0.35% 0.16% 0.21% -0.07%

　　B.基金合同生效以來招商安泰債券基金累計凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　招商安泰債券基金資產配置為95%債券和現金或到期日在一年以內的政府債券大于等于5%，考慮到基金管理時實際的操作需要，本系列基金允許下屬基金的股票/債券配置比例以基準比例為中心在上下10%范圍內進行調整。2005年12月31日實際履行情況為，債券投資占凈值為93.87%，現金或到期日在一年以內的政府債券占凈值為5.17%。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介：

　　曾昭雄，男，中國國籍，經濟學碩士。1992年起任職于深圳證券交易所，先后任總經理室秘書、高級研究員和部門負責人職務。1997年10月加入聯合證券任國際業務部總經理，期間參加了中國政府和英國政府聯合主辦的"中國財政金融綜合培訓項目"(FIST項目)，在德累斯頓資產管理公司(Dresdner Asset Management)工作,任基金經理助理，亞太策略研究員，并接受基金業務綜合培訓。2001年9月起任湘財荷銀基金管理有限公司總經理助理、投資總監及湘財合豐周期類基金經理，后調入景順長城基金管理有限公司任投資副總監、股票投資主管，并兼任景順系列基金(景順長城優選股票基金、景順長城動力平衡基金)基金經理。現任招商基金總經理助理及股票投資總監，擁有中國證監會頒發的基金從業資格。

　　賀慶，男，中國國籍，經濟學碩士。賀慶先生1994年起于南方證券有限公司投資銀行部工作并任高級經理，1998年加入博時基金管理有限公司，先后任高級交易員、研究員和基金經理助理。2002年加入招商基金。賀慶先生具有10年的證券從業經歷，擁有中國證監會頒發的基金從業資格。

　　胡軍華，女，中國國籍，經濟學碩士。曾任中國經濟開發信托投資公司證券總部研究部副總經理、華鑫證券股份有限公司深圳營業部副總經理、南方證券股份有限公司投資經理。2003年3月加入招商基金管理有限公司。胡軍華女士具有13年證券從業經歷，擁有中國證監會頒發的基金從業資格。

　　2、報告期內基金運作的遵規守信情況說明

　　報告期內，本基金嚴格按照國家法律法規以及基金合同的相關約定進行操作，不存在重大違法違規及未履行基金合同承諾的情況發生。

　　3、報告期內基金的投資策略和業績說明及解釋

　　(1)、股票市場

　　本季度，股票市場先抑后揚，在年末走出持續的上揚行情。從行業表現來看，股價表現出色的上市公司主要集中在金融、地產、科技以及"十一五"規劃中的受益行業，各類消費行業表現平平。另外，股改"填權"股表現強勁，是市場資金追逐的另一個熱點。從整個市場來看，個股之間表現差異較大。我們認為市場估值水平偏低，以及政策面的趨暖是造就持續上揚行情的主要因素。在管理層不斷出臺利好政策，加上融資融券、交易制度改革等傳言刺激下，市場對行情的看法趨于樂觀，并吸引部分場外資金介入，市場成交量也逐步放大。

　　我們預期這種樂觀情緒在06年一季度還會繼續。二季度后由于年報壓力、新老劃斷、再融資壓力、完成股改的凍結股份逐步釋放等不確定因素可能帶來市場的波動。經濟減速、產業過剩、企業整體盈利水平下滑的背景將導致投資模式向精細化方向發展，"十一五"規劃為我們展示了頗為清晰的產業發展圖譜，經濟增長方式的轉變將造就一批高成長的產業集群，為實現超越防御提供了很好的投資目標。06年我們將貫徹"精耕細作、超越防御"的投資思路。整體來看，市場趨好的形勢不會改變。

　　在操作過程中，我們仍將堅持成長與價值相結合的投資理念，通過精選個股，控制組合風險，努力把握機會，爭取較好的投資業績。

　　四季度，招商股票基金凈值增長率為-1.35%，同期基準指數增長率為-0.12%，基金凈值表現低于基準指數1.23%。招商平衡型基金凈值增長率為-1.03%，同期基準指數增長率為0.10%，基金凈值表現低于基準指數1.13%。

　　(2)、債券市場

　　四季度，債券市場跌宕起伏。10月份，受央行窗口指導、公開市場操作力度加大、開展人民幣美元調期業務，及年末資金緊張季節性因素等影響，貨幣市場利率一路快速上行，帶動債券市場收益率同步快速上行。11月中旬，債券市場快速調整，收益率平均上行50BP后，長線投資者對債券投資承接興趣顯現，債券市場止跌啟穩，穩步攀升。12月，伴隨股票市場反彈，可轉債同步上行，表現優異。

　　三季度季報中，我們指出："目前債券市場收益率已處于相對低位，宏觀數據的反彈、市場中流動性的變化、以及近一年來沒有調整、連續走高的行情、市場中日益敏感的心態，都將加大市場調整的可能性。"因此，在10月份的債券市場調整前，我們已提前進行組合調整，降低了組合久期與倉位比例。11月，我們觀察到盡管貨幣市場利率快速回升，商業銀行存貸差仍在持續攀升，截止10月份存貸差累計達26000億，顯示當前金融體系流動性仍寬裕。債券市場收益率快速上行60BP后，情景分析表明，中短期債能抵御收益率繼續上行40-60BP，綜合回報有一定吸引力。我們認為，11月中旬，敏感的市場有反映過度之嫌，是增持中短期債券的好時機。

　　四季度，債券基金收益0.56%，同期業績基準為0.35%，債券基金業績超出業績基準21BP。

　　五、投資組合報告

　　招商安泰股票基金

　　1、期末基金資產組合情況

　　期末各類資產 金額(元) 占基金總資產比例%

　　股票 1,465,226,864.70 73.49%

　　債券 430,755,377.89 21.60%

　　銀行存款和清算備付金合計 87,726,014.58 4.40%

　　其它資產 10,155,142.97 0.51%

　　小計： 1,993,863,400.14 100%

　　2、期末按行業分類的股票投資組合

　　行業分類 期末市值(元) 市值占凈值比例%

　　A 農、林、牧、漁業 9,125,212.68 0.46%

　　B 采掘業 100,370,303.42 5.06%

　　C 制造業 512,744,142.74 25.84%

　　C0 食品、飲料 166,871,056.02 8.41%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 - -

　　C2 木材、家具 - -

　　C3 造紙、印刷 - -

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 62,587,127.46 3.16%

　　C5 電子 12,151,620.00 0.61%

　　C6 金屬、非金屬 87,376,293.57 4.40%

　　C7 機械、設備、儀表 - -

　　C8 醫藥、生物制品 183,758,045.69 9.26%

　　C99 其他制造業 - -

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 112,014,905.35 5.65%

　　E 建筑業 27,992,793.60 1.41%

　　F 交通運輸、倉儲業 208,281,297.99 10.50%

　　G 信息技術業 199,232,097.80 10.04%

　　H 批發和零售貿易 41,029,520.49 2.07%

　　I 金融、保險業 118,976,724.55 6.00%

　　J 房地產業 83,419,036.96 4.20%

　　K 社會服務業 34,367,111.52 1.73%

　　L 傳播與文化產業 - -

　　M 綜合類 17,673,717.60 0.89%

　　合 計 1,465,226,864.70 73.85%

　　3、期末基金投資前十名股票明細

　　序號 股票代碼 股票名稱 數量(股) 期末市值(元) 市值占凈值比例%

　　1 000063 G中興 5,427,830 150,785,117.40 7.60%

　　2 600519 貴州茅臺 2,703,000 123,310,860.00 6.21%

　　3 000402 金 融 街 8,698,544 83,419,036.96 4.20%

　　4 600018 G 上 港 6,911,523 78,169,325.13 3.94%

　　5 600028 中國石化 15,967,105 74,406,709.30 3.75%

　　6 600033 福建高速 9,742,584 71,315,714.88 3.59%

　　7 600688 上海石化 14,972,997 62,587,127.46 3.15%

　　8 600016 G 民 生 14,899,504 60,491,986.24 3.05%

　　9 600276 恒瑞醫藥 3,867,520 57,045,920.00 2.88%

　　10 600900 G 長 電 8,000,000 55,360,000.00 2.79%

　　4、期末按券種分類的債券組合

　　券種分類 期末市值(元) 市值占凈值比例%

　　國家債券 368,949,377.89 18.59%

　　金融債券 61,806,000.00 3.12%

　　企業債券 - -

　　可轉換債券 - -

　　中央銀行票據 - -

　　合 計 430,755,377.89 21.71%

　　5、期末基金投資前五名債券明細

　　序號 債券名稱 期末市值(元) 市值占凈值比例%

　　1 20國債⑷ 96,854,688.00 4.88%

　　2 20國債⑽ 90,022,480.00 4.54%

　　3 05國債02 84,169,726.09 4.24%

　　4 21國債⒂ 63,080,640.80 3.18%

　　5 04國開08 31,599,000.00 1.59%

　　6、投資組合報告附注

　　1)本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未被監管部門立案調查，在報告編制日前一年內未受到過公開譴責、處罰。

　　2)基金投資的前十名股票中，未有投資于超出備選股票庫之外的股票。

　　3)其他資產的構成

　　序號 其他資產 金額(元)

　　1 深圳結算保證金 1,750,000.00

　　2 應收證券清算款 3,201,687.65

　　3 應收利息 4,591,400.32

　　4 應收基金申購款 612,055.00

　　合計 10,155,142.97

　　4)報告期末本基金未持有處于轉股期內可轉換債券。

　　7、開放式基金份額變動

　　序號 項目 份額(份)

　　1 期初基金份額總額 1,929,114,567.32

　　2 加：本期申購基金份額總額 233,482,122.83

　　3 減：本期贖回基金份額總額 198,569,904.30

　　4 期末基金份額總額 1,964,026,785.85

　　招商安泰平衡型基金

　　1、期末基金資產組合情況

　　期末各類資產 金額(元) 占基金總資產比例%

　　股票 158,457,408.83 53.85%

　　債券 125,965,922.76 42.81%

　　銀行存款和清算備付金合計 7,102,664.34 2.41%

　　其它資產 2,727,930.05 0.93%

　　小計： 294,253,925.98 100%

　　2、期末按行業分類的股票投資組合

　　行 業 期末市值(元) 市值占凈值比例%

　　A 農、林、牧、漁業 4,264,260.00 1.45%

　　B 采掘業 11,215,384.24 3.82%

　　C 制造業 51,105,141.36 17.43%

　　C0 食品、飲料 16,487,000.00 5.62%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 - -

　　C2 木材、家具 - -

　　C3 造紙、印刷 - -

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 7,106,000.00 2.43%

　　C5 電子 1,583,478.00 0.54%

　　C6 金屬、非金屬 4,489,608.00 1.53%

　　C7 機械、設備、儀表 - -

　　C8 醫藥、生物制品 21,439,055.36 7.31%

　　C99 其他制造業 - -

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 13,796,780.00 4.71%

　　E 建筑業 2,546,305.20 0.87%

　　F 交通運輸、倉儲業 25,454,634.94 8.68%

　　G 信息技術業 20,712,116.54 7.06%

　　H 批發和零售貿易 4,203,499.23 1.43%

　　I 金融、保險業 12,468,659.64 4.25%

　　J 房地產業 8,437,282.00 2.88%

　　K 社會服務業 3,294,845.68 1.12%

　　L 傳播與文化產業 - -

　　M 綜合類 958,500.00 0.33%

　　合計 158,457,408.83 54.04%

　　3、期末基金投資前十名股票明細

　　序號 股票代碼 股票名稱 數量(股) 期末市值(元) 市值占凈值比例%

　　1 000063 G中興 664,943 18,472,116.54 6.30%

　　2 600519 貴州茅臺 250,000 11,405,000.00 3.89%

　　3 600018 G 上 港 768,322 8,689,721.82 2.96%

　　4 600028 中國石化 1,826,230 8,510,231.80 2.90%

　　5 000402 金 融 街 879,800 8,437,282.00 2.88%

　　6 600033 福建高速 1,097,861 8,036,342.52 2.74%

　　7 600016 G 民 生 1,800,000 7,308,000.00 2.49%

　　8 600688 上海石化 1,700,000 7,106,000.00 2.42%

　　9 600276 恒瑞醫藥 479,963 7,079,454.25 2.41%

　　10 600900 G 長 電 1,000,000 6,920,000.00 2.36%

　　4、期末按券種分類的債券組合

　　券種分類 期末市值(元) 市值占凈值比例%

　　國家債券 89,261,123.36 30.44%

　　金融債券 20,077,000.00 6.85%

　　企業債券 - -

　　可轉換債券 16,627,799.40 5.67%

　　中央銀行票據 - -

　　合 計 125,965,922.76 42.96%

　　5、期末基金投資前五名債券明細

　　序號 債券名稱 期末市值(元) 市值占凈值比例%

　　1 21國債⒂ 28,634,180.00 9.77%

　　2 20國債⑷ 21,168,000.00 7.22%

　　3 02國開11 20,077,000.00 6.85%

　　4 05國債02 14,682,826.06 5.01%

　　5 21國債⑶ 10,226,000.00 3.49%

　　6、投資組合報告附注

　　1)本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未被監管部門立案調查，在報告編制日前一年內未受到過公開譴責、處罰。

　　2)基金投資的前十名股票中，未有投資于超出備選股票庫之外的股票。

　　3)其他資產的構成

　　序號 其他資產 金額(元)

　　1 深圳結算保證金 1,250,000.00

　　2 應收利息 1,285,125.05

　　3 應收申購款 192,805.00

　　合計 2,727,930.05

　　4)持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　序號 債券代碼 債券名稱 期末市值(凈價) 市值占凈值比例(%)

　　1 100177 雅戈轉債 5,813,780.60 1.9827%

　　2 100795 國電轉債 5,439,500.00 1.8550%

　　3 110001 邯鋼轉債 3,138,900.00 1.0705%

　　4 125488 晨鳴轉債 2,230,800.00 0.7608%

　　5 110037 歌華轉債 4,818.80 0.0016%

　　7、開放式基金份額變動

　　序號 項目 份額(份)

　　1 期初基金份額總額 320,968,821.73

　　2 加：本期申購基金份額總額 12,053,056.06

　　3 減：本期贖回基金份額總額 39,780,626.74

　　4 期末基金份額總額 293,241,251.05

　　招商安泰債券基金

　　1、期末基金資產組合情況

　　期末各類資產 金額(元) 占基金總資產比例(%)

　　債券 385,493,571.00 93.52%

　　銀行存款和清算備付金合計 21,240,379.44 5.15%

　　其它資產 5,457,833.76 1.33%

　　合 計 412,191,784.20 100%

　　2、期末按券種分類的債券組合

　　券種分類 期末市值(元) 市值占基金凈值%

　　國家債券 200,692,599.70 48.87%

　　金融債券 110,174,000.00 26.83%

　　企業債券 31,413,450.50 7.65%

　　可轉換債券 43,213,520.80 10.52%

　　中央銀行票據 - -

　　合 計 385,493,571.00 93.87%

　　3、期末基金投資前五名債券明細

　　序號 債券名稱 期末市值(元) 市值占凈值比例%

　　1 05農發13 99,990,000.00 24.35%

　　2 20國債⑽ 39,237,523.20 9.55%

　　3 21國債⑿ 34,013,998.50 8.28%

　　4 21國債⒂ 32,422,232.80 7.89%

　　5 20國債⑷ 27,169,632.00 6.62%

　　4、投資組合報告附注

　　1)本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未被監管部門立案調查，在報告編制日前一年內未受到過公開譴責、處罰。

　　2)其他資產的構成

　　序號 其他資產 金額(元)

　　1 深圳結算保證金 250,000.00

　　2 應收證券清算款 2,038,814.65

　　3 應收利息 2,957,777.51

　　4 應收申購款 211,241.60

　　合計 5,457,833.76

　　3)持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　序號 債券代碼 債券名稱 期末市值(凈價) 市值占凈值比例(%)

　　1 100177 雅戈轉債 18,334,541.20 4.4645%

　　2 110219 南山轉債 7,572,041.40 1.8438%

　　3 125729 燕京轉債 6,216,000.00 1.5136%

　　4 110037 歌華轉債 6,023,500.00 1.4667%

　　5 100795 國電轉債 5,067,438.20 1.2339%

　　5、開放式基金份額變動

　　序號 項目 份額(份)

　　1 期初基金份額總額 264,911,130.56

　　2 加：本期申購基金份額總額 181,324,704.00

　　3 減：本期贖回基金份額總額 52,401,711.69

　　4 期末基金份額總額 393,834,122.87

　　六、備查文件目錄及查閱方式

　　備查文件目錄：

　　1、《招商安泰系列證券投資基金基金合同》

　　2、《招商安泰系列基金招募說明書》

　　3、《招商安泰系列基金招募說明書更新》

　　4、《招商安泰系列基金季度報告(2005年第4季度)》

　　查閱方式：上述文件可在招商基金管理有限公司互聯網站www.cmfchina.com上查閱，或者在營業時間內到招商基金管理有限公司查閱。

　　公司地址：深圳市福田區深南大道7088號招商銀行大廈28層 (郵編:518040)

　　招商基金管理有限公司

　　二OO六年一月二十日