中信經(jīng)典配置證券投資基金2005年第4季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　中信經(jīng)典配置證券投資基金管理人-中信基金管理有限責(zé)任公司的董事會及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人招商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2006年1月12 日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　按照中國證監(jiān)會《證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第4號--季度報(bào)告的內(nèi)容與格式》第五條"基金季度報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料無須審計(jì)，但中國證監(jiān)會或證券交易所另有規(guī)定的除外"的規(guī)定，本基金本季度報(bào)告的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　中信基金管理有限責(zé)任公司承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金全稱：中信經(jīng)典配置證券投資基金

　　基金簡稱：中信經(jīng)典配置基金

　　基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年3月15日

　　報(bào)告期末基金份額總額：7,397,441,116.56份

　　投資目標(biāo)：在長期投資的基礎(chǔ)上，將戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與時(shí)機(jī)選擇相結(jié)合，積極主動的精選證券，并充分利用短期金融工具作為動態(tài)配置的有效緩沖及收益補(bǔ)充，實(shí)施全流程的風(fēng)險(xiǎn)管理，力求在風(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，追求資本最大可能的長期增值。

　　投資策略：本基金基本的投資策略是采取自上而下與自下而上相結(jié)合的主動管理(詳見本基金的基金合同和招募說明書)。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：60%×中信標(biāo)普300指數(shù)＋20%×中信全債指數(shù)＋20%×一年期定期存款利率

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：追求資產(chǎn)配置動態(tài)平衡、收益和長期資本增值平衡，風(fēng)險(xiǎn)適中。

　　基金管理人：中信基金管理有限責(zé)任公司

　　基金托管人：招商銀行股份有限公司

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　1.基金本期凈收益：-77,357,580.62元

　　2.加權(quán)平均單位基金本期凈收益：-0.0100元

　　3.期末基金資產(chǎn)凈值：7,179,775,699.00元

　　4.期末基金份額凈值：0.9706元

　　上述本基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，例如：基金的申購贖回費(fèi)等，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　中信經(jīng)典配置基金凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較例表

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差② 業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率③ 業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④ ①-③ ②-④

　　本報(bào)告期 1.83% 0.48% 0.53% 0.52% 1.30% -0.04%

　　中信經(jīng)典配置基金累計(jì)凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比 附注：

　　(1)本基金發(fā)行時(shí)的招募說明書約定，本基金股票的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中信指數(shù)。2004年3月1日起，中信證券股份有限公司(原"中信指數(shù)"的發(fā)布機(jī)構(gòu))和標(biāo)準(zhǔn)普爾正式發(fā)布雙方合作編制的"中信標(biāo)普300指數(shù)"，取代原"中信指數(shù)"并沿用其代碼816000。鑒于"中信標(biāo)普300指數(shù)"總體上與原"中信指數(shù)"保持了較好的延續(xù)性和連接性，其指數(shù)樣本股的選擇注重對公司基本面因素的考察，符合本基金的投資理念和風(fēng)格。為此，基金管理人于2004年4月16日發(fā)布公告說明本基金股票的業(yè)績比較基準(zhǔn)做出相應(yīng)地調(diào)整，變更為"中信標(biāo)普300指數(shù)"。

　　(2)根據(jù)本基金合所規(guī)定的資產(chǎn)投資配置，股票資產(chǎn)45%-75%，債券資產(chǎn)5%-35%，短期金融工具5%-35%。2005年12月31日實(shí)際履行情況為，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值為59.32%，債券資產(chǎn)(包括可轉(zhuǎn)換債券、剩余持有期大于365天的國家債券、金融債券、央行票據(jù)和其他債券)占基金資產(chǎn)凈值為31.66%，短期金融工具占基金資產(chǎn)凈值為9.19%。

　　四、管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理成員介紹

　　丁楹先生，現(xiàn)年34歲，工商管理碩士。12年證券從業(yè)經(jīng)歷，歷任中信證券股份有限公司交易部經(jīng)理、交易部總經(jīng)理助理、長盛基金管理有限公司投資管理部總監(jiān)、公司總經(jīng)理助理等職，曾先后擔(dān)任長盛基金管理有限公司旗下同益基金和長盛成長價(jià)值開放式基金的基金經(jīng)理。2003年加入中信基金管理有限責(zé)任公司，任公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、中信經(jīng)典配置開放式基金基金經(jīng)理。

　　梁豐先生，現(xiàn)年36歲，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。12年證券從業(yè)經(jīng)歷，歷任中信集團(tuán)中大投資管理有限公司交易員、投資經(jīng)理、證券投資部總經(jīng)理、公司總經(jīng)理助理等職。2003年加入中信基金管理有限責(zé)任公司，任投資管理部副總經(jīng)理、中信經(jīng)典配置開放式基金基金經(jīng)理。

　　(二)基金運(yùn)作合規(guī)性說明

　　基金管理人在本報(bào)告期內(nèi)，嚴(yán)格遵守《基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定，克盡職守、勤勉盡責(zé)地為基金份額持有人謀求利益，不存在違法、違規(guī)行為及違反基金合同的行為。

　　(三)基金經(jīng)理工作報(bào)告

　　1、報(bào)告期基金的業(yè)績表現(xiàn)

　　截止2005年12月31日，本基金份額凈值0.9706元。三季度基金凈值增長1.83%，同期基金業(yè)績比較基準(zhǔn)增長0.52%，中信標(biāo)普300股票指數(shù)上漲0.50%。

　　2、報(bào)告期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場的簡要回顧

　　從2005年四季度的宏觀環(huán)境看，國際原油價(jià)格明顯回落，而同期盡管存在國儲拋銅事件，但也未能阻擋銅的強(qiáng)勁走勢，黃金價(jià)格走勢也牛氣沖天。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)則出乎大家的意料，整體增速較高且比較平穩(wěn)，預(yù)計(jì)GDP增長在9.5%左右。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)一直處于50以上，12月更是在54.3%，更加堅(jiān)定大家對未來半年中經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的信心。生產(chǎn)資料價(jià)格出現(xiàn)同比回落也使得CPI指數(shù)處于較低的水平。

　　中共十六屆五中全會的召開，明確了發(fā)展循環(huán)型、資源節(jié)約型、環(huán)境友好型經(jīng)濟(jì)，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力以及工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)的基調(diào)，為我們描繪了未來發(fā)展方向和投資亮點(diǎn)。相關(guān)部門也相繼為合規(guī)資金入市創(chuàng)造條件，拓寬券商的融資渠道，同時(shí)對提高上市公司質(zhì)量提出要求。宏觀經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期、股改的進(jìn)一步深入和政策利好累積的逐步釋放，使得股票市場在年末出現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)。

　　回顧各行業(yè)板塊四季度的表現(xiàn)，私有化概念的石化、鋁業(yè)板塊漲幅居前，金融地產(chǎn)等升值概念板塊、IT板塊也有較好的上漲。而電力、交通運(yùn)輸行業(yè)則出現(xiàn)明顯的調(diào)整。

　　債券市場方面經(jīng)歷了大喜大悲的兩重天。10.1長假過后，債券市場承繼了9月份的強(qiáng)勁走勢，快速上行，并創(chuàng)下歷史新高。此后，央行領(lǐng)導(dǎo)對于債券收益率的不滿態(tài)度引發(fā)了市場從10月下旬開始了年內(nèi)最大幅度的調(diào)整。加上11月份是傳統(tǒng)的資金緊張時(shí)期，部分超大機(jī)構(gòu)借機(jī)抬升市場利率，導(dǎo)致貨幣市場和中短期債券市場收益率最高上升了50-60BP。進(jìn)入11月下旬，資金面逐步寬松，市場人氣重新攏聚，推動債券市場繼續(xù)強(qiáng)勁上升。

　　3、報(bào)告期內(nèi)基金投資回顧

　　股票投資：

　　基于對人民幣持續(xù)小幅升值的預(yù)期，本基金與同業(yè)比較，金融地產(chǎn)類股票持倉比例偏高，另外對中石化私有化的預(yù)期，石化板塊仍保持了較高的倉位，此外，對于技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級的預(yù)期使我們加強(qiáng)了對信息技術(shù)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的布局。另外對于階段性機(jī)會，如具有良好股權(quán)分置改革方案的股票、走創(chuàng)新和技術(shù)領(lǐng)先發(fā)展模式的公司、十一五規(guī)劃下政策重點(diǎn)傾斜的產(chǎn)業(yè)等也加大投資力度。

　　債券和短期金融工具投資：

　　在4季度，我們根據(jù)市場情況市場的變化，在長假過后開始降低投資組合久期和基點(diǎn)價(jià)值，將組合久期從9月30日的3.5年下降到10月31日的2.8年，并將基點(diǎn)價(jià)值從最高的94萬元降低到最低的60萬元。從而降低了市場下跌時(shí)的組合風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入11月中旬，我們考慮到此次調(diào)整已經(jīng)基本結(jié)束，逐步提升組合基點(diǎn)價(jià)值，重點(diǎn)尋找可以增持的企業(yè)債券，從而跟上市場反彈的步伐。截至12月30日，組合基點(diǎn)價(jià)值提升到80萬元。通過上述操作，在4季度有效戰(zhàn)勝了業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　4、2006年1季度宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望

　　股票投資：

　　2006年貨幣政策的目標(biāo)M2預(yù)期16%的增長率和2.5萬億的貸款增量，也更加清晰描繪出明年穩(wěn)定的資金供應(yīng)，加上政府基礎(chǔ)建設(shè)投資和企業(yè)更新改造投入的增加可能保持2006年的固定資產(chǎn)累計(jì)投資處于穩(wěn)定增長狀態(tài)。此外，居民儲蓄的穩(wěn)定增長也提供了消費(fèi)增長的良好環(huán)境，所以綜合來看，修正后的GDP增長預(yù)計(jì)仍將在8.5-9%之間高速增長。良好且趨于健康的經(jīng)濟(jì)增長為股票市場的運(yùn)行提供良好的基礎(chǔ)。

　　在上市公司估值方面，大中市值的股票指數(shù)市盈率在13倍左右，另外在全流通的背景下，全體股東的利益將更加趨于一致，上市公司的治理結(jié)構(gòu)將得到較大的改善，對此我們可以抱有更加樂觀的預(yù)期。

　　目前整體資金充裕、流動性泛濫的現(xiàn)實(shí)暫時(shí)難以改觀，但具有吸引力的估值使QFII和部分具有長線眼光的資金陸續(xù)進(jìn)場，機(jī)構(gòu)投資者也傾向于積極發(fā)掘具有長期穩(wěn)定增長的公司進(jìn)行投資，所以我們認(rèn)為2006年的高點(diǎn)有望突破今年的1330的高點(diǎn)。但是，考慮到對新老劃斷以及外股回歸發(fā)行A股可能會造成巨大增量供給的心理影響，從整體行情的判斷上，仍是震蕩行情為主，波動區(qū)間在1000-1300點(diǎn)之間，所以投資策略上，仍將延續(xù)波段操作的思路。

　　債券和短期金融工具投資：

　　隨著2005年債券市場的大幅度上漲，2006年債券市場的走勢更加令人難以琢磨。從利好方面看，GDP的重估導(dǎo)致人民幣升值的壓力上升，加上銀行股改環(huán)境下信貸難以迅速擴(kuò)張，以及物價(jià)的低位運(yùn)行，債券市場繼續(xù)面臨較好的大環(huán)境。但從貨幣政策引導(dǎo)來看，央行希望2006年的信貸較2005年能有所回升，而且匯率改革的步伐也在穩(wěn)步推進(jìn)。這種情況下，債券市場面臨短期風(fēng)險(xiǎn)較小而長期不確定性增加的情況。我們認(rèn)為2006年的1季度，債券市場將繼續(xù)走好，而進(jìn)入2季度則變數(shù)增加。這種情況下，我們將在春節(jié)之前采取順勢策略，保持較高的組合久期和基點(diǎn)價(jià)值，而春節(jié)過后則將相對謹(jǐn)慎。

　　五、投資組合報(bào)告

　　1、期末基金資產(chǎn)組合情況

　　期末各類資產(chǎn)： 金額(單位：人民幣元) 占基金總資產(chǎn)比例%

　　股票 4,259,394,307.91 58.84

　　*債券 2,697,130,709.51 37.26

　　銀行存款和清算備付金合計(jì) 72,434,238.76 1.00

　　其它資產(chǎn) 209,625,037.70 2.90

　　合計(jì)： 7,238,584,293.88 100.00

　　*債券類資產(chǎn)包括可轉(zhuǎn)換債券、剩余持有期大于365天的國家債券、金融債券、央行票據(jù)和其他債券，以及本基金"短期金融工具"投資類別中持有期365天以內(nèi)(包括365天)的國家債券、金融債券、央行票據(jù)和其他債券。

　　2、期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　行業(yè)分類 期末市值(單位：人民幣元) 占基金資產(chǎn)凈值比例%

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 0.00 0.00

　　B 采掘業(yè) 361,654,125.08 5.04

　　C 制造業(yè) 1,880,032,055.84 26.19

　　C0 食品、飲料 323,368,000.00 4.50

　　C1 紡織、服裝、皮毛 51,576,569.36 0.72

　　C2 木材、家具 32,500,000.00 0.45

　　C3 造紙、印刷 52,528,058.33 0.73

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料 392,059,380.96 5.46

　　C5 電子 18,350,894.94 0.26

　　C6 金屬、非金屬 442,368,577.85 6.16

　　C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表 401,754,480.19 5.60

　　C8 醫(yī)藥、生物制品 165,526,094.21 2.31

　　C99 其他制造業(yè) 0.00 0.00

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 390,850,567.65 5.44

　　E 建筑業(yè) 8,348,768.56 0.12

　　F 交通運(yùn)輸、倉儲業(yè) 643,205,775.21 8.96

　　G 信息技術(shù)業(yè) 166,640,275.48 2.32

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易 124,582,755.02 1.74

　　I 金融、保險(xiǎn)業(yè) 373,049,739.54 5.20

　　J 房地產(chǎn)業(yè) 179,332,914.97 2.50

　　K 社會服務(wù)業(yè) 115,927,406.00 1.60

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè) 8,141,435.28 0.11

　　M 綜合類 7,628,489.28 0.10

　　合計(jì) 4,259,394,307.91 59.32

　　3、基金投資前十名股票明細(xì)

　　股票代碼 股票名稱 數(shù)量(股) 期末市值(單位：人民幣元) 占基金資產(chǎn)凈值比例%

　　600900 G 長 電 39,122,746 270,729,402.32 3.77

　　600009 上海機(jī)場 14,761,632 212,862,733.44 2.96

　　600028 中國石化 38,850,000 181,041,000.00 2.52

　　600000 浦發(fā)銀行 16,392,974 159,831,496.50 2.23

　　600887 伊利股份 10,500,000 154,770,000.00 2.16

　　000970 中科三環(huán) 20,709,266 144,550,676.68 2.01

　　000618 吉林化工 25,837,044 133,319,147.04 1.86

　　600519 貴州茅臺 2,900,000 132,298,000.00 1.84

　　600015 華夏銀行 24,989,053 118,448,111.22 1.65

　　000069 華僑城A 9,000,575 115,927,406.00 1.61

　　4、按品種分類的債券組合

　　品種分類 市值(單位：人民幣元) 占基金資產(chǎn)凈值比例%

　　國家債券投資 1,741,795,891.26 24.26

　　金融債券投資 664,925,718.65 9.26

　　可轉(zhuǎn)換債投資 79,657,000.00 1.11

　　央行票據(jù)投資 0.00 0.00

　　企業(yè)債券投資 210,752,099.60 2.94

　　合計(jì) 2,697,130,709.51 37.57

　　5、基金投資前五名債券明細(xì)表

　　債券名稱 市值(單位：人民幣元) 占基金資產(chǎn)凈值比例%

　　04國債03 279,785,342.10 3.90

　　04國債10 217,595,681.34 3.03

　　21國債15 194,000,384.00 2.70

　　05國債02 181,227,664.70 2.52

　　03國開18 152,441,000.00 2.12

　　6、投資組合報(bào)告附注

　　(1) 本基金該報(bào)告期內(nèi)投資前十名證券的發(fā)行主體均無被監(jiān)管部門立案調(diào)查和在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的。

　　(2)基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外股票。

　　(3)其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　資產(chǎn)項(xiàng)目 金額(單位：人民幣元)

　　交易保證金 2,250,000.00

　　應(yīng)收證券清算款 8,831,539.22

　　應(yīng)收利息 33,462,919.81

　　應(yīng)收申購款 10,101,673.92

　　買入返售證券 154,900,000.00

　　待攤費(fèi)用 78,904.75

　　合計(jì) 209,625,037.70

　　(4)持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)表

　　債券代碼 債券名稱 期末市值(單位：人民幣元) 占基金資產(chǎn)凈值比例%

　　100795 國電轉(zhuǎn)債 43,516,000.00 0.61

　　110037 歌華轉(zhuǎn)債 36,141,000.00 0.50

　　六、開放式基金份額變動

　　(單位：份)

　　期初基金份額 8,084,123,762.41

　　期間總申購份額 19,127,778.43

　　期間總贖回份額 705,810,424.28

　　期末基金份額 7,397,441,116.56

　　七、備查文件目錄及查閱方式

　　(一)備查文件目錄：

　　1、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)中信經(jīng)典配置證券投資基金設(shè)立的文件

　　2、《中信經(jīng)典配置證券投資基金基金合同》

　　3、《中信經(jīng)典配置證券投資基金基金托管協(xié)議》

　　4、報(bào)告期內(nèi)中信經(jīng)典配置證券投資基金在指定報(bào)刊上披露的各項(xiàng)公告的原稿

　　(二)查閱地點(diǎn)：

　　基金管理人辦公地址：北京市朝陽區(qū)裕民路12號中國國際科技會展中心A座8層 中信基金管理有限責(zé)任公司

　　基金托管人地址：深圳市深南大道7088號招商銀行大廈 招商銀行股份有限公司

　　投資者對本報(bào)告書如有疑問，可咨詢基金管理人中信基金管理有限責(zé)任公司。

　　客戶服務(wù)中心電話：010-82251898　　

　　基金管理人網(wǎng)址：www.citicfunds.com

　　基金管理人：中信基金管理有限責(zé)任公司

　　2006年1月20日