申萬巴黎盛利精選基金2005年第四季度季度報(bào)告

　　(未經(jīng)審計(jì))

　　申萬巴黎基金管理有限公司

　　2006年1月20日

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人 - 中國(guó)工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金基金合同規(guī)定，于2006年1月10日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱： 盛利精選

　　基金運(yùn)作方式： 契約型開放式

　　基金合同生效日： 2004年4月9日

　　交易代碼： 310308

　　深交所行情代碼： 163101

　　期末基金份額總額：4,957,106,655.77份

　　基金投資目標(biāo)： 本基金的投資目標(biāo)是通過采用積極主動(dòng)的分散化投資策略，依靠先進(jìn)成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，運(yùn)用領(lǐng)先的動(dòng)態(tài)行業(yè)配置模型，努力創(chuàng)造長(zhǎng)期領(lǐng)先于投資組合基準(zhǔn)的穩(wěn)定投資業(yè)績(jī)，追求當(dāng)期收益和長(zhǎng)期增值的平衡，并實(shí)現(xiàn)中、長(zhǎng)期資本增值為目標(biāo)的最優(yōu)化回報(bào)。

　　基金投資策略： 本基金為是以股票投資為主的平衡型基金，采用主動(dòng)投資管理模式。本基金采取"行業(yè)配置"與"個(gè)股選擇"雙線并行的投資策略。本基金管理人引進(jìn)外方股東法國(guó)巴黎資產(chǎn)管理公司的投資管理經(jīng)驗(yàn)及技能，根據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的特征，將法國(guó)巴黎資產(chǎn)管理公司行之有效的投資管理方法及工具加以吸收和應(yīng)用。這些投資管理工具包括內(nèi)部開發(fā)的專用模型(包括股票估值模型、主動(dòng)行業(yè)矩陣、債券估值模型)、以及慣用的成長(zhǎng)價(jià)值平衡模型(PEG)、資產(chǎn)回報(bào)率模型(ROE、ROA)、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(DCF)及經(jīng)濟(jì)價(jià)值模型(EV/EBITDA)等。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：

　　申萬300指數(shù)×75%＋中信國(guó)債指數(shù)×20%＋1年定期存款利率×5%

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征： 本基金是一只偏股型的證券投資基金，股票資產(chǎn)的配置一般情況下在50-75%的比例(建倉期以后)。從資產(chǎn)配置的特性分類，本基金屬于相對(duì)收益高、風(fēng)險(xiǎn)偏高的證券投資基金。

　　基金管理人： 申萬巴黎基金管理有限公司

　　基金托管人： 中國(guó)工商銀行股份有限公司

　　三、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計(jì))

　　(一) 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　2005年4季度

　　基金本期凈收益 -21,870,241.10元

　　加權(quán)平均基金份額本期凈收益 -0.0044元

　　期末基金資產(chǎn)凈值 4,766,595,961.72元

　　期末基金份額資產(chǎn)凈值 0.9616元

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1. 基金凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較：

　　2005年4季度

　　基金凈值增長(zhǎng)率① 1.22%

　　基金凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差② 0.55%

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③ 0.43%

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④ 0.65%

　�、�-③ 0.79%

　　②-④ -0.10%

　　注：上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)已扣除了基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)和各項(xiàng)交易費(fèi)用，但不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用(例如：申購費(fèi)、贖回費(fèi)等)，計(jì)入認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用后，實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　2. 基金合同生效以來基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)比較。

　　申萬巴黎盛利精選基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比

　　注:

　　1). 根據(jù)本基金基金合同，本基金原則上可能的資產(chǎn)配置比例為：股票50-75%，債券20-40%，現(xiàn)金5-10%。在本基金合同生效后六個(gè)月內(nèi)，達(dá)到上述比例限制。

　　2). 基準(zhǔn)指數(shù)：

　　本基金的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)指數(shù)=申萬300指數(shù)×75%＋中信國(guó)債指數(shù)×20%+1年定期存款利率×5%；

　　其中申萬300指數(shù)作為衡量股票投資部分的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，中信交易所國(guó)債指數(shù)作為衡量基金債券投資部分的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，選擇一年期的銀行定期存款利率作為衡量現(xiàn)金部分的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

　　申萬300指數(shù)由申銀萬國(guó)證券研究所發(fā)布，是覆蓋滬深兩個(gè)交易市場(chǎng)的跨市場(chǎng)成份指數(shù)，能基本反映滬深兩市整體股價(jià)運(yùn)行情況，是目前市場(chǎng)上較有影響力的股票評(píng)價(jià)基準(zhǔn)之一。

　　中信交易所國(guó)債指數(shù)由中信證券發(fā)布，是中信債券系列指數(shù)中一員，該指數(shù)市場(chǎng)影響力大，被基金業(yè)廣泛用作衡量債券投資收益的評(píng)價(jià)基準(zhǔn)。

　　本基金的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)指數(shù)按照構(gòu)建公式每日歷日進(jìn)行計(jì)算，計(jì)算方式如下：

　　benchmark0=1000；

　　%benchmarkt = 20% *(中信國(guó)債指數(shù)t / 中信國(guó)債指數(shù)t-1 -1)+ 75% *(申萬300指數(shù)t /申萬300指數(shù)t-1 -1)+ 5% * 一年期銀行定期存款利率 / 365

　　benchmarkt =(1+%benchmarkt )* benchmark t-1；

　　其中t=1,2,3,??? 。

　　四、 管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理簡(jiǎn)要介紹

　　基金經(jīng)理：張惟閔

　　英國(guó)倫敦商學(xué)院工商管理碩士 / 英國(guó)倫敦城市大學(xué)傳播政策學(xué)碩士

　　擁有英國(guó)IIMR基金管理專業(yè)資格

　　曾任英國(guó)馬丁可利投資管理公司研究員及基金經(jīng)理；霸菱證券股份有限公司臺(tái)灣分公司資深副總經(jīng)理；美林證券投資顧問公司臺(tái)灣分公司總經(jīng)理。

　　(二)基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況說明

　　本報(bào)告期內(nèi),本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券法》、《證券投資基金法》及其配套的有關(guān)法規(guī)規(guī)定,嚴(yán)格遵守基金合同規(guī)定,本著誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)等原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為持有人謀求最大利益。

　　本基金投資運(yùn)作符合法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定,信息披露及時(shí)、準(zhǔn)確、完整；本基金資產(chǎn)與本基金管理人管理的其他基金資產(chǎn)、公司資產(chǎn)之間嚴(yán)格分開；沒有發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)和不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易及其他違規(guī)行為。在基金資產(chǎn)的管理運(yùn)作中,無任何損害基金份額持有人利益的行為,并通過穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、規(guī)范運(yùn)作、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)了基金份額持有人的合法權(quán)益。

　　(三)投資報(bào)告與業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　四季度股票市場(chǎng)從市場(chǎng)表現(xiàn)看為先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，上證指數(shù)再次下探1067點(diǎn)后開始筑底回升，年末雖然在最后一個(gè)交易日有所回檔，但仍以1161點(diǎn)的較高點(diǎn)位收官。

　　四季度最值得投資者關(guān)注的是市場(chǎng)格局的劇烈變化，股票市場(chǎng)開始出現(xiàn)部分牛市的發(fā)展特征，呈現(xiàn)與三季度市場(chǎng)截然不同的走勢(shì)�？傮w上看三季度追逐對(duì)價(jià)的投機(jī)性炒作成為股票市場(chǎng)的主要焦點(diǎn)，而進(jìn)入四季度后由于新增資金的增加和投資者信心的恢復(fù)，市場(chǎng)的焦點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向與人民幣升值相關(guān)股票以及價(jià)值重新挖掘的股票資產(chǎn)，表現(xiàn)在行業(yè)上金融、地產(chǎn)、石化成為市場(chǎng)追逐的重點(diǎn)，而部分G股歲末填權(quán)走勢(shì)更加強(qiáng)化了投資者的信心。總體上看，四季度為2006年市場(chǎng)的走強(qiáng)布了一個(gè)很好的開局。

　　本基金四季度取得了1.22%的正增長(zhǎng)，跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，同時(shí)基金的投資組合也更具彈性，為2006年打好了開局。四季度本基金在1100點(diǎn)以下逐步提高股票倉位的配置，在金融、地產(chǎn)、石化、機(jī)械設(shè)備行業(yè)上重點(diǎn)超額配置，同時(shí)基金在這些行業(yè)及相關(guān)個(gè)股中前瞻性較好，為基金提供了較大的正貢獻(xiàn)。

　　本基金管理人認(rèn)為2006年是中國(guó)股票市場(chǎng)的一個(gè)轉(zhuǎn)折之年，市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)特征將更加明顯。

　　從宏觀上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持較高的增長(zhǎng)速度，GDP增速雖然會(huì)出現(xiàn)一定回落，但股票市場(chǎng)的反應(yīng)明顯過于悲觀。

　　從資金面上看，宏觀上外匯儲(chǔ)備和人民幣升值的趨勢(shì)仍將繼續(xù)，為股票市場(chǎng)提供良好的資金環(huán)境。但從政策面上看，新老劃斷和大型股票的上市也勢(shì)在必行。

　　從總體上看，資金和股票的供應(yīng)基本平衡。從企業(yè)盈利情況看，扣除新增上市公司的總體盈利水平將出現(xiàn)下降，但部分行業(yè)和公司將仍能保持高速的增長(zhǎng)，主要的投資機(jī)會(huì)將表現(xiàn)在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來的投資機(jī)會(huì)。

　　投資者必須重點(diǎn)關(guān)注的是中國(guó)投資者結(jié)構(gòu)的變化，未來的中國(guó)股票市場(chǎng)的投資參與者中將出現(xiàn)更多的外國(guó)投資者和以控股股東身份出現(xiàn)的大投資者，這兩類投資者將使中國(guó)的投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生革命性的變化。

　　外國(guó)投資者即QFII的出現(xiàn)意味著：1、中長(zhǎng)期投資者的比例將逐步增加；2、中國(guó)市場(chǎng)和海外市場(chǎng)特別是新興市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性將極大地增強(qiáng)。

　　而控股股東在股票市場(chǎng)的重新定位的含義卻比較復(fù)雜，由于控股股東的性質(zhì)、需求和利益偏好與普通投資者有較大的不同，其分析視角更加多元化，例如從股票投資的角度穩(wěn)定增長(zhǎng)或零增長(zhǎng)的公司可能不是好的投資標(biāo)的，對(duì)實(shí)業(yè)投資者卻可能是良好的收購對(duì)象，從而可能為股票市場(chǎng)帶來更豐富的投資機(jī)會(huì)。

　　總體看，2006年股票市場(chǎng)將以震蕩上揚(yáng)為主要格局，把握其中結(jié)構(gòu)變化的機(jī)會(huì)是投資者的重要任務(wù)。而未來一個(gè)季度，由于QFII 資金的蜂擁而入和投資者信心的反彈，股票市場(chǎng)將出現(xiàn)較大幅度的震蕩行情。

　　本基金在未來一個(gè)季度內(nèi)，將繼續(xù)保持較高的股票倉位，看好的行業(yè)仍然是金融、地產(chǎn)、石化、機(jī)械設(shè)備，對(duì)景氣狀況逐步惡化的行業(yè)如鋼鐵等繼續(xù)保持較低的配置。在股票選擇上，在繼續(xù)重視對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)能力和估值分析的基礎(chǔ)上，將更加強(qiáng)調(diào)投資組合的進(jìn)攻性。估值具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的公司仍將是本基金投資的重點(diǎn)，同時(shí)資產(chǎn)價(jià)值嚴(yán)重低估，具備很高收購價(jià)值的公司也是本基金重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　五、 投資組合報(bào)告

　　(一)期末基金資產(chǎn)組合：

　　市 值(元) 占總資產(chǎn)比例

　　股票 3,515,866,422.95 72.62%

　　債券 1,038,735,271.47 21.46%

　　銀行存款和清算備付金 113,494,727.39 2.34%

　　其他資產(chǎn) 173,079,287.44 3.58%

　　合 計(jì) 4,841,175,709.25 100.00%

　　(二)期末股票投資組合：

　　序號(hào) 分 類 市 值(元) 占凈值比例

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 27,442,779.34 0.58%

　　B 采掘業(yè) 153,143,141.10 3.21%

　　C 制造業(yè) 1,635,809,299.43 34.32%

　　C0 其中：食品、飲料 318,890,726.67 6.69%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 26,441,017.20 0.55%

　　C2 木材、家具 - -

　　C3 造紙、印刷 - -

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料 193,578,318.25 4.06%

　　C5 電子 49,225,820.67 1.03%

　　C6 金屬、非金屬 393,900,408.53 8.26%

　　C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表 488,006,719.52 10.24%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品 160,836,997.95 3.37%

　　C99 其他 4,929,290.64 0.10%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 202,121,066.29 4.24%

　　E 建筑業(yè) 25,552,867.36 0.54%

　　F 交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè) 292,554,092.21 6.14%

　　G 信息技術(shù)業(yè) 343,056,336.02 7.20%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易 120,432,961.56 2.53%

　　I 金融、保險(xiǎn)業(yè) 392,341,630.66 8.23%

　　J 房地產(chǎn)業(yè) 191,347,899.02 4.01%

　　K 社會(huì)服務(wù)業(yè) 68,438,026.60 1.44%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè) - -

　　M 綜合類 63,626,323.36 1.33%

　　合 計(jì) 3,515,866,422.95 73.76%

　　(三)期末前十名股票明細(xì)：

　　序號(hào) 股票代碼 股票名稱 數(shù)量 市 值(元) 占凈值比例

　　1 600036 招商銀行 40,045,220 263,497,547.60 5.53%

　　2 600019 G 寶 鋼 62,722,016 258,414,705.92 5.42%

　　3 000063 中興通訊 7,233,846 200,956,241.88 4.22%

　　4 600028 中國(guó)石化 32,863,335 153,143,141.10 3.21%

　　5 600519 貴州茅臺(tái) 3,276,148 149,457,871.76 3.14%

　　6 600900 G 長(zhǎng) 電 21,404,148 148,116,704.16 3.11%

　　7 600009 上海機(jī)場(chǎng) 10,145,000 146,290,900.00 3.07%

　　8 600085 G 同仁堂 8,472,027 117,845,895.57 2.47%

　　9 000651 格力電器 10,488,247 108,763,121.39 2.28%

　　10 600050 中國(guó)聯(lián)通 35,999,998 100,799,994.40 2.11%

　　(四)期末債券投資組合：

　　券種 市 值(元) 占凈值比例

　　國(guó)家債券 525,141,079.97 11.02%

　　金融債券 406,992,000.00 8.54%

　　可轉(zhuǎn)換債券 75,567,191.50 1.59%

　　央行票據(jù) 31,035,000.00 0.65%

　　合 計(jì) 1,038,735,271.47 21.79%

　　(五)期末前五名債券明細(xì)：

　　序號(hào) 債券名稱 市 值(元) 占凈值比例

　　1 20國(guó)債⑷ 303,629,760.00 6.37%

　　2 04國(guó)開09 199,970,000.00 4.20%

　　3 04國(guó)債05 169,085,259.97 3.55%

　　4 04國(guó)開06 97,425,000.00 2.04%

　　5 04國(guó)開08 89,981,000.00 1.89%

　　(六)投資組合報(bào)告附注：

　　1. 本報(bào)告期內(nèi)，基金投資的前十名證券的發(fā)行主體無被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或受到公開譴責(zé)、處罰的。

　　2. 基金投資的前十名股票中，無投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3. 其他資產(chǎn)的構(gòu)成：

　　市 值(元)

　　深交所交易保證金 750,000.00

　　權(quán)證保證金 98,780.49

　　應(yīng)收利息 22,210,526.45

　　應(yīng)收申購款 150,019,980.50

　　合 計(jì) 173,079,287.44

　　4. 基金持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)

　　序號(hào) 債券代碼 債券名稱 市 值(元) 占凈值比例

　　1 110036 招商轉(zhuǎn)債 64,171,514.00 1.35%

　　2 125729 燕京轉(zhuǎn)債 11,395,677.50 0.24%

　　5.基金主動(dòng)投資權(quán)證交易情況：基金在本報(bào)告期間未發(fā)生主動(dòng)投資權(quán)證交易事項(xiàng)。

　　6. 本期末，本基金持有債券04國(guó)債05總市值為169,085,259.97元，占基金凈值比例為3.55%，其中：在交易所市場(chǎng)交易的債券市值為122,338,181.20元，占基金凈值比例為2.57%；在銀行間債券市場(chǎng)交易的債券市值為46,747,078.77元，占基金凈值比例為0.98%。

　　六、 基金份額變動(dòng)情況

　　2005年4季度

　　期初基金份額總額 5,058,422,784.82

　　本期基金總申購份額 185,016,614.32

　　本期基金總贖回份額 286,332,743.37

　　期末基金份額總額 4,957,106,655.77

　　七、 備查文件目錄

　　備查文件： 基金合同；

　　招募說明書及其定期更新；

　　發(fā)售公告；

　　成立公告；

　　開放日常交易業(yè)務(wù)公告；

　　定期報(bào)告；

　　其他臨時(shí)公告。

　　上述備查文件中基金合同、招募說明書、基金發(fā)售公告和基金成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；開放日常交易業(yè)務(wù)公告和其他臨時(shí)公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址為：中國(guó)上�；春Ｖ新�300號(hào)香港新世界大廈40層。上述文件亦均可在本基金管理人的網(wǎng)站進(jìn)行查閱，查詢網(wǎng)址：www.swbnpp.com 。

　　申萬巴黎基金管理有限公司

　　二零零六年一月二十日