申萬巴黎盛利強化配置2005年第四季度季度報告

　　(未經(jīng)審計)

　　申萬巴黎基金管理有限公司

　　2006年1月20日

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人 - 中國工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金基金合同規(guī)定，于2006年1月10日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱： 盛利配置

　　基金運作方式： 契約型開放式

　　基金合同生效日： 2004年11月29日

　　交易代碼： 310318

　　深交所行情代碼： 163102

　　期末基金份額總額：404,727,125.14份

　　基金投資目標： 本基金為爭取絕對收益概念的基金產(chǎn)品，其投資管理稟承本基金管理人的主動型投資管理模式，以積極主動和深入的研究為基礎結合先進的投資組合模型，通過靈活的動態(tài)資產(chǎn)配置和組合保險策略，盡最大努力規(guī)避證券市場投資的系統(tǒng)性和波動性風險以盡可能保護投資本金安全，并分享股市上漲帶來的回報，實現(xiàn)最優(yōu)化的風險調(diào)整后的投資收益為目標，但本基金管理人并不對投資本金進行保本承諾。

　　基金投資策略： 本基金采用主動型投資管理模式，以追求絕對收益并爭取每基金年度戰(zhàn)勝一年期定期存款利率為投資目標。本基金管理人在積極主動和深入的宏觀研究分析和判斷的基礎上，結合自主開發(fā)的主動式資產(chǎn)配置模型進行資產(chǎn)配置；采用基于投資組合保險策略開發(fā)的資產(chǎn)再平衡模型，控制整體投資組合的可能損失；參考選時模型判斷市場走勢而決定是否調(diào)整投資組合或進行融資以適當擴大固定收益證券的投資規(guī)模以爭取更好的收益，但以不超過基金資產(chǎn)凈值的25%為限；在完成資產(chǎn)配置后，股票投資采用"行業(yè)配置"與"個股選擇"雙線并行的投資策略，由主動式行業(yè)矩陣模型確定行業(yè)配置，個股選擇采取"自下而上"的選股過程，投資具有良好流動性的高成長性股票爭取當期收益；固定收益證券投資使用利率預期策略、收益率曲線策略和久期策略進行組合管理。

　　業(yè)績比較基準： 銀行一年期定期存款利率

　　風險收益特征： 本基金是一只進行主動投資的混合型證券投資基金，其風險和預期收益均高于保本基金而低于平衡型基金，屬于證券投資基金中的偏低風險品種。本基金力爭通過資產(chǎn)配置、精選個股等投資策略的實施和積極的風險管理而謀求穩(wěn)定和可持續(xù)的絕對收益。

　　基金管理人： 申萬巴黎基金管理有限公司

　　基金托管人： 中國工商銀行股份有限公司

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計)

　　(一) 主要財務指標

　　2005年4季度

　　基金本期凈收益 -2,808,220.53

　　加權平均基金份額本期凈收益 -0.0067

　　期末基金資產(chǎn)凈值 395,047,919.71

　　期末基金份額資產(chǎn)凈值 0.9761

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1. 基金凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率的比較：

　　2005年4季度

　　基金凈值增長率① -0.43%

　　基金凈值增長率標準差② 0.11%

　　業(yè)績比較基準收益率③ 0.57%

　　業(yè)績比較基準收益率標準差④ 0

　　①-③ -1.00%

　　②-④ 0.11%

　　注：上述基金業(yè)績指標已扣除了基金的管理費、托管費和各項交易費用，但不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如：申購費、贖回費等)，計入認購或交易基金的各項費用后，實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　2. 基金合同生效以來基金累計凈值增長率與同期業(yè)績比較基準的變動比較。

　　申萬巴黎盛利強化配置基金累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比

　　注 ： 根據(jù)本基金基金合同，在一級資產(chǎn)配置層面，本基金原則上可能的資產(chǎn)配置比例為：固定收益證券55%-100%，股票0%-45%。在本基金合同生效后六個月內(nèi)，達到上述比例限制。

　　四、 管理人報告

　　(一)基金經(jīng)理簡要介紹

　　基金經(jīng)理：徐荔蓉先生

　　中央財經(jīng)大學碩士，具備中國非執(zhí)業(yè)注冊會計師資格，非執(zhí)業(yè)律師資格。

　　歷任中國技術進出口總公司金融部副總經(jīng)理，融通基金管理有限公司研究策劃部副總監(jiān)，通乾基金經(jīng)理助理，通利債券基金基金經(jīng)理，具備豐富的證券投資經(jīng)驗及良好的投資業(yè)績。

　　(二)基金運作的遵規(guī)守信情況說明

　　本報告期內(nèi),本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》及其實施準則等配套法規(guī)的規(guī)定,嚴格遵守基金合同規(guī)定,本著誠實信用、勤勉盡責等原則管理和運用基金資產(chǎn),在嚴格控制風險的基礎上為持有人謀求最大利益。

　　本基金投資運作符合法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定,信息披露及時、準確、完整；本基金資產(chǎn)與本基金管理人管理的其他基金資產(chǎn)、公司資產(chǎn)之間嚴格分開；沒有發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱市場和不當關聯(lián)交易及其他違規(guī)行為。在基金資產(chǎn)的管理運作中,無任何損害基金份額持有人利益的行為,并通過穩(wěn)健經(jīng)營、規(guī)范運作、規(guī)避風險,保護了基金份額持有人的合法權益。

　　(三)投資報告與業(yè)績表現(xiàn)

　　四季度的股票市場、債券市場都出現(xiàn)了較大幅度的波動，依靠12月的大幅上漲上證綜指全季得以實現(xiàn)0.47%的漲幅，上證國債指數(shù)微漲0.33%。

　　10月、11月，上市公司三季度業(yè)績同比下滑的家數(shù)增多，中小企業(yè)板股改全部完成，市場擔心再融資的恢復和新股發(fā)行，整體市場處于弱市，只有私有化預期的石化、鋁業(yè)等并購板塊、有權證或預期發(fā)行權證的個股表現(xiàn)強勢。權證創(chuàng)設機制的出臺，帶動了有權證或預期發(fā)行權證的大市值股票，在穩(wěn)定指數(shù)、活躍市場方面起了很大的作用，市場人氣得以聚集。萬科、中興通訊、招商地產(chǎn)、招商銀行等績優(yōu)藍籌股進入股改、QFII額度的不斷擴大、場外資金的逐步進場，終于在12月產(chǎn)生了一波小行情，該月上證綜指上漲5.62%，地產(chǎn)、并購預期的石化股、銀行、電力設備、機械、3G板塊、電子元器件漲幅居前。

　　9月、10月、11月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)連續(xù)保持較好局面，央行官員口頭警告"市場利率過低"， 央票發(fā)行利率、銀行間回購利率節(jié)節(jié)攀升，二級市場債券尤其是短期債券價格不斷下跌、收益率上升。12月初，受一級市場發(fā)行利率持續(xù)低于二級市場的影響，債券市場尤其是中長期債券反彈較大，帶動了上證國債指數(shù)創(chuàng)出新高。

　　作為絕對收益產(chǎn)品，本基金的股票比例受投資組合保險策略限制，基金凈值上升后可投資股票的倉位也隨之增加。在操作上，一直保持較低的股票倉位，有效地避免了凈值的較大損失，在12月份，股票倉位比例大幅提高，接近組合保險策略計算的上限，個股以石化、地產(chǎn)、金融、水泥、機械、水務、重點化工為主。對于下階段的股票市場，我們認為，隨著大市值股票的陸續(xù)股改，人民幣再次小幅升值的可能性存在，一段時間內(nèi)市場指數(shù)會保持穩(wěn)中有升的局面。本基金將保持石化、地產(chǎn)、銀行、機械、電力設備、水泥、重點化工為主的行業(yè)配置，并增持通訊、電子元器件等行業(yè)景氣度高的個股，適度參與資源價格上調(diào)的投資機會。

　　固定收益方面，考慮利率風險，本基金的債券組合久期保持低端，以持有1-2年期的債券為主，造成債券組合的表現(xiàn)弱于上證國債指數(shù)的漲幅。對于明年的宏觀經(jīng)濟狀況，我們認為，總體仍保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，通貨緊縮的情形很難再現(xiàn)。雖然周圍國家都進入加息周期，但考慮人民幣升值的因素，利率提高的可能性不大，但目前市場利率確實太低，債券市場再次走牛的機會不大。2006年，固定收益創(chuàng)新品種會日益增多，企業(yè)短期融資券、資產(chǎn)抵押證券、收益信托的規(guī)模將加大。本基金將繼續(xù)堅持穩(wěn)健的風格，把固定收益品種的信用等級要求放在首位，結合收益率狀況構建短久期的債券組合，采取持有到期的策略、以獲取利息收入為主。

　　本基金管理人將繼續(xù)加大研究的廣度、深度，保持認真、勤奮、虛心的工作態(tài)度，堅持"追求穩(wěn)健收益"的投資風格，實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定增長。

　　五、 投資組合報告

　　(一)期末基金資產(chǎn)組合：

　　市 值(元) 占總資產(chǎn)比例

　　股票 76,176,475.11 19.13%

　　債券 174,259,845.27 43.77%

　　銀行存款和清算備付金 128,485,965.75 32.27%

　　其他資產(chǎn) 19,203,117.52 4.82%

　　合 計 398,125,403.65 100.00%

　　(二)期末股票投資組合：

　　序號 分 類 市 值(元) 占凈值比例

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) - -

　　B 采掘業(yè) 4,660,000.00 1.18%

　　C 制造業(yè) 43,848,095.11 11.10%

　　C0 其中：食品、飲料 4,228,224.00 1.07%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 - -

　　C2 木材、家具 - -

　　C3 造紙、印刷 - -

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 13,330,296.50 3.37%

　　C5 電子 1,790,100.00 0.45%

　　C6 金屬、非金屬 5,332,033.59 1.35%

　　C7 機械、設備、儀表 14,186,239.58 3.59%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品 4,981,201.44 1.26%

　　C99 其他 - -

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè) 525,690.00 0.13%

　　E 建筑業(yè) - -

　　F 交通運輸、倉儲業(yè) 3,660,000.00 0.93%

　　G 信息技術業(yè) 7,381,222.92 1.87%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易 - -

　　I 金融、保險業(yè) 6,089,667.08 1.54%

　　J 房地產(chǎn)業(yè) 8,359,884.80 2.12%

　　K 社會服務業(yè) 1,651,915.20 0.42%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè) - -

　　M 綜合類 - -

　　合 計 76,176,475.11 19.29%

　　(三)期末前十名股票明細：

　　序號 股票代碼 股票名稱 數(shù)量 市 值(元) 占凈值比例

　　1 600016 G 民 生 1,499,918 6,089,667.08 1.54%

　　2 000792 鹽湖鉀肥 500,000 5,780,000.00 1.46%

　　3 000157 中聯(lián)重科 800,000 5,128,000.00 1.30%

　　4 600521 G華海 510,369 4,981,201.44 1.26%

　　5 600028 中國石化 1,000,000 4,660,000.00 1.18%

　　6 000002 萬 科A 1,000,000 4,310,000.00 1.09%

　　7 600973 G 寶 勝 662,856 4,235,649.84 1.07%

　　8 000858 五 糧 液 582,400 4,228,224.00 1.07%

　　9 600033 福建高速 500,000 3,660,000.00 0.93%

　　10 000866 揚子石化 300,000 3,522,000.00 0.89%

　　(四)期末債券投資組合：

　　券種 市 值(元) 占凈值比例

　　國家債券 62,287,090.20 15.77%

　　央行票據(jù) 30,615,000.00 7.75%

　　金融債券 71,635,000.00 18.13%

　　企業(yè)債券 9,722,755.07 2.46%

　　合 計 174,259,845.27 44.11%

　　(五)期末前五名債券明細：

　　序號 債券名稱 市 值(元) 占凈值比例

　　1 03國開18 50,395,000.00 12.76%

　　2 20國債⑽ 43,918,289.60 11.12%

　　3 05央票40 30,615,000.00 7.75%

　　4 04國開16 21,240,000.00 5.38%

　　5 05國藥01 9,722,755.07 2.46%

　　(六)投資組合報告附注：

　　1. 本報告期內(nèi)，基金投資的前十名證券的發(fā)行主體無被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或受到公開譴責、處罰的。

　　2. 基金投資的前十名股票中，無投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3. 其他資產(chǎn)的構成：

　　市 值(元)

　　深交所交易保證金 500,000.00

　　權證保證金 98,780.49

　　應收證券清算款 16,851,706.76

　　應收利息 1,701,967.85

　　應收申購款 50,662.42

　　合 計 19,203,117.52

　　4. 基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細：無。

　　5.基金主動投資權證交易情況：基金在本期間未發(fā)生主動投資權證交易事項。

　　六、 基金份額變動情況

　　2005年4季度

　　期初基金份額總額 438,763,543.81

　　本期基金總申購份額 169,213.77

　　本期基金總贖回份額 34,205,632.44

　　期末基金份額總額 404,727,125.14

　　七、 備查文件目錄

　　備查文件： 基金合同；

　　招募說明書及其定期更新；

　　發(fā)售公告；

　　基金合同生效公告；

　　開放日常交易業(yè)務公告；

　　定期報告；

　　其他臨時公告。

　　上述備查文件中基金合同、招募說明書、基金發(fā)售公告和基金合同生效公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；開放日常交易業(yè)務公告和其他臨時公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址：中國上海淮海中路300號香港新世界大廈40層。上述文件亦均可在本基金管理人的網(wǎng)站進行查閱，查詢網(wǎng)址：www.swbnpp.com 。

　　申萬巴黎基金管理有限公司

　　二零零六年一月二十日