天治財富增長投資基金季度報告(2005年第4季度)

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人上海浦東發展銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年1月1

3日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：天治財富增長

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年6月29日

　　報告期末基金份額總額：148,650,965.06份

　　投資目標：在確�；�金份額凈值不低于本基金建立的動態資產保障線的基礎上，謀求基金資產的長期穩定增值。

　　投資策略：本基金建立隨時間推移呈非負增長的動態資產保障線,以投資組合保險機制、VaR(Value at Risk)技術為核心工具，對風險性資產(股票)與低風險資產(債券)的投資比例進行動態調整，并結合下方風險來源分析，對基金的各類資產實施全流程的風險預算管理,力爭使基金份額凈值高于動態資產保障線水平。在風險可控的基礎上, 本基金通過積極投資，謀求最大限度地實現基金資產的穩定增值。

　　業績比較基準：中信標普300指數×40%+中信全債指數×60%

　　風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中風險較低、收益穩健的基金品種。

　　基金管理人：天治基金管理有限公司

　　基金托管人：上海浦東發展銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標(未經審計)

　　指標名稱 2005年第4季度

　　基金本期凈收益 7,150,885.20元

　　基金份額本期凈收益 0.0494元

　　期末基金資產凈值 153,103,101.66元

　　期末基金份額凈值 1.0300元

　　注：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率比較表

　　階段 凈值增長率(1) 凈值增長率標準差(2) 業績比較基準收益率(3) 業績比較基準收益率標準差(4) (1)-(3) (2)-(4)

　　2005年第4季度 4.92% 0.76% 0.36% 0.27% 4.56% 0.49%

　　2、自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率與同期業績比較基準收益率的走勢對比圖

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　魏延軍先生：36歲，統計專業研究生，香港大學MBA在讀，證券投資、基金管理從業經驗12年。先后供職于海南瓊陵實業股份有限公司證券部、上海乾隆集團股票軟件公司咨詢顧問組組長、上海鼎泰豐投資顧問有限公司副總經理、富國基金管理有限公司基金管理部交易員、基金經理助理、上海紫江創業投資有限公司投資總監，期間主要從事證券分析、研究和基金投資管理等工作�，F就職于天治基金管理有限公司投資管理部。

　　(二)基金運作的遵規守信情況說明

　　在本報告期內,本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》和其他相關法律法規的規定以及《天治財富增長證券投資基金基金合同》、《天治財富增長證券投資基金招募說明書》的約定,本著誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金財產。本基金管理人通過不斷完善法人治理結構和內部控制制度，加強內部管理，規范基金運作。本報告期內，基金運作合法合規，沒有發生損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)基金的投資策略和業績表現說明

　　第四季度本基金的管理績效又有新的提升，凈值增長率位居同類型基金前列，動態資產保障線水平也隨之提升，主要原因在于我們嚴格遵守基金合同，對前期的投資策略進行了總結和優化，并對所有個股的篩選嚴格把關，使得投資組合得到了進一步的優化，同時有效地發揮了動態資產保障線在風險預算管理上的優勢。

　　在行業選擇方面，我們重點關注社會和政治領域中正在發生和即將發生的重要動態，自上而下地分析和判斷可能的主導趨勢，力求尋找在宏觀經濟和產業政策變遷中受益的行業，并對其中的重點公司進行積極投資。在自上而下的行業分析基礎上，公司的選擇方面我們則主要采用自下而上的思路，選取那些行業地位領先、業績能夠保持持續增長、公司領導團隊優秀的優質公司，在嚴格進行估值分析的條件下，對我們深入研究并深度把握的公司采取相對集中的投資策略，從而充分提高了資金的使用效率。

　　第四季度本基金表現優異，我們對投資組合中部分獲利較高的品種適當進行了獲利了結，并增加了部分穩定價值股，投資組合表現為以成長股為主，價值股為輔，成長和價值相結合的特征。根據美林證券經濟周期板塊輪動理論，由于逆周期的行業特征，成長股在經濟周期下滑階段，股價表現要優于價值股；另據中信證券的統計分析也表明，2005年國際證券市場上成長股的表現也優于價值股�；�于以上的判斷，我們重點對成長性個股進行了配置，同時也關注被市場低估的大盤價值股。通過以上成長價值兼顧的管理方法，我們最大可能地保持了基金凈值在快速增長中不乏穩定性。

　　第四季度股市和債市同時出現跌宕起伏，本基金管理小組竭盡全力、精心管理，基金凈值也連續創出了自基金合同生效以來的新高，表明了我們的投資理念和操作順應了市場本身的客觀實際，也增強了我們繼續管理好本基金的信心。新的一年，我們將繼續發揮本基金在產品特性上的優勢，盡職盡責地管理好本基金。

　　"百尺竿頭，更進一步"。我們愿通過不懈的努力，為我們的基金持有人持續獲得穩定的投資回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合：

　　資產項目 市值(元) 占總資產比例

　　股票 99,145,534.97 58.06%

　　債券 47,681,310.80 27.92%

　　銀行存款和清算備付金 21,644,861.82 12.68%

　　其他資產 2,280,679.13 1.34%

　　合計 170,752,386.72 100%

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合：

　　行業分類 市值(元) 市值占凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00%

　　B 采掘業 10,951,000.00 7.15%

　　C 制造業 36,797,229.29 24.03%

　　C0 食品、飲料 0.00 0.00%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00%

　　C2 木材、家具 0.00 0.00%

　　C3 造紙、印刷 0.00 0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 17,797,205.71 11.62%

　　C5 電子 7,875,900.00 5.14%

　　C6 金屬、非金屬 3,954,223.58 2.58%

　　C7 機械、設備、儀表 6,954,900.00 4.54%

　　C8 醫藥、生物制品 215,000.00 0.14%

　　C99 其他制造業 0.00 0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 10,068,600.00 6.58%

　　E 建筑業 3,123,864.00 2.04%

　　F 交通運輸、倉儲業 2,982,000.00 1.95%

　　G 信息技術業 14,233,673.62 9.30%

　　H 批發和零售貿易 0.00 0.00%

　　I 金融、保險業 11,889,810.40 7.77%

　　J

　　K 社會服務業 0.00 0.00%

　　L 傳播與文化產業 6,025,857.66 3.94%

　　M 綜合類 0.00 0.00%

　　合計 99,145,534.97 64.76%

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細：

　　序號 股票代碼 股票名稱 數量 市值(元) 市值占凈值比例

　　1 600028 中國石化 2,350,000 10,951,000.00 7.15%

　　2 600900 G 長 電 1,455,000 10,068,600.00 6.58%

　　3 000063 G 中 興 290,629 8,073,673.62 5.27%

　　4 002025 航天電器 270,000 7,875,900.00 5.14%

　　5 600299 星新材料 485,100 6,340,257.00 4.14%

　　6 600015 華夏銀行 1,299,960 6,161,810.40 4.02%

　　7 600050

　　8 600037 歌華有線 400,922 6,025,857.66 3.94%

　　9 000792 鹽湖鉀肥 349,000 4,034,440.00 2.64%

　　10 002001 新 和 成 351,089 3,324,812.83 2.17%

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合：

　　券種 市值(元) 市值占凈值比例

　　國債 38,995,261.40 25.47%

　　可轉債 8,686,049.40 5.67%

　　合計 47,681,310.80 31.14%

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細：

　　債券名稱 市值(元) 市值占凈值比例

　　02國債⑽ 10,478,431.60 6.84%

　　02國債⑶ 6,282,368.40 4.10%

　　21國債⑶ 5,343,085.00 3.49%

　　02國債⒁ 4,492,422.00 2.93%

　　21國債⒂ 3,967,080.00 2.59%

　　(六)投資組合報告附注：

　　1、本基金本期投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成：

　　項目 金額(元)

　　交易保證金 1,580,000.00

　　應收證券清算款 39,352.03

　　應收利息 653,297.46

　　待攤費用 8029.64

　　合計 2,280,679.13

　　4、期末本基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細：

　　債券代碼 債券名稱 市值(元) 市值占凈值比例

　　110036 招行轉債 2,676,788.40 1.75%

　　110037 歌華轉債 2,114,248.50 1.38%

　　110001 邯鋼轉債 2029822.00 1.33%

　　100196 復星轉債 1,433,670.50 0.94%

　　125932 華菱轉債 431,520.00 0.28%

　　六、

　　項目 份數(份)

　　報告期初基金份額總額 181,446,189.18

　　報告期間基金總申購份額 29,748,712.49

　　報告期間基金總贖回份額 62,543,936.61

　　報告期末基金份額總額 148,650,965.06

　　七、備查文件目錄

　　1、天治財富增長基金設立等相關批準文件

　　2、天治基金管理公司營業執照、公司章程

　　3、天治財富增長基金基金合同

　　4、天治財富增長基金招募說明書

　　5、本報告期內按照規定披露的各項公告

　　備查文件存放地點：天治基金管理有限公司辦公地點-上海市復興西路159號。

　　網址：www.chinanature.com.cn

　　天治基金管理有限公司

　　二零零六年一月二十日