天同180指數證券投資基金2005年第四季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年1月13日復核了本

報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2005年10月1日起至12月31日止。本報告中的財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)　基金凈值表現

　　1、天同180指數基金歷史各時間段凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較列表

　　基金業績比較基準增長率＝75%＊上證180指數增長率＋25%＊中信國債指數增長率

　　2、天同180指數基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　天同180指數基金成立于2003年3月17日，歷史走勢比較圖的時間區間為：2003年3月17日到2005年12月31日。該期間天同180指數基金的凈值增長率為-13.40%，業績比較基準的增長率為-12.96%，基金凈值表現超越業績基準-0.44%。

　　本基金在基金合同中有以下投資比例限制：(1)投資于股票、債券的比例，不低于基金資產總值的80%；(2)投資于國家債券的比例，不低于基金資產凈值的20%；(3)投資于上證180指數成份股的比重不低于基金資產凈值的70%；(4)持有一家上市公司的股票，不超過基金資產凈值的10%；(5)本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券總和，不超過該證券的10%。自本基金成立日后三個月內本基金已達到基金合同約定的投資比例限制。

　　由于基金建倉初期倉位較低，而同期上證180指數的增幅又很快，從2003年3月17日到4月17日指數累計增長12%，這造成了基金凈值的前期表現與基準指數的偏差較大。考察基金從2003年6月17日建倉結束至報告期末的業績表現見下圖，該期間基金凈值的累計增長為-15.85%，業績比較基準同期的累計增幅為-18.87%，超越基金基準3.02%。

　　3、天同180指數基金指數化投資表現

　　從2005年10月1日至2005年12月31日，上證180指數增幅為-0.33%，本基金指數投資組合漲幅為-0.68%，指數投資相對收益率為-0.35%，評價期間基金指數投資組合的日擬合偏離度為0.0524%。

　　注：(1)擬合偏離度指標描述本基金指數投資組合在評價期間與上證180指數的平均偏離程度，該指標是一個日平均跟蹤誤差指標。

　　(2)指數投資相對收益率是指數投資組合的累計收益率與上證180指數累計收益率之間的差值。

　　δ＝(1＋rp,1)·（1＋rp,2)…(1＋rp,t)-(1＋rI,1)·（1＋rI,2)…(1＋rI,T)

　　(3)由于業內尚沒有指數基金的統一績效評價指標，類似的評價指標由于計算方法的不同其計算結果也有所不同。本基金擬合偏離度指標采用國際基金業內最廣泛使用的跟蹤誤差計算方法。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　肖侃寧，基金經理，31歲，工商管理碩士，8年證券從業經驗。先后在南方證券股份有限公司武漢管理總部證券部從事證券分析工作，在資金計劃部和投資理財部從事股票和債券投資工作。2002年加入天同基金管理有限公司，先后擔任天同180指數基金基金經理助理、天同保本增值基金基金經理等職。

　　2、報告期內本基金運作的遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守基金合同、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》等法律、法規和監管部門的相關規定，依照誠實信用、勤勉盡責、安全高效的原則管理和運用基金資產，在認真控制投資風險的基礎上，為基金持有人謀取最大利益，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　3、基金經理工作報告

　　(1)2005年4季度證券市場回顧

　　2005年4季度股票市場呈現了先抑后揚巨幅波動的態勢，上證180指數微跌0.04%，10月份上證180指數跌幅5.13%，11月份下跌0.35%，而12月份上漲5.44%。股票市場在本季度完成了一個V型反轉的走勢，分析12月份行情上漲的原因，我們認為主要是前期的大幅下跌導致整體市場的估值水平低估，在股改產生的盈利模式的驅動下，產生了12月份的反彈，此次行情啟動的熱點集中在權證含權股票，業績預增股票，基金重倉股票，此次行情板塊輪動的跡象非常明顯，成交量大幅增加，這說明了目前投資者信心正在快速恢復。“十一五”的召開和對GDP的重估，使投資者對中國經濟未來的發展和運行效率整體樂觀，這也是本輪行情啟動的基礎因素之一。

　　2005年4季度的債券市場的走勢和股票市場的走勢有著驚人的相似，但驅動因素截然不同，債券市場10月份的下跌，我們認為是前期獲利盤回吐造成，也為債券投資者提供了一次較好的建倉機會，由于宏觀面和資金面的支持，11月和12月份重拾升勢，債券收益率有大幅度的下降.預計未來的走勢將繼續維持強勢。

　　(2)2005年4季度基金運作情況回顧

　　天同180指數基金作為一只標準指數基金，其投資目標就是最大程度地跟蹤目標指數———上證180指數。　從2005年10月1日到2005年12月31日，基金凈值增長率為＋0.08%，同期上證180指數和中信國債指數構成的復合指數的收益率為-0.11%，基金相對于業績衡量基準的相對收益為＋0.20%，評價期間基金指數投資組合的日擬合偏離度為0.08%，遠低于基金合同中0.5%的規定。

　　(3)未來證券市場展望與基金投資策略

　　預計2006年中國經濟的增長速度將溫和放緩，經濟增長模式和行業發展結構將會得到進一步的優化，固定資產投資增速進一步回落，社會消費總額進一步增長，進出口總量將會溫和回落，整體經濟的發展總體上將呈現結構調整和優化的特征。

　　對于2006年股票市場的走勢的判斷，我們認為整體上將強于2005年，風格輪換將會比2005年更加頻繁，我們看好銀行、資源、零售、機械制造、電子元器件和電力設備等行業，對于具有金融創新和并購題材概念的板塊和個股將會有更大的機會。

　　對于2006年債券市場的整體看法我們認為債券市場整體將呈現強勢整理的格局，各期限債券的收益率將會維持在目前的水平。

　　2006年天同180指數基金將會按照新的業績衡量基準進行操作，由原來業績衡量基準“75%＊上證180指數＋25%＊中信國債指數”調整為“95%＊上證180指數＋5%＊銀行同業拆借利率”，股票投資比例有大幅度的提升，從而還原天同180指數基金作為標準指數基金的本色。我們將繼續秉承完全復制的被動化操作原則，在嚴格跟蹤目標指數的前提下，努力提高跟蹤指數技術和現金管理水平，使天同180指數基金成為廣大投資者良好的指數化投資工具，從而更好的分享中國經濟增長的成果。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本報告期內，本基金投資的前十名證券的發行主體不存在被監管部門立案調查的，在報告編制日前一年內也不存在受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、本基金投資的前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成

　　單位：元

　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　本報告期末，本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會批準天同180指數證券投資基金發行及募集的文件。

　　2、《天同180指數證券投資基金基金合同》。

　　3、天同基金管理有限公司批準成立文件、營業執照、公司章程。

　　4、本報告期內在中國證監會指定報紙上公開披露的基金凈值、更新招募說明書及其他臨時公告。

　　5、天同180指數證券投資基金2005年第四季度報告原文。

　　6、天同基金管理有限公司董事會決議。

　　(二)存放地點

　　基金管理人和／或基金托管人的辦公場所，并登載于基金管理人網站：http：／／www.ttasset.com

　　(三)查閱方式

　　投資者可在營業時間至基金管理人辦公場所免費查閱或登錄基金管理人網站查閱。

　　天同基金管理有限公司

　　二○○六年一月二十日