富蘭克林國海中國收益基金2005年第4季度報告

　　基金管理人：國海富蘭克林基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　日期：2006年 1月19日

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人-中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2006年1月17日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　基金季度財務報告未經審計。

　　二、基金產品概況

　　(一)基金概況

　　基金簡稱：富蘭克林國海收益

　　基金代碼：450001

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年6月1日

　　報告期末基金份額總額：513，970，042.25份

　　(二)基金投資概況

　　1、投資目標：

　　本基金以富蘭克林鄧普頓基金集團環球資產管理平臺為依托，在充分結合國內新興證券市場特性的原則下，通過投資穩健分紅的股票和各種優質的債券，達到基金資產穩健增長的目的，為投資者創造長期穩定的投資收益。

　　2、投資策略：

　　資產配置量化策略：一般情況下，投資決策委員會負責基金資產的配置策略，并采用資產配置分析會的形式來實施，以資產配置分析會的組織形式保證資產配置決策的正確性和科學性。資產配置分析會由投資總監主持，基金經理和研究部總監參加。本基金通常以每個季度為一個調整周期，在資產配置分析會上，對擬定的投資組合調整方案進行檢驗。基金經理負責提交一份對未來一個季度投資組合建議的調整報告，供委員會討論，形成最終結論。投資總監在投資決策委員會的授權下，根據市場變化情況擁有一定權限對投資組合進行靈活調整。

　　股票選擇策略：為了能夠恰當地運用富蘭克林鄧普頓基金集團的全球化標準，股票分析員必須對行業的整體趨勢和該行業在中國的具體特點有一個深入而清楚的研究。之后，股票分析員以行業整體趨勢為背景，尋找最契合所在行業發展趨勢的公司，并著重評估公司管理層、公司戰略、公司品質以及潛在的變化和風險等基本因素；通過綜合最優評價系統對潛在的股票進行優化分析。

　　債券投資策略：本基金債券組合的回報來自于三個方面：組合的久期管理、識別收益率曲線中價值低估的部分以及識別各類債券中價值低估的種類(例如企業債存在信用升級的潛力)。

　　3、業績比較基準： 40%X新華富時A200指數+ 55%X匯豐中國國債指數+5%同業存款息率

　　4、風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中收益穩定、風險較低的品種，風險系數介于股票和債券之間。

　　(三)基金管理人名稱：國海富蘭克林基金管理有限公司

　　(四)基金托管人名稱：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標(未經審計)

　　單位：人民幣元

　　項目 2005年10月01日至2005年12月31日

　　1. 基金本期凈收益 -1，148，428.95

　　2. 加權平均基金份額本期凈收益 -0.0021

　　3. 期末基金資產凈值 527，097，520.27

　　4. 期末基金份額凈值 1.0255

　　提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如，開放式基金的申購贖回費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　2005年第四季度 0.70% 0.33 % 0.52% 0.34% 0.18% -0.01%

　　2、自基金合同生效以來本基金份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　張曉東先生，1964年出生，美國多米尼克學院亞太政治及經濟分析碩士和上海交通大學應用數學學士，十二年的投資經歷。他曾就職于美國舊金山的紐堡(Newport)太平洋投資管理公司，創立并管理紐堡大中華基金(股票)，后擔任香港陽光國際管理公司董事。張曉東先生在香港的中信資本資產管理部擔任董事期間，創立并管理中信資本大中華基金，該基金為中信集團在海外發行的第一只股票型對沖基金。2004年10月張曉東先生加入國海富蘭克林基金管理有限公司，現任富蘭克林國海中國收益證券投資基金的基金經理。

　　(二)本報告期基金運作的遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》及其他有關法律、法規和《富蘭克林國海中國收益證券投資基金基金合同》的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。基金投資組合符合有關法律、法規的規定及基金合同的約定。

　　(三)基金投資策略和業績表現說明

　　1、基金投資策略說明

　　作為一只平衡型基金，本基金始終堅持價值投資的理念和方法，謹慎衡量投資領域的機會和存在的風險，從基本面出發進行資產配置和證券選擇，以期為投資者獲取較低風險下的長期穩定收益。

　　2、基金業績表現說明

　　本報告期內，A股和債券市場均出現了較大的波動。

　　債市方面，10月份創下歷史新高后，央行表示長期債券和貨幣市場利率過低，蘊含較大的風險，市場一度快速下行。但由于資金面仍然相當寬松，CPI數據也保持平穩，因此債市在11月份見底后開始緩慢回升。

　　A股方面，9月份開始市場出現了較大的獲利回吐壓力，與此同時，市場內在機制繼續發生著顯著變化，經濟周期、制度變革、國際化左右著投資者的決策。一方面，"十一五"計劃的制訂、經濟增長方式的轉變，使得投資者從新的趨勢出發，較大力度地調整了資產配置；且隨著年底的臨近，經濟數據逐漸明朗，投資者發現經濟運行的情況好于預期，持股的信心開始轉強。另一方面，管理層堅定地推進股權分置改革，股改的明顯加快逐漸消除了投資者的疑慮。同時，股改相關的配套措施加速出臺，改革的制度效應對市場預期發生了正面的引導作用。績優公司在對價后具備了較明顯的估值潛力，投資者預期逐漸轉為樂觀，"二次對價"行情開始發動。

　　在這樣的背景下，股市和債市均經歷了先探底再回升的過程。在報告期內，本基金繼續穩健投資，在資產配置上堅持股債均衡的策略，利用市場下跌的機會加快建倉步伐，不斷提升股票和債券的倉位，并將倉位向股票適度傾斜。在證券選擇上，繼續從"對價利好"和"經濟轉型"這兩大線索出發，對持倉品種進行優化，增持了2006年增長潛力較大的公司的證券，為行情來臨時獲取良好回報奠定了基礎。

　　4季度，本基金單位凈值增長0.7%，略微跑贏業績比較基準，而業績波動性則略低，投資開始步入良性循環的軌道。我們相信，隨著建倉期的結束，本基金能夠較好地把握市場機遇，繼續給投資者帶來長期穩定的收益。

　　五、投資組合報告(未經審計)

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　項目名稱 項目市值 (人民幣元) 占基金資產總值比例

　　股 票 257，293，239.64 48.27%

　　債 券 260，237，371.00 48.82%

　　銀行存款及清算備付金合計 10，252，151.54 1.92%

　　其他資產 5，295，649.39 0.99%

　　資產合計 533，078，411.57 100.00%

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　行業 市值(人民幣元) 占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00%

　　B 采掘業 15，774，826.24 2.99%

　　C 制造業 86，183，883.04 16.34%

　　C0 食品、飲料 24，628，169.82 4.67%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 4，501，582.80 0.85%

　　C2 木材、家具 0.00 0.00%

　　C3 造紙、印刷 0.00 0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 15，958，552.16 3.03%

　　C5 電子 0.00 0.00%

　　C6 金屬、非金屬 12，554，464.00 2.38%

　　C7 機械、設備、儀表 16，571，448.94 3.14%

　　C8 醫藥、生物制品 11，969，665.32 2.27%

　　C99 其他制造業 0.00 0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 23，837，542.01 4.52%

　　E 建筑業 0.00 0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業 59，100，210.81 11.21%

　　G 信息技術業 12，617，080.00 2.39%

　　H 批發和零售貿易 31，868，614.80 6.05%

　　I 金融、保險業 20，763，249.44 3.94%

　　J 房地產業 7，147，833.30 1.36%

　　K 社會服務業 0.00 0.00%

　　L 傳播與文化產業 0.00 0.00%

　　M 綜合類 0.00 0.00%

　　合計 257，293，239.64 48.80%

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　股票代碼 股票名稱 數 量 市值(人民幣元) 市值占基金資產凈值比例

　　600900 長江電力 2，381，230 16，478，111.60 3.13%

　　600012 皖通高速 2，622，919 15，737，514.00 2.99%

　　600036 招商銀行 2，325，218 15，299，934.44 2.90%

　　600694 大商股份 844，428 14，557，938.72 2.76%

　　600361 華聯綜超 1，412，272 13，261，234.08 2.52%

　　600050 中國聯通 4，506，100 12，617，080.00 2.39%

　　600019 寶鋼股份 3，047，200 12，554，464.00 2.38%

　　600535 天 士 力 1，213，962 11，969，665.32 2.27%

　　600717 天 津 港 2，404，263 11，949，187.11 2.27%

　　000895 雙匯發展 853，824 10，920，408.96 2.07%

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　債券類別 債券市值(人民幣元) 市值占基金資產凈值比例

　　國債 260，237，371.00 49.37%

　　債券投資合計 260，237，371.00 49.37%

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　債券代碼 債券名稱 市 值(人民幣元) 市值占基金資產凈值比例

　　010004 20國債⑷ 50，400，000.00 9.56%

　　010110 21國債⑽ 44，258，372.40 8.40%

　　009908 99國債⑻ 35，721，000.00 6.78%

　　010210 02國債⑽ 30，288，658.40 5.75%

　　010301 03國債⑴ 30，255，000.00 5.74%

　　(六)投資組合報告附注

　　1.本基金本期投資的前十名證券中，無報告期內發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到證監會、證券交易所公開譴責、處罰的證券。

　　2.本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3. 基金其他資產的構成：

　　其他資產 金額(人民幣元)

　　交易保證金 598，780.49

　　應收利息 4，215，203.90

　　應收申購款 481，665.00

　　合計 5，295，649.39

　　4.報告期末本基金未持有處于轉換期的可轉換債券，未持有和主動投資股權分置改革中發行的權證。

　　六、本基金份額變動情況

　　期初基金份額(份) 期間總申購份額(份) 期間總贖回份額(份) 期末基金份額(份)

　　571，821，051.16 30，824，860.86 88，675，869.77 513，970，042.25

　　七、備查文件目錄

　　(一)本基金備查文件目錄

　　1、中國證監會批準富蘭克林國海中國收益證券投資基金設立的文件

　　2、《富蘭克林國海中國收益證券投資基金基金合同》

　　3、《富蘭克林國海中國收益證券投資基金招募說明書》

　　4、《富蘭克林國海中國收益證券投資基金托管協議》

　　5、中國證監會要求的其他文件

　　(二)存放地點

　　基金管理人和基金托管人的住所并登載于基金管理人網站www.ftsfund.com。

　　(三)查閱方式

　　1、投資者在基金開放日內至基金管理人或基金托管人住所免費查閱，并可按工本費購買復印件

　　2、登陸基金管理人網站www.ftsfund.com查閱。

　　國海富蘭克林基金管理有限公司

　　二○○六年一月十九日