科瑞證券投資基金季度報告2005年第2號

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人交通銀行根據本基金合同的規定，已于2005年7月11日復核了本報告

中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據未經審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金科瑞

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：2002年3月12日

　　報告期末基金份額總額：30億份

　　投資目標：主要投資于價值被市場絕對或相對低估的股票。本基金的投資目標是在控制股票投資組合的風險的前提下，追求基金資產的長期穩定的增值。

　　投資策略：基金管理人在對宏觀經濟和市場發展趨勢進行深入分析的基礎上，進行資產在股票、債券和現金間的資產配置。當判斷股票市場趨勢向好時，基金管理人采取積極進取的投資方式，加大股票投資比例，降低債券投資、現金的比例，力求取得較好的資本增值收益；當預測股票市場走勢趨淡時，則降低股票投資比例，加大債券投資和現金比例，避免股票市場大幅下挫時引起的資產損失。

　　基金管理人主要選擇公司價值被市場相對和絕對低估的股票構建投資組合。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人：易方達基金管理有限公司

　　基金托管人：交通銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　重要提示：本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　1、主要財務指標(單位：元)

　　2、本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　3、基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率歷史走勢圖

　　注：1、基金合同中關于基金投資比例的約定：

　　(1) 本基金投資于股票、債券的比例不低于本基金資產總值的80%；

　　(2) 本基金投資于國家債券的比例不低于本基金資產凈值的20%；

　　(3) 本基金投資于單個上市公司股票的比例不高于基金資產凈值的10%；

　　(4) 本管理人所管理的全部基金持有一家公司發行的證券不得超過該證券的10%；

　　(5) 本基金投資不超過中國證監會規定的其他比例限制；

　　(6) 法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定時從其規定。

　　本基金在本期間內遵守上述投資比例的規定進行證券投資。

　　2、本基金基金合同未規定業績比較基準。

　　四、基金管理人報告

　　1、 基金經理情況

　　科瑞基金基金經理小組由吳欣榮先生和陳彤先生二位組成。

　　吳欣榮，男，1975年7月生，工學碩士，畢業于清華大學電機工程與應用電子技術專業。2001年4月至今，在易方達基金管理有限公司投資管理部工作，參與過公司籌建，曾任易方達基金管理有限公司研究員、基金經理助理，現任科瑞基金基金經理。

　　陳彤，男，1968年10月生，工商管理碩士、經濟學博士研究生，工程師。曾任中國經濟開發信托投資公司成都證券營業部研發部副經理、業務中心主任，中國經濟開發信托投資公司證券總部研究部行業研究員。2001年11月加入易方達基金管理有限公司，曾任易方達基金管理有限公司研究員，市場拓展部主管，現任科瑞基金基金經理。

　　2、 基金運作合規性說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、基金經理報告

　　兩大因素左右了2005年二季度市場走勢：宏觀預期和股權分置。二季度開始，宏觀經濟回落的跡象愈發明顯，各先行指標率先回落，持續了兩年多的宏觀景氣局面開始扭轉，宏觀經濟短期見頂的壓力在各產業鏈上顯現，大量行業的盈利預期回落，股市相應以下跌作出反應。同時，為了扭轉市場不利局面，政策面持續做多最終引發了股權分置改革試點的推出。應該說，股權分置問題的解決對市場正面意義深遠，是市場健康發展的基石。但在對宏觀經濟的信心和市場信心極度疲弱的背景下，股權分置改革的推出引發的一系列估值和預期的混亂，使得市場繼續大幅下挫。盡管后續大盤藍籌股試點的推出短期激發了人氣，市場出現了短暫的強勁反彈，但疲弱的市場信心和匱乏的資金補充，使得市場再次延續其強大的慣性下跌趨勢。市場積重難返。

　　在當前時點以中長期的眼光來看整個市場，如果考慮股權分置改革20%以上補償的話，有一大批股票已經有了足夠的安全邊際和企業內在價值的支撐，中長線投資會有較好的表現和投資回報。但基于上述的背景，短期市場趨勢仍然難以扭轉，不排除市場會有過度反應。

　　本基金二季度繼續堅持年初制定的相對保守的防御性投資策略投資，在下跌過程中堅決減持基本面預期不明的個股，并往更明確、更可靠、更長期的盈利增長類集中，進一步調整組合的結構，增強組合的防御性。2005年二季度基金的業績表現也體現了這一操作策略，表現出較好的抗跌性。2005年二季度上證A股指數下跌8.4%，本基金凈值下跌1.77%。后續一段時間，本基金仍將繼續按此策略操作，但會密切關注宏觀經濟演變的趨勢，為下一步投資做好充分準備。

　　五、投資組合報告

　　1、本報告期末投資組合基本情況

　　2、本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　3、本報告期末市值占基金資產凈值前十名股票明細

　　4、本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　5、本報告期末市值占基金資產凈值前五名債券明細

　　6、報告附注

　　(1)本基金投資的前十名證券的發行主體本期未出現被監管部門立案調查的情況，報告編制日前一年內未受到公開譴責或處罰。

　　(2)本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　(3)其他資產：

　　(4)本報告期末處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、基金管理人運用固有資金投資本基金的情況

　　本基金管理人在本報告期末持有本基金15，000，000 份，持有比例為 0.50%，本報告期內持有量未發生變化。

　　七、備查文件目錄

　　1. 中國證券監督管理委員會《關于同意科瑞證券投資基金設立的批復》證監基金字［2001］ 59號文；

　　2. 基金發起人營業執照；

　　3. 基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程；

　　4. 基金托管人業務資格批件和營業執照；

　　5. 《科瑞證券投資基金基金合同》；

　　6. 《科瑞證券投資基金托管協議》。

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　易方達基金管理有限公司

　　2005年7月21日