湘財荷銀行業精選投資基金2005年第2季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年7月14 日復核了

本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計。

　　本報告期間：2005年4月1日至2005年6月30日。

　　二、基金產品概況

　　基金名稱：湘財荷銀行業精選證券投資基金

　　基金簡稱：湘財荷銀精選

　　基金交易代碼：162204

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年7月9日

　　報告期末基金份額總額：2，032，333，888.86

　　基金投資目標：追求資本的長期持續增值，為投資者尋求高于業績比較基準的投資回報。

　　基金投資策略：全面引進荷蘭銀行的投資管理流程，采用“自上而下”資產配置和行業類別與行業配置，“自下而上”精選股票的投資策略，主要投資于具有國際、國內競爭力比較優勢和長期增值潛力的行業和企業的股票。

　　基金業績比較基準：70%×新華富時中國A600指數＋30%×中國國債指數

　　基金風險收益特征：本基金在證券投資基金中屬于風險較高的基金品種

　　基金管理人名稱：湘財荷銀基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括基金份額持有人認購或交易基金的各項費用，計入這些費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標(單位：元)

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　注：

　　1、本基金合同于2004年7月9日生效，截至本報告期末本基金合同生效未滿一年。

　　2、按基金合同規定，本基金自基金合同生效起六個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十四條(三)投資范圍、(四)投資組合中規定的各項比例。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理情況

　　劉青山先生，湘財荷銀精選基金經理。1997年畢業于中國人民大學，獲管理學碩士學位，同年加入華夏證券基金管理部，參與華夏基金管理有限公司的籌建，先后在研究部和投資管理部從事行業研究及投資管理工作，并分別擔任業務經理和高級經理。2001年加入湘財證券有限責任公司，參與籌建湘財合豐基金管理有限公司并先后擔任公司研究部總經理、湘財合豐成長基金經理。8年基金從業經驗，具有基金從業資格。

　　(二)遵規守紀情況

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守相關法律法規以及基金合同的約定，本基金運作整體合法合規，沒有出現損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)投資策略與業績表現說明

　　2005年2季度上證指數下跌了100.3點，下跌幅度為8.49%，業績比較基準下跌幅度為5.55%。荷銀精選基金的凈值由1.0088下跌至0.9748，凈值下跌 幅度為3.37%。

　　基金重倉股的大幅下跌是二季度基金凈值出現普遍下跌的主要原因。另外，宏觀經濟面的變化也是影響市場走勢的重要因素。在二季度，宏觀經濟周期見頂的趨勢更加明顯，上游原材料價格和下游消費品價格的嚴重背離顯示成本上升的壓力全部集中在上游的周期類行業中。那些沒有定價能力，無法轉嫁成本原材料價格上漲壓力的公司盈利水平受到嚴重的擠壓。

　　在二季度的操作中，我們遵循對宏觀經濟的判斷，減持了部分周期類的股票，增持了部分高速公路、食品飲料、零售等穩定類的防御性品種。

　　對于第三季度，我們認為在股權分置改革逐漸深入，市場結構性缺陷逐步得到解決的情況下，價值投資的作用將越來越成為主導的投資理念。在下一階段的投資中，我們將繼續堅持價值投資理念，深入發掘個股，尤其是通過全球化的估值比較，尋找被低估的股票。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合(單位：元)

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合(單位：元)

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細(單位：元)

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合(單位：元)

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券投資明細(單位：元)

　　(六)報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未出現被監管部門立案調查的情況，在報告編制前一年內未受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票均未超出基金合同規定的備選股票庫。

　　3、其他資產(單位：元)

　　4、基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準湘財荷銀行業精選證券投資基金設立的文件；

　　2、《湘財荷銀行業精選證券投資基金基金合同》；

　　3、《湘財荷銀行業精選證券投資基金招募說明書》；

　　4、《湘財荷銀行業精選證券投資基金托管協議》。

　　查閱方式：投資人可通過指定信息披露報紙(《中國證券報》、《證券時報》、《上海證券報》)或登陸基金管理人互聯網網址(http：//www.xchyf.com)查閱。

　　存放地點：基金管理人和基金托管人的住所。

　　湘財荷銀基金管理有限公司

　　2005年 7月21 日