上投摩根中國優勢投資基金2005年第二季度報告

　　基金管理人：上投摩根富林明基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　重要提示：

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年07月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本季度報告的財務數據未經審計。

　　一、基金產品概況

　　(一)基金概況

　　基金名稱：上投摩根中國優勢證券投資基金

　　基金簡稱：上投優勢

　　基金運作方式：契約型開放式基金

　　基金合同生效日：2004年9月15日

　　報告期末基金份額總額：1，147，052，076.44 份

　　(二)基金投資概況

　　1、基金投資目標：

　　本基金在以長期投資為基本原則的基礎上，通過嚴格的投資紀律約束和風險管理手段，將戰略資產配置與投資時機有效結合，精心選擇在經濟全球化趨勢下具有國際比較優勢的中國企業，通過精選證券和適度主動投資，為國內投資者提供國際水平的理財服務，謀求基金資產的長期穩定增值。

　　2、投資策略：

　　本基金充分借鑒摩根富林明資產管理集團全球行之有效的投資理念和技術，以國際視野審視中國經濟發展，將國內行業發展趨勢與上市公司價值判斷納入全球經濟綜合考量的范疇，通過定性/定量嚴謹分析的有機結合，準確把握國家/地區與上市公司的比較優勢，最終實現上市公司內在價值的合理評估、投資組合資產配置與風險管理的正確實施。

　　本基金以股票投資為主體，在股票選擇和資產配置上分別采取“由下到上”和“由上到下”的投資策略。根據國內市場的具體特點，本基金積極利用摩根富林明資產管理集團在全球市場的研究資源，用其國際視野觀的優勢價值評估體系甄別個股素質，并結合本地長期深入的公司調研和嚴格審慎的基本面與市場面分析，篩選出重點關注的上市公司股票。資產配置層面包括類別資產配置和行業資產配置，本基金不僅在股票、債券和現金三大資產類別間實施策略性調控，也通過對全球/區域行業效應進行評估后，確定行業資產配置權重，總體緊密監控組合風險與收益特征，以最終切實提高組合的流動性、穩定性與收益性。

　　3、業績比較基準

　　本基金股票投資部分的業績比較基準是新華富時中國A600指數，債券投資部分的業績比較基準是上證國債指數；基金整體業績比較基準＝70%×新華富時中國A600指數收益率＋25%×上證國債指數收益率＋5%×同業存款利率。

　　4、風險收益特征：

　　本基金努力追求資產配置動態平衡，在風險預算目標下使基金收益最大化，屬于中等風險證券投資基金產品。

　　(三)基金管理人

　　基金管理人：上投摩根富林明基金管理有限公司

　　(四)基金托管人

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　二、主要財務指標、基金凈值表現(未經審計)

　　注：數據涉及期間為2005年04月01日至2005年06月30日。

　　(一)主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如，開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、上投摩根中國優勢本期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　2、上投摩根中國優勢累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　注：本基金合同生效日為2004年9月15日。圖示時間段為2004年9月15日至2005年6月30日。

　　三、基金管理人報告

　　(一)基金經理介紹

　　基金經理呂俊，男，1973年出生，碩士學歷，10年從業經驗，曾服務于國泰基金管理有限公司，現任上投摩根富林明基金管理有限公司總經理助理，投資副總監及中國優勢基金基金經理。

　　基金經理張英輝，男，國籍：中國(香港)，1963年出生，碩士學歷，13年從業經驗，曾服務于景順長城基金管理有限公司，現任上投摩根富林明基金管理有限公司固定收益基金經理。

　　(二)基金運作合規性說明

　　在本報告期內，基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為�；�金管理人勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，嚴格遵守了《基金法》及其他有關法律法規、《上投摩根中國優勢證券投資基金基金合同》的規定。

　　(三)基金經理報告

　　上投摩根中國優勢基金成立于2004年9月15日，按照基金合同要求，基金的建倉期為半年。自今年四月起，本基金已經順利渡過了建倉期，開始了正常狀態下的運作。報告期末，基金凈值0.9946元，比期初增長-0.69%，同期本基金的業績基準-5.45%，本基金戰勝業績基準4.76%。與同類基金相比，根據晨星排名，居配置型基金第六名，列前三分之一左右。與同期發行基金比較，居第二名。

　　今年的上半年，主要市場指數先揚后抑，總體投資機會不多。4月份以前，部分績優股延續去年全年的走勢，脫離大盤持續上漲，形成了局部的“牛市”，也成為各路基金可把握的稀有投資機會。五一以后，股權分置問題解決措施出臺，市場出現了新的投資“熱點”，由于資金嚴重不足，而且開始被分散用于“尋寶”游戲，連帶局部牛市也難以為繼。至此，缺乏賣空機制的市場失去唯一的盈利模式和賺錢效應，進入痛苦的調整和迷茫之中。

　　綜合考慮市場/宏觀經濟/制度變化等因素，本基金在上半年的操作策略是：隨指數下跌階段性增加股票倉位，降低收益率已經很低的債券倉位。在股票投資方向上，重點布局于未來業績可預期，不存在過剩產能或者過度競爭的行業和公司。密切跟蹤企業的盈利前景，剔除類周期性行業的相關公司。雖然很遺憾地錯過了一些表現最好的品種，但總體來說本基金遵守了曾經承諾的投資紀律，使得基金凈值增長的同時，波動和風險被控制在有限的范圍內。

　　展望下半年，我們認為的不確定性其實并不如某些投資者想象的那樣大。在經歷了多次經濟的起落以后，無論是微觀的企業經營者還是宏觀的政府決策者都日益熟練地參與到對預期的管理中來。因此，我們的投資決策并不建立在對宏觀經濟短期前景的悲觀預測之上(邏輯上，只有宏觀經濟比股市更好預測才能這么做)。相反，我們認為中國宏觀經濟的勞動力成本優勢之外正在日益出現新的優勢。這些長期的基本的優勢足以滋生出我們的投資標的。因此，積極防御成為本基金下半年策略的主基調。這意味著持倉品種既要有防御性穩定性良好的公司，也要持有一些基本面迅速改善，具有光明未來的上市公司。適當的耐心和必要的進取將有機地結合起來。作為投資者，恐懼而不是貪婪正在挑戰我們，因而成為需要與之時刻對抗的東西。

　　四、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　截至2005年06月30日，上投摩根中國優勢投資基金資產凈值為1，140，807，495.08元，單位基金凈值為0.9946元，累計單位基金凈值為0.9946元。其資產組合情況如下：

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期末本基金投資的前十名股票中包括伊利股份(600887)，該公司于2004年7月21日收到中國證券監督管理委員會立案調查通知書，因公司涉嫌違反證券法規一案，中國證券監督管理委員會決定對公司立案調查。伊利股份于2004年7月22日公布公告。本基金所持有的伊利股份是本管理人股票池中的備選股票，由基金經理決策，按程序經批準買入。

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2005年06月30日，本基金的其他資產項目包括：

　　4、截至2005年06月30日，本基金持有的處于轉股期的可轉債明細如下：

　　五、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　六、備查文件目錄

　　1. 中國證監會批準上投摩根中國優勢證券投資基金設立的文件；

　　2. 《上投摩根中國優勢證券投資基金基金合同》；

　　3. 《上投摩根中國優勢證券投資基金托管協議》；

　　4. 《上投摩根開放式證券投資基金業務規則》；

　　5. 基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6. 基金托管人業務資格批件和營業執照。

　　存放地點：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　上投摩根富林明基金管理有限公司

　　2005年7月21日

　　(來源：上海證券報）