鵬華行業成長證券投資基金2005年第二季度報告

　　鵬華行業成長證券投資基金(以下簡稱本基金)基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年7月20日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或

者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、 基金產品概況

　　1、基金簡稱：鵬華行業成長基金

　　2、基金運作方式：契約型開放式

　　3、基金合同生效日：2002年5月24日

　　4、報告期末基金份額總額：1，269，403，294.76

　　5、投資目標：在控制風險的前提下謀求基金財產的長期穩定增值。

　　6、投資策略：

　　一級資產配置：本公司的投資決策委員會在綜合考慮宏觀經濟形勢、政策變動以及市場走勢等因素的前提下及時調整基金財產中股票、債券和現金的配置比例。

　　股票投資：在基金一級資產配置中股票的投資比例確定之后，本基金通過兩次優化配置最終完成投資組合的構建。

　　債券投資：本基金可投資于國債、金融債和企業債(包括可轉債)。本基金將在對利率走勢和債券發行人基本面進行分析的基礎上，綜合考慮利率變化對不同債券品種的影響、收益率水平、信用風險的大小、流動性好壞等因素，建立由不同類型、不同期限債券品種構成的組合。

　　7、業績比較基準：本基金的業績比較基準是中信綜合指數漲跌幅＊80%＋中信國債指數漲跌幅＊20%。

　　8、風險收益特征：本基金屬混合型證券投資基金，為證券投資基金中的中高風險品種。本基金長期平均的風險和預期收益低于積極成長型基金，高于指數型基金、貨幣市場基金、純債券基金和國債。

　　9、基金管理人名稱：鵬華基金管理有限公司

　　10、基金托管人名稱：中國工商銀行

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現(未經審計)

　　1、主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　2、基金凈值表現

　　(1)本基金本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的比較列表

　　注：業績比較基準＝中信綜合指數漲跌幅＊80%＋中信國債指數漲跌幅＊20%。

　　(2)本基金自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較的走勢圖

　　四、管理人報告

　　1、基金經理及助理簡歷

　　楊建勛，鵬華行業成長基金經理，男，1972年3月生，2000年畢業于北京大學經濟學院，獲經濟學碩士學位，具有4年證券從業經驗。2000年7月加入鵬華基金管理有限公司，先后任研究員、基金普豐基金經理助理、鵬華中國50基金基金經理助理。

　　胡建平，鵬華行業成長基金經理助理，男，1973年12月生，1998年畢業于東北財經大學工商管理學院，獲經濟學碩士學位，7年從業經驗，先后任職于浙江證券、浙江天堂硅谷創業投資公司，2004年9月加入鵬華基金管理公司。

　　2、基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等相關法律法規的規定及基金合同、招募說明書等基金法律文件的約定，本著“誠實信用、勤勉盡責，取信于市場、取信于投資者”的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，忠實履行基金管理職責。本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、本報告期內基金業績表現和投資策略

　　二季度末，本基金的份額凈值為0.8522元，較上季度末下跌0.0182元，跌幅約為2.09%，同期上證指數和深證綜指分別下跌8.5%和12.1%。

　　二季度市場發生了重大變化，股權分置改革試點的推行改變了市場的定價環境，對市場帶來明顯沖擊，同時經濟減速下企業盈利周期變化對資產配置也產生了重大影響。本基金按照既定投資方針，順應經濟波動和市場偏好的變化，加大了下游行業的配置，取得較好成效。

　　我們認為估值水平、經濟減速預期以及股權分置改革將決定第三季度的市場走向。橫向比較的結果表明，相對估值壓力已經不再是當前市場的主要矛盾，但在A股市場中周期性公司權重較大的結構性背景下，經濟減速造成的企業盈利下降將給股價帶來持續的壓力，股權分置試點的積極推進進一步明確了A股的含權預期，無疑將提升優質股的投資價值，并促進股價結構的調整。在股價提前反映周期性公司景氣回落和非周期公司持續吸引資金流入的情況下，類別股票之間的風險-收益差別進一步縮小，但是上游周期性公司的市場環境整體上仍處于弱勢狀態，下游非周期性公司仍將是資金的主要趨向。

　　五、投資組合報告(未經審計)

　　(一)本報告期末基金資產組合情況

　　(二)本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的、或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的股票。

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　3、其他資產構成

　　4、本基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、 開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　(一)中國證監會批準鵬華行業成長證券投資基金設立的文件

　　(二)《鵬華行業成長證券投資基金基金合同》

　　(三)《鵬華行業成長證券投資基金托管協議》

　　(四)基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　(五)報告期內鵬華行業成長證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　(六)存放地點：深圳市深南東路發展銀行大廈18、27層鵬華基金管理有限公司

　　(七)查閱方式：投資者可在基金管理人營業時間內免費查閱，也可按工本費購買復印件，或通過本基金管理人網站(http：//www.phfund.com.cn)查閱。

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人鵬華基金管理有限公司，本公司已開通客戶服務系統，咨詢電話：(0755)82353668

　　鵬華基金管理有限公司

　　2005年7月21日

　　(來源：上海證券報）