友邦華泰盛世中國股票型基金2005年二季報

　　基金管理人：友邦華泰基金管理有限公司

　　基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　簽發日期：二○○五年七月二十一日

　　重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年7月14日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計。

　　本報告期間：2005年4月27日至2005年6月30日

　　一、基金產品概況

　　1、基金概況

　　2、基金的投資

　　3、基金管理人

　　4、基金托管人

　　二、主要財務指標和基金凈值表現

　　1、主要財務指標(單位：元)

　　2、凈值表現

　　A、本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較

　　B、圖示自基金合同生效以來基金份額凈值表現

　　基金份額累計凈值增長率與業績比較基準收益率歷史走勢對比圖

　　注：1、上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如，開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、本報告中的“2005年2季度”指從本基金自基金合同生效日(2005年4月27日)至二季度截止日為止的期間。

　　3、本基金基金合同規定，基金管理人應當在基金合同生效后六個月內使基金的投資組合比例符合基金合同的規定，即投資于股票的比例為基金凈資產的60%-90%，債券投資為基金凈資產的0%-40%。截止本報告期期末，本基金尚處于上述六個月期限內，股票投資和債券投資占基金凈資產的比例分別為59.22%和24.74%。

　　三、管理人報告

　　1、基金經理

　　李文杰先生，工商管理學士，自1999年8月起歷任美國國際集團(亞洲)投資有限公司基金管理部集中交易員、投資分析員、資深分析員，負責中國地區股票研究。2004年4月加入友邦華泰基金管理有限公司。

　　2、基金運作合規情況說明

　　報告期內本基金的運作符合相關法律、法規以及基金合同的約定，未發現損害基金持有人利益的行為。

　　3、基金經理工作報告

　　截至到6月30日為止，友邦盛世的基金份額凈值為1.0010，比4月27日上漲0.10%。基金基準(中信300指數70%＋中信債券指數30%)同期下跌4.32%，本基金同期超過業績基準幅度為4.42%。

　　友邦盛世在五一黃金周前兩天開始運作，在五一假期期間，證監會出臺了股權分置改革的第一批試點公司。市場隨后對第一批試點消息反應冷淡，股指繼續下挫，上證指數也于6月6日創出998點的歷史新低。撇開市場對股權分置試點的負面看法，市場的弱勢更主要是由于投資者對經濟增速放緩的擔心，這其中包括政府針對房地產行業的調控、固定資產投資的下降以及貿易可能會出現的放緩。

　　05年1-5月，固定資產投資同比增長26.4%，仍保持較高的速度增長，但是市場繼續擔心中國以投資拉動的經濟增長會出現快速下滑的局面，這極有可能成為事實，而且在未來很長的一段時間內不會趨于好轉。與固定資產投資相關性大的行業如：水泥、鋼鐵、工程機械等的股價表現繼續落后大盤。在目前高油價的情況下，航空業和煉油企業的基本面繼續變壞。除了航空煤油的高成本因素，無序的票價競爭也對航空業造成很大的打擊。另外，發改委對成品油的嚴格價格控制令煉油企業未能體現合理的投資回報也影響了煉油企業的盈利。

　　在固定資產增速即將放慢的前提下，我們傾向于防御性的投資策略，在行業選擇上，我們看好收費公路、港口、機場、消費品和水電。由于煤電聯動政策的落實、電煤成本下降和合理估值，我們中長期看好火電企業。汽車消費在05年2季度重新啟動也令到我們重新看好汽車板塊，對汽車行業，我們會有針對性地選擇個別上市公司。

　　在貨幣方面，我們判斷經濟系統中流動性是非常充裕的，1-5月份M2增長14.6%。但是信貸的增長并沒有同步增長，同期的信貸增長只上升了12.4%。造成信貸增長的放慢的原因是8%資本充足率的硬性限制，以及宏觀調控下商業銀行的風險意識提高，所以，流動性從風險貸款流到債券等非風險資產，這造成債券價格的繼續上揚。我們判斷長期債券價格有可能繼續上升而利率曲線有可能繼續拉平，短期債由于收益率已經很低，進一步下降的空間應該不多。由于通脹壓力的減緩，國家在05年加息的可能性不大。

　　對于股權分置，我們認為第二批試點基本給予了投資者較為清晰的預期：所有的上市公司都會給予流通股股東比較好的補償。與第一批不同，第二批試點公司的市場代表性明顯提高，這反映了政府對解決股權分置問題的決心。目前藍籌股支付對價的幅度也對市場行成一定的標桿作用，從寶鋼和長電復牌以后的股價反應看，機構投資者對支付對價的幅度有更高的期望，盡管我們覺得對價幅度已基本合理。

　　基于企業盈利增速會繼續放慢的判斷，我們對05年下半年A股的看法相對比較謹慎。自下而上選擇盈利繼續穩步增長的公司依然是我們的策略。從海外市場估值角度比較，我們認為股市已進入合理估值的水平，也反映了未來基本面的一些不利因素，再加上對價支付的幅度的話，有些股票可以說已經非常具有投資價值。所以，我們預期市場在目前水平會有比較明顯的反彈，但因為受制于盈利上升的空間有限，中長期的上漲幅度不會很大，未來半年可能維持箱體震蕩的格局。

　　四、投資組合報告

　　(一) 基金資產組合

　　(二) 股票投資組合

　　1、按行業分類的股票投資組合

　　2、期末基金投資按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(三) 債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　2、期末基金投資按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(四) 投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成

　　4、處于轉股期的可轉換債券明細

　　五、開放式基金份額變動

　　六、備查文件目錄及查詢

　　(一) 備查文件目錄

　　1、中國證監會批準友邦華泰盛世中國股票型證券投資基金募集的文件

　　2、《友邦華泰盛世中國股票型證券投資基金基金合同》

　　3、《友邦華泰盛世中國股票型證券投資基金招募說明書》

　　4、《友邦華泰盛世中國股票型證券投資基金托管協議》

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照

　　6、友邦華泰盛世中國股票型證券投資基金的公告

　　(二) 存放地點和查閱方式

　　存放地點：上海市浦東新區世紀大道88號金茂大廈40樓

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　(三) 咨詢方法

　　投資者對本報告如有疑問，可咨詢基金管理人友邦華泰基金管理有限公司。

　　客戶服務中心：021-3878 4638

　　公司網址：www.aig-huatai.com

　　友邦華泰基金管理有限公司

　　二○○五年七月二十一日

　　(來源：上海證券報）