銀華-道瓊斯88精選投資基金2005年第2季度報告

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年7月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告相關財務資料未經審計。

　　第二節 基金產品概況

　　基金名稱：銀華-道瓊斯88精選證券投資基金

　　基金簡稱：銀華-道瓊斯88

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年8月11日

　　報告期末基金份額總額：461，279，186.88份

　　投資目標：本基金將運用增強型指數化投資方法，通過嚴格的投資流程和數量化風險管理，在對標的指數有效跟蹤的基礎上力求取得高于指數的投資收益率，實現基金資產的長期增值。

　　投資策略：本基金為增強型指數基金，以道中88指數為基金投資組合跟蹤的標的指數，股票指數化投資部分主要投資于標的指數的成份股票，增強部分主要選擇基本面好、具有核心競爭力的價值型企業的股票，在控制與標的指數偏離風險的前提下，力求取得超越標的指數的投資收益率。

　　投資范圍：本基金主要投資于具有良好流動性的金融工具，包括道瓊斯中國88指數的成份A股及其備選成份股、新股(首發或增發)、債券資產(國債、金融債、企業債、可轉債等債券資產)以及中國證監會允許基金投資的其它金融工具，各類資產投資比例符合《證券投資基金法》的規定。

　　業績比較基準：道瓊斯中國88指數(簡稱道中88指數)

　　基金管理人：銀華基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　注冊登記機構：銀華基金管理有限公司

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表現

　　一、 基金主要財務指標(單位：人民幣元)

　　二、 本期份額凈值增長率與業績比較基準收益率比較表

　　三、 基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　注：1、根據《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》的規定：

　　①本基金原則上將不高于75%的資產投資于股票，將不低于20%的資產投資于國債。在法律環境允許后，本基金股票資產投資比例上限將調整為95%，且保持不低于基金資產5%的現金或到期日在一年以內的政府債券。鑒于現行法規已經沒有對基金投資于債券的限制性規定，本基金股票資產投資比例上限調整為95%，該變更已于2004年12月25日公告。

　　② 本基金管理人應在基金合同生效日起3個月內完成建倉；

　　本報告期內，本基金嚴格執行了《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》的相關規定。

　　2、本基金合同生效于2004年8月11日，截至2005年6月30日，本基金合同生效不滿一年。

　　3、本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　第四節 管理人報告

　　一、 基金經理情況

　　許翔先生，42歲，西方會計學碩士，分析化學學士。1991年至1994年，就讀于暨南大學，獲西方會計學碩士學位。1985年至1989年就讀于廈門大學。1981年至2002年，曾先后在四川雅安化肥廠、深圳粵寶電子公司、招商銀行、深圳高新技術工業村、國信證券公司等單位工作；2002年至2004年，在中融基金公司任研究總監、投資總監等職務；2004年10月進入銀華基金管理有限公司，現任公司首席分析師。

　　二、 遵規守信說明

　　本基金管理人在本報告期內嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。本基金無重大違法、違規行為。本基金投資組合符合有關法規及基金合同的約定。

　　三、 基金投資策略和業績表現報告

　　2005年第二季度由于擔心國家宏觀調控，導致投資者對未來經濟增長的不確定性，股權分置改革導致的估值體系紊亂，以及人民幣升值帶來的公司價值重估，諸多的不確定因素使市場信心極為脆弱，股市大幅下跌。本基金4、5月份大量減持中集、武鋼等股票，基金倉位下降，在6月又增持電力等股票，倉位上升到90%。

　　我國政府堅定了全流通的改革目標，對股權分置改革高度重視，在第二批試點完成后，國家預計第三季度就要從完成試點階段轉向全面自行解決的階段，同時推出了權證等創新產品。隨著匯率制度的改革，資本市場的市場化將會完成，國家放下包袱，上市公司靠內在價值才能吸引國內和國際投資者，這將有利于活躍市場氣氛，有利于股市盡快走出低迷。

　　我們認為我國證券市場確實正在經歷著積極的變化，當前資本市場的發展正處在重要的轉折時期；而走過轉折期的證券市場將會逐步走向穩定發展的新階段。股市經過大幅調整后，風險大大釋放，從當前的市場看，我們認為機會大于風險，隨著我國股市政策的進一步完善，我國股市將一步步走向健康發展的軌道，我們應該增強對市場發展的信心。

　　本基金是加強型指數基金，基金管理人將嚴格依照投資策略進行投資，對加強部分進行重點研究，選擇能享受中國經濟高速成長的機場、港口、電訊設備制造等穩健品種進行投資。下半年投資重點是：

　　1、依據景氣轉換的方向，產業配置策略依然指向消費服務升級和基礎設施投資。

　　2、圍繞股權分置改革尋找投資機會。

　　3、關注新老劃斷的推出時機。在實行新老劃斷后，首次發行即為全流通發行，同時解決了股權分置問題的公司可以進行再融資，因此，新老劃斷的推出可能會對市場再次形成沖擊。如果實行新老劃斷，市場的投資機會將更多集中在已經實施股權分置改革及全流通發行的上市公司中。

　　第五節 投資組合報告

　　一、 本報告期末基金資產組合基本情況

　　二、 本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　1、指數投資部分

　　2、積極投資部分

　　三、基金投資前十名股票明細

　　四、積極投資前五名股票明細

　　五、指數投資前五名股票明細

　　六、本報告期末本基金未有債券投資

　　七、投資組合報告附注

　　1、本基金投資的前十名證券的發行主體在本報告期內未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內也未受到公開譴責、處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成

　　4.本報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　第六節 開放式基金份額變動 (單位：份)

　　第七節 備查文件目錄

　　一、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金招募說明書》

　　二、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》

　　三、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金托管協議》

　　四、銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程

　　五、本報告期內公開披露的基金資產凈值、基金份額凈值及其他臨時公告

　　上述備查文本存放在本基金管理人辦公場所，投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件或復印件。相關公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網站(www.yhfund.com.cn)查閱。

　　本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。

　　銀華基金管理有限公司

　　2005年7月18日

　　(來源：上海證券報）