易方達積極成長投資基金季度報告2005年第2號

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同的規定，已于2005年7月11日

復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據未經審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：易基積極

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年09月09日

　　報告期末基金份額總額：1，250，133，841.17 份

　　投資目標：本基金主要投資超速成長公司，以實現基金資產的長期最大化增值。

　　投資策略：本基金采取主動投資管理模式，一方面主動地進行資產配置，以控制或規避市場的系統性風險；另一方面采取自下而上的選股策略，主要投資于利用“易方達成長公司評價體系”嚴格篩選的、具有良好成長性且價格合理的上市公司，其中投資的重點是“超速成長”公司的股票，以爭取盡可能高的投資回報。

　　業績比較基準：上證A股指數

　　風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中的中等偏高風險水平的基金品種。

　　基金管理人： 易方達基金管理有限公司

　　基金托管人： 中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　重要提示：本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　1、主要財務指標(單位：元)

　　2、本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較列表

　　3、基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　注：1)基金合同中關于基金投資比例的約定：

　　一般情況下，本基金將60%以上的資產投資于股票市場。而當股票市場系統性風險加大時，本基金可加大投資債券市場的比例，但股票資產占基金總資產的比重最低不低于40%。

　　在本基金合同生效六個月內應達到法律法規和基金合同規定的有關基金投資的比例限制。因基金規模或市場劇烈變化導致投資組合不符合上述比例限制時，基金管理人應在合理的期限內進行調整，以符合有關限制規定。法律法規另有規定時從其規定。

　　本基金在基金合同生效后6個月內完成建倉，從建倉結束至本報告期末遵守法律、法規和基金合同的比例限制進行證券投資。

　　2)本基金自基金合同生效起至2005年6月30日不滿一年。

　　四、基金管理人報告

　　1、基金經理情況

　　易方達積極成長證券投資基金經理小組由陳志民先生、梁天喜先生和劉超安先生三位組成。

　　陳志民先生，男，1971年生，碩士，曾在南方基金管理有限公司任天元基金基金經理助理、投資部副經理。2001年4月進入易方達基金管理有限公司，先后任科翔、科瑞和科匯基金的基金經理，現任基金投資部副總經理和易方達積極成長基金的基金經理。

　　梁天喜先生，男，1964年生，工學碩士，曾在大鵬證券綜合研究所從事行業和上市公司研究，先后任研究所市場部經理、投資研究部(行業與公司研究)經理、研究所副所長。2003年2月進入易方達基金管理有限公司，曾任投資管理部副總經理、科匯基金基金經理，現任易方達積極成長基金的基金經理。

　　劉超安先生，男，1969年生，經濟學碩士，曾在大成基金管理有限公司研究部從事金融、食品行業研究工作。2002年7月進入易方達基金管理有限公司，曾任集中交易室主管，現任科匯基金基金經理和易方達積極成長基金的基金經理。

　　2、基金運作合規性說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、基金經理報告

　　二季度，兩大因素一直制約著市場，一是啟動股權分置改革試點；二是宏觀經濟增速預期放緩。對于前者，由于股權分置改革屬于重大的制度性變革，牽涉到多方利益，存在較大的不確定性，加上試點公司提出的對價率與流通股股東的預期仍有一定的差距，投資者對股權分置改革的前景一直存有疑慮。關于宏觀經濟，目前市場對中國經濟增速將放緩的預期已基本上形成了共識，投資者普遍擔憂上市公司業績將會下滑，導致市場股價中樞下移，持股信心大打折扣。在雙重壓力作用之下，股市一直疲軟不堪，上證指數單季跌幅近二百點。而且，由于不能形成穩定的預期，市場波動劇烈，非常難以把握。

　　市場的深幅回調和大幅波動給基金投資帶來很大困難。面對這種局面，積極成長基金制定了：“堅持價值投資，注重前瞻性研究，在控制風險的前提下爭取把握各種機會”的投資策略。

　　在資產配置方面，本基金在報告期采取了相對穩定、適度微調的資產配置策略。鑒于市場對股權分置改革的預期模糊，宏觀經濟增速又存在放緩趨勢，本基金在二季度小幅降低了股票倉位，適度增加了對可轉債的投資。在行業配置方面，由于宏觀經濟增速下降的趨勢已經形成，上游周期性行業存在較大的價格下跌壓力，我們對部分品種，采取了回避或調減的操作。對于抗周期行業，如公用事業、食品、醫藥等受經濟減速影響較小的行業，適當增加了配置的比重。

　　在選股上堅持一貫的精選個股原則，注重公司基本面和長期成長潛力。對于基本面良好且長期增長預期清晰的股票，堅決繼續持有，并選擇增持了部分對市場下跌反應過度，股價被明顯低估的股票。同時調減了行業前景不佳，業績預期下降的品種。

　　由于二季度積極成長基金投資策略總體偏重于穩健和強調控制風險，所以雖然大盤波動劇烈，但凈值波動幅度相對較小，大多數時段基金凈值表現為正收益，在行業內同類基金凈值增長排名中位居前列。

　　展望三季度，在經歷了急風暴雨般的下跌和大幅波動調整后，原本混沌的市場變得清晰一些。首先，股權分置改革前景已日漸明朗，三季度可能進入全面實施期，股權分置問題的解決進程將比預期快得多。其次，經濟增速放緩只是長增長周期中的一輪短期波動而已，本輪短期波動的時間長度、幅度和目前所處的波動曲線的位置，才真正對股市中期走勢構成影響，三季度宏觀經濟走向非常關鍵。其三，歷經上半年市場深度回調，市場整體估值水平已經很低，眾多上市公司股價已顯現出絕對投資價值。總之，盡管三季度市場還有很多不確定因素，但不排除存在較好的階段性或局部性的機會。

　　五、投資組合報告

　　1、 本報告期末投資組合基本情況

　　2、 本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　3、 本報告期末市值占基金資產凈值前十名股票明細

　　4、 本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　5、 本報告期末市值占基金資產凈值前五名債券明細

　　注：本報告期末本基金僅持有以上三只債券。

　　6、報告附注

　　(1)本報告期內，本基金投資的前十名證券的發行主體沒有出現被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情形。

　　(2)本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　(3)其他資產

　　(4)本報告期末處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、開放式基金份額變動(單位：份)

　　七、備查文件目錄

　　1. 中國證監會批準積極成長證券投資基金設立的文件；

　　2. 《易方達積極成長證券投資基金基金合同》；

　　3. 《易方達積極成長證券投資基金托管協議》；

　　4. 《易方達基金管理有限公司開放式基金業務規則》；

　　5. 基金發起人營業執照；

　　6. 基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程；

　　7. 基金托管人業務資格批件和營業執照。

　　存放地點：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　易方達基金管理有限公司

　　2005年7月21日

　　(來源：上海證券報）