天同180指數證券投資基金2005年第2季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對本報告內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，已于2005年7月14日復核了

本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，并保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期間為“2005年4月1日至2005年6月30日”。

　　本報告財務數據未經審計。

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標(未經審計)

　　(二) 基金凈值表現

　　1、 天同180指數基金本報告期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較列表

　　基金業績比較基準增長率＝75%＊上證180指數增長率＋25%＊中信國債指數增長率

　　2、 天同180指數基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　天同180指數基金成立于2003年3月17日，歷史走勢比較圖的時間區間為：2003年3月17日到2005年6月30日。該期間天同180指數基金的凈值增長率為-16.64%，業績比較基準的增長率為-16.60%，基金凈值表現超越業績基準-0.04%。

　　本基金在基金合同中有以下投資比例限制：(1)投資于股票、債券的比例，不低于基金資產總值的80%；(2)投資于國家債券的比例，不低于基金資產凈值的20%；(3)投資于上證180指數成份股的比重不低于基金資產凈值的70%；(4)持有一家上市公司的股票，不超過基金資產凈值的10%；(5)本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券總和，不超過該證券的10%。自本基金成立日后三個月內本基金已達到基金合同約定的投資比例限制。

　　由于基金建倉初期倉位較低，而同期上證180指數的增幅又很快，從2003年3月17日到4月17日指數累計增長12%，這造成了基金凈值的前期表現與基準指數的偏差較大。考察基金從2003年6月17日建倉結束至報告期末的業績表現見下圖，該期間基金凈值的累計增長為-18.99%，業績比較基準同期的累計增幅為-22.26%，超越基金基準3.27%。

　　3、天同180指數基金指數化投資表現

　　從2005年4月1日至2005年6月30日，上證180指數增幅為-6.24%，本基金指數投資組合漲幅為-4.65%，指數投資相對收益率為1.59%，評價期間基金指數投資組合的日擬合偏離度為0.0966%。

　　注：(1)擬合偏離度指標描述本基金指數投資組合在評價期間與上證180指數的平均偏離程度，該指標是一個日平均跟蹤誤差指標。

　　(2)指數投資相對收益率是指數投資組合的累計收益率與上證180指數累計收益率之間的差值。

　　δ＝(1＋rP，1)=(1＋rP，2)…(1＋rP，T)-(1＋rI，1)？(1＋rI，2)…(1＋rI，T)

　　(3)由于業內尚沒有指數基金的統一績效評價指標，類似的評價指標由于計算方法的不同其計算結果也有所不同。本基金擬合偏離度指標采用國際基金業內最廣泛使用的跟蹤誤差計算方法。

　　四、基金管理人報告

　　(一)基金經理

　　肖侃寧，基金經理，31歲，工商管理碩士，8年證券從業經驗。先后在南方證券股份有限公司武漢管理總部證券部從事證券分析工作，在資金計劃部和投資理財部從事股票和債券投資工作。2002年加入天同基金管理有限公司，先后擔任天同180指數基金基金經理助理、天同保本增值基金基金經理等職。

　　(二)基金運作合規性聲明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守基金合同、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》等法律、法規和監管部門的相關規定，依照誠實信用、勤勉盡責、安全高效的原則管理和運用基金資產，在認真控制投資風險的基礎上，為基金持有人謀取最大利益，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　(三)基金經理工作報告

　　1、2005年2季度證券市場回顧

　　2005年2季度對于中國證券市場具有劃時代意義，從4月13日證監會負責人明確表示解決股權分置試點工作的條件已經成熟，到5月9日股權分置試點工作的正式開始，截止到本季度末，已陸續推出兩批共計46家試點上市公司，目前股權分置成為影響中國股市的一個重要因素。管理層也積極支持此項工作，并陸續出臺多項利好政策，我們認為隨著股權分置工作的深入，股市進一步的回歸價值，投資者也會逐步恢復投資信心，中國證券市場也將迎來新的春天。

　　2005年2季度的債券市場仍然繼續延續1季度的上升趨勢，逐步穩步走高，我們認為債券市場的牛市是屬于資金推動型上漲行情，其上漲的基本動力來自于市場資金的寬裕銀行改革，國際貿易，外匯占款以及通貨膨脹預期等原因，使市場逐步降低了對升息的擔憂。

　　2、2005年2季度基金運作情況回顧

　　天同180指數基金作為一只標準指數基金，其投資目標就是最大程度地跟蹤目標指數？？？上證180指數。同時，我們在嚴格跟蹤目標指數的前提下，努力提高跟蹤指數技術和現金管理水平，并積極通過債券市場投資，盡可能地為投資者獲取相對無風險收益。

　　從2005年4月1日到2005年6月30日，基金指數化投資組合漲幅為-4.65%，同期上證180指數收益率為-6.24%，指數投資組合的相對收益率為正的1.59%。產生正偏差的原因主要來自于倉位比例的變化和成份股預調，評價期間基金指數投資組合的日擬合偏離度為0.0966%，遠低于基金合同中0.5%的規定。從嚴格執行基金合同和評價指數基金運行優劣的主要指標跟蹤誤差來看，天同180指數基金是非常成功的，在跟蹤技術方面處于業內的領先地位。

　　3、未來證券市場展望與基金投資策略

　　中國經濟目前面臨著軟著陸的階段，投資拉動GDP增長的模式在未來的經濟增長中會有所弱化，但仍然會保持一個較快的增長，國際貿易和消費的增長，2005年的GDP增長仍然會保持一個較高的速度，上市公司整體業績會經歷一個向下的過程，但我們認為目前宏觀調控的力度和節奏有利于未來中國經濟的未來的發展，并且目前針對資本市場諸多改革將會是中國的證券市場更具吸引力。特別是股權分置工作的推開和深入對我國證券市場而言是一件具備劃時代意義的重大事件。目前以證券投資基金和保險資金為主的機構投資者不斷壯大，為證券市場的發展提供源源不斷的資金支持，我們由此對未來若干年的證券市場充滿信心。2005年，我們將繼續堅持基金合同約定的指數投資理念和投資策略，在嚴格跟蹤目標指數的基礎上，積極把握各種低風險的投資機會，加強基金的現金管理，進行更為精細的管理，為基金持有人爭取更好的回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)2005年6月30日基金資產組合情況

　　(二)2005年6月30日按行業分類的股票投資組合

　　(三)2005年6月30日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)2005年6月30日按券種分類的債券投資組合

　　(五)2005年6月30日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本報告期內，本基金投資的前十名證券的發行主體不存在被監管部門立案調查的，在報告編制日前一年內也不存在受到公開譴責、處罰的情況。

　　本基金投資的前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　2、其他資產的構成

　　3、持有的處于轉股期的可轉換債券明細表

　　六、開放式基金份額變動

　　2005年第2季度基金份額的變動情況表

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準天同180指數證券投資基金發行及募集的文件。

　　2、《天同180指數證券投資基金基金合同》。

　　3、天同基金管理有限公司批準成立文件、營業執照、公司章程。

　　4、本報告期內在中國證監會指定報紙上公開披露的基金凈值、更新招募說明書及其他臨時公告。

　　5、天同180指數證券投資基金2005年第二季度報告原文。

　　6、天同基金管理有限公司董事會決議

　　7、上述文件的存放地點和查閱方式如下：

　　存放地點：基金管理人和/或基金托管人的辦公場所，并登載于基金管理人網站：http：//www.ttasset.com

　　查閱方式：投資者可在營業時間至基金管理人辦公場所免費查閱或登錄基金管理人網站查閱。

　　天同基金管理有限公司

　　二OO五年七月二十一日

　　(來源：上海證券報）