開(kāi)元證券投資基金2005年第2季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國(guó)工商銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年7月12日復(fù)核了本報(bào)告中的

財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱(chēng)：基金開(kāi)元

　　基金運(yùn)作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1998年3月27日

　　期末基金份額總額：2，000，000，000.00

　　投資目標(biāo)：本基金的投資目標(biāo)是為投資者減少和分散投資風(fēng)險(xiǎn)，確保基金資產(chǎn)的安全并謀求基金長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益。

　　投資策略：本基金堅(jiān)持投資于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的領(lǐng)先行業(yè)，以及行業(yè)內(nèi)相對(duì)價(jià)值較高的股票，并根據(jù)不同股票相對(duì)價(jià)值的變化動(dòng)態(tài)調(diào)整組合，力求使基金凈值平穩(wěn)、持續(xù)增長(zhǎng)。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)工商銀行

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)(“未經(jīng)審計(jì)”)

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)收益率比較表

　　2、累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)比較圖

　　四、管理人報(bào)告

　　(一)基金管理團(tuán)隊(duì)

　　王黎敏先生，基金經(jīng)理，1975年出生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，五年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具有基金從業(yè)資格。1997年畢業(yè)于南京大學(xué)，獲理學(xué)學(xué)士學(xué)位。2000年畢業(yè)于中國(guó)人民銀行研究生部，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。2000年進(jìn)入南方基金管理有限公司工作，曾任研究部研究員、開(kāi)元基金經(jīng)理助理、南方穩(wěn)健成長(zhǎng)基金經(jīng)理助理。

　　潘海寧先生，基金經(jīng)理助理，1977年10月出生，會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)士，4年證券從業(yè)經(jīng)歷，具有基金從業(yè)資格。曾在富國(guó)基金管理有限公司基金清算部、財(cái)務(wù)管理部任職，2003年進(jìn)入南方基金管理有限公司，先后從事市場(chǎng)拓展、基金投資等工作，曾任南方基金上海分公司總經(jīng)理助理。

　　此外，開(kāi)元基金管理小組還配備了若干名證券投資分析人員，協(xié)助上述人員從事基金的投資管理工作。

　　(二) 基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況

　　本報(bào)告期內(nèi)，基金開(kāi)元管理人嚴(yán)格遵守國(guó)家法律法規(guī)，遵守基金合同的規(guī)定，遵守公司內(nèi)部管理制度尤其是風(fēng)險(xiǎn)控制的規(guī)定，未有任何不合法不合規(guī)行為發(fā)生。

　　(三)基金的投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入調(diào)整周期和股權(quán)分置改革試點(diǎn)是影響著當(dāng)前股市運(yùn)行的兩大主導(dǎo)因素。

　　二季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在先行指標(biāo)和綜合指標(biāo)進(jìn)一步背離的情況下向潛在產(chǎn)出水平回落。財(cái)政金融指標(biāo)的低增長(zhǎng)率尤其是金融指標(biāo)(以信貸和狹義貨幣供應(yīng)量為代表)經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整后仍然處于下降過(guò)程之中，與工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資、發(fā)電量增速提高形成反差。由房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和城市化建設(shè)拉動(dòng)的投資增速已經(jīng)明顯回落；進(jìn)出口貿(mào)易減速雖有待時(shí)日，但是進(jìn)口萎縮、美元升值、貿(mào)易摩擦加劇和世界經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)示著出口的減速即將到來(lái)；如果剔除價(jià)格變動(dòng)的影響，今年以來(lái)社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長(zhǎng)率有所提高，目前零售額的實(shí)際增長(zhǎng)率要高于1990年代中期以來(lái)的平均增長(zhǎng)率。與以往的3次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不同，此次波動(dòng)更具有典型的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期特點(diǎn)。預(yù)期經(jīng)濟(jì)焦點(diǎn)將從過(guò)熱狀態(tài)下的瓶頸問(wèn)題轉(zhuǎn)向減速調(diào)整過(guò)程中的產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)屬性和業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)使得產(chǎn)能問(wèn)題更加復(fù)雜化。可以預(yù)期的是，政策調(diào)控重點(diǎn)將會(huì)從控制總量向優(yōu)化結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移，刺激需求的政策目標(biāo)頗具挑戰(zhàn)性，一個(gè)中等偏上的、可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和“科學(xué)”的發(fā)展模式將是努力的目標(biāo)。

　　股權(quán)分置改革試點(diǎn)是本季度、也將是今后1-2年資本市場(chǎng)的一個(gè)重要主題。在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)主導(dǎo)了這項(xiàng)基礎(chǔ)性的改革，市場(chǎng)參與各方對(duì)此給予了很高的期望，應(yīng)該說(shuō)這是市場(chǎng)基礎(chǔ)的一次重要完善，將為市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展掃除最為重要的障礙。但是這項(xiàng)改革采取了成本較高的道路，矛盾主要體現(xiàn)國(guó)有股東和流通股東之間的談判之中。由于市場(chǎng)連續(xù)下跌了4年多，廣大流通股東損失慘重，使得非流通股獲取流通權(quán)的對(duì)價(jià)支付與流通股股東的投資損失和市場(chǎng)估值水平的回歸交織在一起，這為談判過(guò)程增添了難度。預(yù)計(jì)改革的速度將超出一般預(yù)期，試點(diǎn)初期的“尋寶”投機(jī)熱潮會(huì)很快退卻。在主要標(biāo)志性大型藍(lán)籌公司改革完成后，市場(chǎng)的預(yù)期將逐步穩(wěn)定和趨于理性。

　　開(kāi)元基金在本季度中期更換了基金經(jīng)理，對(duì)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了較大幅度的調(diào)整。在上述經(jīng)濟(jì)預(yù)期和改革試點(diǎn)判斷的基礎(chǔ)上，行業(yè)和公司研究的重點(diǎn)放在基本面分析上。基于風(fēng)險(xiǎn)收益特征，對(duì)股票、轉(zhuǎn)債和普通債三大類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行了配置，持倉(cāng)集中度有所提高；在資產(chǎn)配置方面，減持了不具備行業(yè)和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力或者僅僅在“瓶頸”時(shí)期享受短暫超額利潤(rùn)的資產(chǎn)，增持了具有穩(wěn)定增長(zhǎng)前景、現(xiàn)金流充沛、財(cái)務(wù)穩(wěn)健、具有良好股利分配前景的資產(chǎn)，對(duì)受惠于消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和居民收入水平提高的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力類(lèi)型資產(chǎn)進(jìn)行了區(qū)分和調(diào)整。今后將繼續(xù)持有和努力挖掘具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)際化水平較高、有良好成長(zhǎng)空間的優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)投資。

　　五、投資組合報(bào)告

　　(一)期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)期末按行業(yè)分類(lèi)的股票投資組合

　　(三)期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)期末按券種分類(lèi)的債券投資組合

　　(五)期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒(méi)有發(fā)行主體被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查的，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒(méi)有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、期末其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　4、期末本基金持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　六、備查文件目錄

　　1、開(kāi)元證券投資基金基金合同。

　　2、開(kāi)元證券投資基金托管協(xié)議。

　　3、開(kāi)元證券投資基金2005年2季度報(bào)告原文。

　　存放地點(diǎn)：深圳市深南大道4009號(hào)投資大廈7樓

　　查閱方式：公司網(wǎng)站：http：//www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零五年七月二十日

　　(來(lái)源：上海證券報(bào)）