華夏回報證券投資基金2005年第二季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年7月14日復核了本

報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經審計。本報告期自2005年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較。

　　華夏回報基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　(2003年9月5日至2005年6月30 日)

　　注：1、本基金合同于2003年9月5日生效， 2003年10月23日開始辦理申購、贖回業務。

　　2、本基金投資于股票、債券的比例不低于基金資產總值的80%；持有一家公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%；與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%；投資于國家債券的比例不低于基金資產凈值的20%；法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定的，從其規定。本基金按規定在合同生效后三個月內達到上述規定的投資比例。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　石波先生，法學碩士。歷任君安證券有限公司投資銀行部上海總部副總經理、上海申華實業股份有限公司常務副總經理、華夏基金管理有限公司投資管理部副總經理、興科證券投資基金基金經理、興華證券投資基金基金經理，現任華夏回報基金經理。證券從業經歷12年。

　　2、報告期內本基金運作遵規守信，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情況。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)本基金業績表現

　　截至2005年6月30日，本基金份額凈值為0.978元，本報告期份額凈值增長率為-2.00%，同期上證綜指下跌8.49%，深圳成指下跌12.94%。

　　(2)行情回顧及運作分析

　　二季度市場呈橫盤的走勢，6月6日上證綜指最低998點跌破1000點整數關后在股權分置利好下出現反彈。

　　從二季度已公布的數據來看，1至5月工業利潤同比增長15.8%，增幅比去年同期下降27.9個百分點；同期貨幣信貸增速明顯下降。宏觀經濟處于減速階段，隨著大宗商品的價格拐點出現，投資品個股和中下游制造業個股的盈利面臨壓力。

　　股市政策方面，股權分置改革啟動，推出兩批試點，并密集出臺了多項配套利好政策，政府維護市場穩定發展的意愿較為強烈。雖然股權分置問題的解決在短期內并不會改變企業的盈利狀況，股東間送股也不會提升企業的價值，但長遠來講，股權分置問題的解決，對于我國資本市場的建全和發展具有里程碑意義。

　　在目前的指數點位，市場整體估值水平不高，但全流通問題解決后，國際國內的股價估值終于可以一致。為數眾多的績差股估值水平仍偏高、有繼續釋放估值風險的要求；周期類行業個股靜態估值水平不高，但盈利預期有壓力；持續成長型行業個股則需要時間釋放與其估值相匹配的業績。

　　資產配置方面華夏回報基金由于市場下跌過多，繼續保持較高的股票倉位。

　　行業配置和個股選擇方面華夏回報基金本季度在原有基礎上繼續增持具有抗周期特點的干線高速公路和零售業、對房地產和出口股進行減持..

　　(3)市場展望和投資策略

　　我們認為，今年以來，宏觀經濟面的因素對股市走勢構成壓力，但政府維護市場穩定發展的意愿強烈；能否有大量新增資金入市將成為打破盤局的關鍵。

　　在投資策略方面，我們傾向于在目前較低的點位仍保持較高比例的股票倉位；根據對宏觀經濟、上市公司業績的分析，組合仍以防御性為主，繼續保持在交通運輸、食品飲料行業的高比例配置。

　　華夏回報基金將繼續遵循華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的宗旨，以持有人利益為第一位，誠實守信，勤奮工作，力爭可持續地為投資者獲得良好收益。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。

　　3、基金的其他資產構成

　　單位：元

　　4、基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會核準基金募集的文件；

　　2、《華夏回報證券投資基金基金合同》；

　　3、《華夏回報證券投資基金托管協議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6、基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　(二)存放地點

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○五年七月二十日

　　(來源：上海證券報）