興華證券投資基金2005年第2季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年7月14日復核

了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經審計。本報告期自2005年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金產品概況

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況。

　　基金興華累計份額凈值增長率歷史走勢圖

　　(1998年4月28日至2005年6月30日)

　　注：本基金無業績比較基準。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　羅澤萍女士，經濟學碩士。曾任大成基金管理有限公司研究部研究員。2004年加入華夏基金管理有限公司，歷任研究員、基金經理助理。基金從業經歷4年。

　　2、報告期內本基金運作遵規守信，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情況。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)本基金業績表現

　　截至2005年6月30日，本基金份額凈值為0.9572元，本報告期份額凈值增長率為-3.29%，同期上證綜指下跌8.49%，深圳成指下跌12.94%。

　　(2)行情回顧及運作分析

　　本季度大盤經歷了極其慘痛的下跌，5月的單月跌幅更讓投資人觸目驚心，部分個股的跌幅達到了40%，上證指數一度跌破1000點，市場信心受到極度打擊。

　　在此期間，困擾市場時日已久的股權分置試點方案出臺，適逢市場信心極度低迷，因此市場在漲漲跌跌的“尋寶游戲”中暫時迷失了方向。

　　基金興華于本季度初派發了2004年紅利，并將倉位降至近期的相對低點，大幅減持了周期性特征強的股票，在倉位控制上采取了謹慎的策略。

　　反思投資策略，存在以下兩點不足和失誤：(一)雖然預測到了中集集團等部分被高估股票將向合理價值回歸，但是低估了這些前期最具人氣的股票大幅下跌對市場整體的殺傷力，因此基金凈值在5月份遭遇重創；(二)封閉式基金的交易價格大幅折價，分紅是持有人能獲得回報的最重要來源之一，由于擔心基金未來的分紅能力受到影響，二季度時大幅減持了周期類的股票，對浮盈的周期類股票處理較好，對個別基本面出現變化但已形成浮虧的股票處理不夠堅決，弱勢股票跌幅更大，對基金收益有一定拖累。

　　(3)市場展望和投資策略

　　2005年，是資本市場和宏觀經濟發展過程中非常關鍵的一年，機會和風險并存。

　　對宏觀經濟而言，諸多學者專家和各政府官員發表了見仁見智的觀點，未來12個月的走勢何去何從？到底走向通縮還是平穩增長？雖然我們還不能對未來經濟的走勢作出準確預測，但是大量企業的效益大幅下滑確是不爭的事實。股市是經濟的晴雨表，當企業業績出現轉折點時難以帶動相關的股票大幅上漲。

　　就股權分置改革而言，是中國股市中長期的重大利好，尤其對股票合理的優質股票而言。但是股權分置改革對股市的短期沖擊影響不容忽視的，尤其對股價高估的劣質股票而言。

　　長期來看，中國經濟經過20年的積累剛剛進入黃金發展通道，同時也到了不得不轉型的階段，把握長期增長趨勢和回避不確定風險是未來選股的最重要標準。

　　基金興華將繼續貫徹精心選擇優秀企業進行中長期投資的策略，力爭獲得基于企業利潤的穩定可靠收益。

　　基金興華將繼續奉行華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的經營理念，規范運作，審慎投資，勤勉盡責地為基金持有人謀求長期、穩定的回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。

　　3、基金的其他資產構成

　　單位：元

　　4、基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、基金管理人持有的基金份額及其變動情況

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證監會核準基金募集的文件；

　　2、《興華證券投資基金基金合同》；

　　3、《興華證券投資基金托管協議》；

　　4、法律意見書；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6、基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　(二)存放地點

　　備查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　(三)查閱方式

　　投資者可到基金管理人和/或基金托管人的辦公場所、營業場所及網站免費查閱備查文件。在支付工本費后，投資者可在合理時間內取得備查文件的復制件或復印件。

　　華夏基金管理有限公司

　　二○○五年七月二十日

　　(來源：上海證券報）