景順長城內需增長開放式基金2005第二季度報告 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年07月20日 05:49 上海證券報網絡版 | |||||||||
重要提示 基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。 基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定,于2005年7月18日復核了本報告中的
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。 基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。 本季度報告的財務資料未經審計。 一、 基金產品概況 基金簡稱:景順長城內需增長證券投資基金(以下簡稱“本基金”,基金代碼:260104) 基金運作方式:契約型開放式 基金合同生效日:2004年6月25日 報告期末基金份額總額:1,364,775,390.31 投資目標:本基金通過優先投資于內需拉動型行業,分享中國經濟和行業的快速增長帶來的最大收益,實現基金資產的長期、可持續的穩定增值。 投資策略: (1)股票投資策略 本基金在構建和管理投資組合的過程中,主要采取“自上而下”為主的投資方法,著重在內需拉動型行業內部選擇基本面良好的優勢企業或估值偏低的股票。基于對宏觀經濟運行狀況及政策分析、金融貨幣運行狀況及政策分析、產業運行景氣狀況及政策分析,對行業偏好進行修正,進而結合證券市場狀況和政策分析,做出資產配置及組合構建的決定。 股票投資部分以“內需拉動型”行業的優勢企業為主,以成長、價值及穩定收入為基礎,在合適的價位買入具有高成長性的成長型股票、價值被市場低估的價值型股票、以及能提供穩定收入的收益型股票。 (2)債券投資策略 本基金債券投資部分著重本金安全性和流動性。綜合分析宏觀經濟形勢,并對貨幣政策與財政政策以及社會政治狀況等進行研究,著重利率的變化趨勢預測,建立對收益率曲線變動的預測模型。通過該模型進行估值分析,確定價格中樞的變動趨勢;同時,計算債券投資組合久期、到期收益率和期限等指標,進行“自下而上”的選券和債券品種配置。 本基金將持續地進行定期與不定期的投資組合回顧與風險監控,適時地做出相應的調整。 業績比較基準: 本基金股票投資部分的業績比較基準是滬深綜合指數總市值加權指數(上證綜合指數和深證綜合指數按照總市值權重加權形成的指數),本基金債券部分的業績比較基準為中國債券總指數。 本基金整體業績比較基準=滬深綜合指數總市值加權指數×80%+中國債券總指數×20 % 風險收益特征: 本基金在風險較高的股票型基金中屬于中低風險基金,依據本基金投資組合管理方法的特征對投資組合風險進行控制,力爭使本基金的平均單位風險收益值高于業績比較基準的平均單位風險收益值。 基金管理人:景順長城基金管理有限公司 注冊及辦公地址:深圳市深南中路1093號中信城市廣場中信大廈16層 客戶服務熱線: 0755-82370688 網址: www.invescogreatwall.com 基金托管人:中國農業銀行 注冊及辦公地址:北京市復興路甲23號 電話:(010)68424199 網址:http://www.abchina.com 二、 主要財務指標和基金凈值表現 重要提示:下述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用,計入費用后實際收益水平要低于所列數字。 (一)主要會計數據和財務指標(2005年4月1日?6月30日) (二)基金的凈值表現 1、本報告期基金凈值增長率與同期業績基準收益率比較表 2、累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較 備注:按照本基金的基金合同規定,本基金的投資建倉期為自2004年6月25日合同生效日起3個月。建倉期滿至今,本基金的投資組合達到本基金合同第十八條之(五)規定的比例限制及本基金投資組合的比例范圍。 三、 管理人報告 (一)基金管理人的基金經理情況介紹 本公司采用團隊投資方式,即通過整個投資部門全體人員的共同努力,爭取良好投資業績。本基金聘任基金經理如下: 岑偉昌先生,美國印第安納大學工商管理碩士,擁有18年亞太地區投資管理經驗,擔任現職以前是亞洲策略投資管理公司(ASIM)合伙人兼投資總監,曾協助英國巴克萊銀行集團在香港成立其亞洲投資支部?巴克萊德勝投資管理(香港)有限公司,并擔任該公司的董事及高級基金經理,東南亞投資團隊主管,管理資產超過20億美元。任內榮獲由惠悅及南華早報主辦的1993年度“最佳基金經理獎”。曾任吉懋(香港)有限公司基金經理。專責投資日本以外之亞洲股票市場。任富達國際投資管理(香港)有限公司投資分析師,負責亞洲區的行業及公司研究。曾任安達信(香港)公司管理資訊顧問部顧問。2004年11月加入景順長城基金管理有限公司,任投資總監。2005年5月任景順長城基金管理有限公司副總經理,兼任投資總監。具有基金從業資格。 (二)基金運作遵規守信情況 報告期內,本基金的投資決策、投資交易程序、投資權限等各方面均符合規定的要求;交易行為合法合規,未出現異常交易、操縱市場的現象;未發生內幕交易的情況;相關的信息披露真實、完整、準確、及時;基金各種賬戶類、申購贖回及其他交易類業務、注冊登記業務均按規定的程序、規則進行,未出現重大違法違規或違反基金合同的行為。 (三)投資策略和業績表現的說明 承接第一季度的弱勢,2005年二季度市場仍處于極度悲觀的氣氛中。市場的焦點集中于股權分置方案。雖然管理層為配合股權分置而出臺一系列利好政策,仍未能使投資者恢復信心。期間股權分置的出臺令市場的預期變得紊亂,出于對股票供給大幅增加的擔憂,市場出現恐慌性下跌。同時,航運、化肥、煤炭、石化等行業產品價格的回落引發市場對周期性行業見頂的擔憂,導致相關行業的股票大幅下跌,并以此為導火索引發基金重倉股票全面下跌,部分前期漲幅過大的非周期類股票也受拖累。宏觀方面,市場由擔心經濟過熱轉為憂慮放緩,令周期性股票一蹶不振。 2005年以來,面對房地產投資的快速增長和房價的上漲過快,央行出臺調整房貸利率、以及稅收、完善土地管理等控制房地產過快增長的綜合措施,對需求和供給進行控制,針對上游原材料價格的上漲過猛,出臺調控鋼鐵行業的措施;同時,隨著貿易摩擦的升級和資源消耗受到越來越多的約束,國家出臺了相關出口退稅政策、關稅政策以及資源稅政策的調整,體現出有保有壓式的結構性調控意圖。在一系列結構性調控政策的持續作用下,固定資產投資增速低于去年同期;煤電油運緊張狀態有所緩解,居民消費價格指數明顯低于去年同期。在經濟面臨調整和企業利潤增長下滑的背景下,我們認為管理層接下來會逐步落實前期的調控政策,進一步出臺緊縮性政策的可能性較小。但是,我們預計中國經濟的增速會逐步放緩。 股權分置問題的解決進程依然會在一段時間內對市場的短期波動產生重要影響,在此過程中的市場超額收益主要是來源于持有具有良好對價方案的優質藍籌股。但是從長期看,公司和行業的基本面才是決定股價的基本因素。因此,我們不會以“尋寶”為出發點去參與市場,但是會對組合里入選股權分置的公司作出評估以決定它們的操作策略,并密切關注優質藍籌股股權分置改革進程及相應的投資策略 本基金在2季度將股票倉位從4月初的約82%降至6月底的約70%,主要減持了三類股票,一類是漲幅過大的家電連鎖類股票,第二類是周期見頂行業的相關股票,如航運類和鋼鐵類個股,第三類是未來資本支出很大,自由現金流緊張的股票,如造紙類個股。增加了部分防御性行業的股票,如高速公路、港口、品牌消費品等公司。在二季度業績表現超越基準2.83個百分點。 在下一階段,我們對市場保持謹慎樂觀的觀點,在操作方面會更加注重控制下檔風險,繼續回避周期性行業,以及可能受人民幣升值帶來較大負面影響的行業。具體的策略方面,我們將維持相對較低的倉位,并通過優化持倉結構來平衡組合的收益和風險。在行業和上市公司方面,繼續投資消費行業中具有定價能力的品牌企業、公用設施和其它非周期性行業中的龍頭企業;關注由于上游商品價格下跌導致毛利率可能回升的行業,從中尋找并買入能夠從原材料成本下降中獲益的龍頭企業;我們還會關注資產類公司,尤其是那些資產不會因時間貶值甚至有升值潛力的,目前資產被嚴重低估的企業(如部分地產股)。 四、 投資組合報告 (一)報告期末基金資產組合情況 (二)報告期末按行業分類的股票投資組合 (三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細 (四)報告期末按券種分類的債券投資組合 (五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細 (六)投資組合報告附注 1、報告期內未出現基金投資的前十名證券的發行主體被監管部門立案調查或者在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。 2、基金投資的前十名股票中,沒有投資超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。 3、其他資產10,756,441.54元,由應收股利481,296.56元、應收利息9,834,969.05元、應收申購款389,764.50元、待攤費用50,411.43元構成。 4、報告期內持有的處于轉股期的可轉換債券明細。 五、 開放式基金份額變動 本報告期內基金份額的變動情況如下: 六、 備查文件目錄 1.中國證監會批準景順長城內需增長證券投資基金設立的文件。 2.《景順長城內需增長開放式證券投資基金發行公告》、《景順長城內需增長開放式證券投資基金成立公告》、《景順長城內需增長開放式證券投資基金基金合同》、《景順長城內需增長開放式證券投資基金招募說明書》及其更新、《景順長城內需增長證券投資基金開放日常申購業務公告》、《景順長城內需增長證券投資基金開放日常贖回業務并調整贖回費歸入基金資產比例的公告》、《關于景順長城旗下開放式基金辦理日常交易業務時間的提示性公告》、《關于景順長城內需增長證券投資基金提高投資于股票比例的公告》、《關于景順長城基金管理有限公司暫停辦理漢唐證券提交申購業務的公告》、《景順長城內需增長開放式證券投資基金2004年年度報告》、《景順長城基金管理有限公司關于調整內需增長開放式證券投資基金基金經理的公告》、《景順長城基金管理有限公司關于聘任高級管理人員的公告》、《關于景順長城基金管理有限公司股權變更的公告》。 3.《景順長城內需增長開放式證券投資基金托管協議》。 4.景順長城基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程。 5.景順長城內需增長開放式證券投資基金2004年度審計報告正本、財務報表及報表附注。 6.其他在中國證監會指定報紙上公開披露的基金份額凈值、定期報告、分紅公告及臨時公告。 以上備查文件存放在本基金管理人的辦公場所,投資者可在辦公時間免費查閱。 景順長城基金管理有限公司 2005年7月20日 (來源:上海證券報) | |||||||||
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