華寶興業(yè)多策略增長基金2005年第2季度報(bào)告

　　基金管理人：華寶興業(yè)基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設(shè)銀行股份有限公司

　　一、重要提示

　　華寶興業(yè)基金管理公司董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國建設(shè)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年7月18日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　華寶興業(yè)基金管理公司承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本報(bào)告期起始日期為2005 年4 月1 日，截止日期為2005 年6 月30 日。

　　本報(bào)告中有關(guān)財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　1、基金運(yùn)作方式

　　華寶興業(yè)多策略增長開放式證券投資基金為契約型開放式基金。存續(xù)期間為永久存續(xù)。

　　2、基金管理人、托管人及基金成立日期

　　華寶興業(yè)多策略增長開放式證券投資基金管理人為華寶興業(yè)基金管理有限公司，托管人為中國建設(shè)銀行股份有限公司，2004 年4月30日募集結(jié)束并于2004 年5 月11 日正式成立。

　　3、基金的名稱、簡稱、交易代碼、本報(bào)告期末基金份額總額列表如下：

　　4、基金投資目標(biāo)、投資策略、業(yè)績比較基準(zhǔn)及風(fēng)險(xiǎn)收益特征

　　投資目標(biāo)：通過各風(fēng)格板塊間資產(chǎn)配置以及各板塊內(nèi)精選個(gè)股，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下為持有人謀求最大回報(bào)。

　　投資策略：本基金看好中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景和證券市場存在的投資機(jī)會(huì)，注重資產(chǎn)在各風(fēng)格板塊間的配置，同時(shí)在各風(fēng)格板塊內(nèi)部精選個(gè)股。

　　在正常的市場情況下，本基金的股票投資比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的50%-95%；債券為0%-45%，現(xiàn)金或者到期日在一年內(nèi)的政府債券比例在5%以上。

　　1)股票投資策略

　　A、風(fēng)格板塊輪動(dòng)策略

　　根據(jù)數(shù)量化輔助模型和公司內(nèi)部研究支持以及基金經(jīng)理自身判斷，決定股票資產(chǎn)在各風(fēng)格板塊間的配置。當(dāng)某一風(fēng)格板塊投資機(jī)會(huì)較大時(shí)，增加對該板塊的持有比例；當(dāng)某一板塊投資機(jī)會(huì)較小時(shí)，減少對該板塊的持有比例。

　　B、風(fēng)格板塊的股票精選策略

　　針對各風(fēng)格板塊，有不同的板塊內(nèi)精選個(gè)股標(biāo)準(zhǔn)，定性指標(biāo)與定量指標(biāo)相結(jié)合，定性指標(biāo)主要考察上市公司的治理結(jié)構(gòu)、管理水平、競爭優(yōu)勢及行業(yè)特點(diǎn)等因素。

　　a、大盤價(jià)值板塊：采用股息率、市盈率、市凈率、市銷率、市現(xiàn)率五個(gè)指標(biāo)。股息率較高的股票得分較高，市盈率、市凈率、市銷率、市現(xiàn)率較低的股票得分也較高。

　　b、大盤成長板塊：我們側(cè)重于選取具有難以超越的競爭優(yōu)勢的個(gè)股。主要考慮公司是否具有優(yōu)越的管理團(tuán)隊(duì)，具有長期發(fā)展策略；具有壟斷優(yōu)勢；公司所處行業(yè)基本面已經(jīng)好轉(zhuǎn)，且已有融資計(jì)劃的上市公司；所在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，或者占據(jù)絕對多數(shù)的市場份額；高收益增長率，高利潤率；專利產(chǎn)品多，低成本的生產(chǎn)和/或分銷能力。

　　c、中小盤價(jià)值：我們側(cè)重選取內(nèi)在價(jià)值被市場低估的個(gè)股。具體的評價(jià)指標(biāo)是股票被低于其清算價(jià)值或其有形帳面價(jià)值出售；相對于其獲益潛力或者重置成本來說，股票價(jià)格偏低；公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，股票價(jià)格大大低于市場估值；公司具有至少10-20%的增長率，財(cái)務(wù)狀況良好，市盈率低于市場平均水平。

　　d、中小盤成長：我們傾向于選擇業(yè)績可能大幅增長、股本擴(kuò)張能力強(qiáng)的上市公司的個(gè)股。主要考慮過往盈利持續(xù)增長或盈利增長潛力巨大；獲取具有吸引力的凈資產(chǎn)收益率(ROE)的能力；低于基金經(jīng)理對未來三年預(yù)期盈利增長率的P/E指標(biāo)；不斷擴(kuò)大的市場份額；良好的資產(chǎn)負(fù)債情況；股東及管理團(tuán)隊(duì)實(shí)力雄厚；較強(qiáng)的新產(chǎn)品開發(fā)能力。

　　2)債券投資策略

　　A、本基金定位為股票基金；在政策允許的情況下，本基金債券投資的下限為零；

　　B、本基金債券投資的主要目的是為了回避特定時(shí)期股票投資可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)能夠獲取債券投資的收益；

　　C、本基金投資債券將采取穩(wěn)健的投資策略。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)： 80%×復(fù)合指數(shù)＋20%×上證國債指數(shù)。

　　其中，

　　上證 180 流通市值 深證100流通市值

　　復(fù)合指數(shù)＝ ？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？ 上證180指數(shù)＋ ？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？深證100指數(shù)

　　成分指數(shù)總流通市值 成分指數(shù)總流通市值

　　成分指數(shù)總流通市值＝上證180流通市值＋深證100流通市值

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：

　　本基金是一只積極型的股票基金，屬于證券投資基金中的中高風(fēng)險(xiǎn)品種。本基金力爭使基金的單位風(fēng)險(xiǎn)收益值從長期平均來看高于業(yè)績比較基準(zhǔn)的單位風(fēng)險(xiǎn)收益值。

　　三、基金主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　本基金自2005 年4 月1 日至2005 年6 月30 日主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和基金凈值表現(xiàn)如下。

　　1、主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　單位：元

　　2、凈值增長率與同期比較基準(zhǔn)收益率比較：

　　3、基金累計(jì)凈值增長率與比較基準(zhǔn)收益率走勢對比：

　　按照基金契約的約定，自基金成立日期的6個(gè)月內(nèi)達(dá)到規(guī)定的資產(chǎn)組合，截至2004年11月11日，本基金已達(dá)到契約規(guī)定的資產(chǎn)配置比例。

　　所述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用(例如基金的申購贖回費(fèi)等)，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　四、基金管理人報(bào)告

　　1、基金經(jīng)理簡介

　　基金經(jīng)理童國林先生，1969年生，1994年畢業(yè)于中南財(cái)經(jīng)大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。1994-2002年分別在深圳中航企業(yè)集團(tuán)、君安證券公司、甘肅證券公司從事證券研究、證券交易和資產(chǎn)管理工作，2002年12月至2004年4月任本公司研究部總經(jīng)理。2004年5月起任華寶興業(yè)多策略增長基金經(jīng)理。

　　2、基金遵規(guī)守信情況說明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項(xiàng)實(shí)施細(xì)則、《華寶興業(yè)多策略增長開放式證券投資基金基金合同》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定、監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，依照誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為基金持有人謀取最大利益，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　3、 投資策略和業(yè)績表現(xiàn)回顧

　　本基金在報(bào)告期內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)不佳，主要原因是在下跌市道中本基金增加了股票配置比例；同時(shí)本基金所持有的煤炭、航運(yùn)等行業(yè)股價(jià)大幅下跌。

　　本基金認(rèn)為，A股投資價(jià)值已經(jīng)很高，因此，在4月份的下跌市道本基金增加了一些股票配置。然而，5月初推出的股權(quán)分置改革，由于不確定性增加，市場對此分歧極大，部分投資者信心動(dòng)搖，股價(jià)大幅下跌，藍(lán)籌股跌幅尤其之大。在此系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中，由于股票配置比例高的使本基金遭受了比較大的損失。

　　在非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，本基金配置的部分行業(yè)如煤炭、海運(yùn)，由于行業(yè)基本面的預(yù)期發(fā)生改變，被部分投資者急劇拋售，也給本基金帶來了極其被動(dòng)的局面。

　　不過，隨著股權(quán)分置改革的推進(jìn)，藍(lán)籌股的投資價(jià)值會(huì)進(jìn)一步得到市場的認(rèn)可，而小型公司的風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步得到體現(xiàn)；所以，本基金在本季度降低了中小盤股票的配置，增加了大盤股的比例。

　　我們認(rèn)為，隨著指數(shù)的下跌和股權(quán)分置改革的推進(jìn)，中國證券市場的投資價(jià)值將不斷提高。從短期來說，非流通股東支付的對價(jià)將實(shí)實(shí)在在地降低投資者的投資成本并提高以股息率為代表的投資回報(bào)；從長期來看，股權(quán)分置改革將有力地促進(jìn)上市公司努力經(jīng)營提高業(yè)績，從而夯實(shí)我國證券市場的基石。

　　我們相信，股權(quán)分置改革事關(guān)我國證券市場發(fā)展全局，政府仍然會(huì)推出積極鼓勵(lì)的政策；在股票估值水平已經(jīng)很低、流通股東獲得可觀對價(jià)以進(jìn)一步降低投資成本的情況下，我們認(rèn)為現(xiàn)在仍然是投資股票的不錯(cuò)時(shí)機(jī)。

　　五、投資組合報(bào)告

　　1.基金資產(chǎn)組合

　　截至2005 年6 月30 日，本基金資產(chǎn)組合列表及圖示如下：

　　2. 按行業(yè)分類的股票投資組合

　　3.基金投資前10 名股票明細(xì)

　　4. 按券種分類的債券投資組合

　　5. 基金債券投資前5 名明細(xì)

　　6. 投資組合報(bào)告附注

　　(1) 基金管理人沒有發(fā)現(xiàn)本基金投資的前10名證券的發(fā)行主體在報(bào)告期內(nèi)被監(jiān)管部門立案調(diào)查；

　　(2)本基金股票投資對象為上海和深圳兩個(gè)交易所上市交易，并符合基金投資策略規(guī)定的各風(fēng)格板塊選股標(biāo)準(zhǔn)的股票，沒有特定的備選股票庫；

　　(3)本基金投資組合中其他資產(chǎn)包括：交易保證金1，072，879.79元、應(yīng)收股利431，602.76元、應(yīng)收利息2，299，707.21元、應(yīng)收申購款257，288.10元、待攤費(fèi)用45，825.28元。

　　(4) 本基金持有的在轉(zhuǎn)股期內(nèi)的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)如下：

　　六、基金份額變動(dòng)情況

　　本基金在報(bào)告期內(nèi)基金份額的變動(dòng)情況列表如下：

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　以下文件存于基金管理人及基金托管人辦公場所備投資者查閱。

　　1、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立基金的文件

　　2、管理人業(yè)務(wù)批準(zhǔn)文件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　3、華寶興業(yè)多策略增長開放式證券投資基金基金契約

　　4、華寶興業(yè)多策略增長開放式證券投資基金招募說明書

　　5、華寶興業(yè)多策略增長開放式證券投資基金托管協(xié)議

　　6、報(bào)告期內(nèi)在指定報(bào)刊上披露的各種公告

　　投資者可以通過基金管理人網(wǎng)站，查閱或下載基金契約、招募說明書、托管協(xié)議及基金的各種定期和臨時(shí)公告。

　　華寶興業(yè)基金管理有限公司

　　2005年7月18日

　　(來源：上海證券報(bào)）