嘉實成長收益證券投資基金2005年第2季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年7月14日復核了

本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：嘉實成長收益基金(深交所凈值揭示簡稱：嘉實成長)

　　基金代碼：070001(深交所凈值揭示代碼：160701)

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2002年11月5日

　　報告期末基金份額總額：1，717，831，738.96份

　　投資目標：本基金定位于成長收益復合型基金，在獲取穩定的現金收益的基礎上，積極謀求資本增值機會。

　　投資策略：本基金通過精選收益型股票以及對債券類資產的穩健投資來實現“穩定收益”的目標；同時通過實施“行業優選、積極輪換”的策略，實現“資本增值”目標。

　　業績比較基準：上證A股指數

　　風險收益特征：本基金屬于中等風險證券投資基金，長期系統性風險控制目標為基金份額凈值相對于基金業績基準的＠值不超過0.75。在此前提下，本基金通過合理配置在成長型資產類、收益型資產類和現金等大類資產之間的比例，努力實現股票市場上漲期間基金資產凈值漲幅不低于上證A股指數漲幅的65%，股票市場下跌期間基金資產凈值下跌幅度不超過上證A股指數跌幅的55%。

　　基金管理人名稱：嘉實基金管理有限公司

　　基金托管人名稱： 中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一) 主要財務指標

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1.報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　2.基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　注：本基金投資組合比例限制如下：

　　(1)投資于股票、債券的比例不低于基金資產總值的80%；(2)持有一家公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%；(3)本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%；(4)投資于國債的比例不低于基金資產凈值的20%；(5)本基金的股票資產中至少有80%屬于本基金名稱所顯示的投資內容；(6)法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定的，從其規定。

　　由于基金規模或市場的變化導致的投資組合超過上述約定的比例不在限制之內，但應在10個交易日內進行調整，并符合相應的規定。

　　自基金合同生效日2002年11月5日起六個月內，本基金符合上述比例限制。本報告期內本基金嚴格遵循上述基金合同規定的投資組合比例限制。

　　四、管理人報告

　　1.基金經理簡介

　　孫林先生，經濟學碩士，證券從業經歷7年。曾受聘于國泰君安證券公司從事證券投資工作。2000年10月進入嘉實基金管理有限公司工作，曾任基金泰和基金經理助理。

　　2、在報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《證券法》、《證券投資基金法》及其各項配套法規、《嘉實成長收益證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運作管理符合有關法律法規和基金合同的規定和約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、報告期內基金的投資策略和業績表現

　　截至本報告期末，本基金份額凈值為1.0635元，累計凈值為1.2135元，報告期內凈值增長率為-2.04%，同期業績比較基準收益率為-8.40%，本基金收益率超越業績比較基準收益率6.36%。

　　2005年二季度，政府出臺了調控房地產行業、調整進出口稅率等多項政策，避免經濟大起大落，同時導致經濟增長格局和行業盈利格局發生變化。同期，中國證監會和相關部門相繼出臺了多項有關實施股權分置改革的政策，兩批試點企業陸續推出了對價方案，但股市表現低迷，并沒有出現持續的上漲行情。

　　當前股票市場處于宏觀經濟和股權分置政策雙重變化的環境下，投資價值基準難以確定，投資者的預期比較混亂。本基金在投資過程中，從“理性預期、合理估值”的角度來制定投資策略和選擇投資標的，即通過合理推測判斷投資價值。

　　本基金在報告期內的投資思路如下：

　　實施股權分置改革，從短期看給流通股東以合理的補償，從長遠看有利于上市公司主動改善業績。我們認為，質地優良的公司在對價后將給流通股東帶來更高的收益空間，這是中國股市不可錯過的歷史性機遇，因此本基金保持了相對較高的股票投資比例。

　　在中國經濟增速放緩的過程中，利潤將集中到少數幾個可持續增長、具備壟斷價值的行業中，如港口、機場、高速公路、中藥和特色原料藥等，而大部分制造業利潤下滑的幅度和時間可能超出預期。因此，本基金集中投資于可穩定增長、具備壟斷價值的行業。

　　在主動進行行業偏離的基礎上，本基金還非常注重對公司盈利模式和絕對投資價值的分析，精選個股，以應對股市政策多變和經濟增長放緩的雙重風險。

　　本基金將繼續在“理性預期、合理估值”的策略下，力爭以持續優良的業績回報持有人的信任。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二) 報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三) 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六) 投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名股票的發行主體未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內本基金投資的前十名證券的發行主體未受到公開譴責和處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有超出基金合同規定的備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成

　　4、持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、 中國證監會批準嘉實成長收益證券投資基金設立的文件；

　　2、《嘉實成長收益證券投資基金基金合同》；

　　3、《嘉實成長收益證券投資基金招募說明書》；

　　4、《嘉實成長收益證券投資基金托管協議》；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程；

　　6、 報告期內嘉實成長收益證券投資基金公告的各項原稿。

　　(二)存放地點：北京市建國門北大街8號華潤大廈8層嘉實基金管理有限公司

　　(三)查閱方式

　　1.書面查詢：查閱時間為每工作日8：30-11：30，13：00-17：30。投資者可免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　2.網站查詢：基金管理人網址：http：//www.harvestasset.com

　　投資者對本報告如有疑問，可咨詢本基金管理人嘉實基金管理有限公司，咨詢電話95105866，010-65185566或發電子郵件，E-mail：service＠harvestasset.com。

　　嘉實基金管理有限公司

　　2005年7月20日

　　(來源：上海證券報）