諾安貨幣市場基金2005年第二季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國工商銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年7月13日復(fù)核了本報告中

的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)、財務(wù)會計報告和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務(wù)資料未經(jīng)審計。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：諾安貨幣市場基金(基金代碼：320002)

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年12月6日

　　期末基金份額總額：2，731，824，711.77

　　投資目標(biāo)：確保本金的安全性和資產(chǎn)的流動性，力爭為投資者提供高于投資基準(zhǔn)的穩(wěn)定收益。

　　投資策略：根據(jù)宏觀經(jīng)濟、央行貨幣政策操作及短期資金市場供求情況，判斷短期利率的走勢，進(jìn)行自上而下的整體資產(chǎn)策略配置和資產(chǎn)組合配置；同時，根據(jù)定量和定性方法，在個別回購品種、債券品種和市場時機方面進(jìn)行主動式選擇。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：以當(dāng)期銀行個人活期儲蓄利率(稅后)作為衡量本基金操作水平的比較基準(zhǔn)。

　　風(fēng)險收益特征：本基金流動性高，風(fēng)險低并且收益穩(wěn)定。

　　基金管理人： 諾安基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　三、主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財務(wù)指標(biāo)

　　提示：上述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字；本基金收益分配是按月結(jié)轉(zhuǎn)份額。

　　(二)基金收益表現(xiàn)

　　1、報告期本基金收益率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　2、本基金累計凈值收益率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比圖

　　本基金2004年12月6日成立，自成立起至披露時點不滿一年。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經(jīng)理介紹

　　趙永健先生，基金經(jīng)理，1972年生。1996年畢業(yè)于武漢大學(xué)世界經(jīng)濟專業(yè)，獲經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位。1996年10月至2002年6月任職于國泰君安證券公司，歷任固定收益部、證券投資部投資經(jīng)理、國泰君安證券(香港)公司研究經(jīng)理、業(yè)務(wù)董事等職；2002年6月至2003年9月任民生證券公司證券投資部總經(jīng)理。2003年9月加入諾安基金管理有限公司。2004年5月起，擔(dān)任諾安平衡基金經(jīng)理；2004年12月起，擔(dān)任諾安貨幣市場基金經(jīng)理。現(xiàn)任諾安基金管理公司投資管理部總監(jiān)。

　　(二)本報告期內(nèi)基金運作的遵規(guī)守信情況

　　報告期間，諾安貨幣市場基金管理人嚴(yán)格遵守了《證券投資基金法》、《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》及其他有關(guān)法律法規(guī)，遵守了《諾安貨幣市場證券投資基金基金合同》的規(guī)定，遵守了本公司管理制度。本基金投資管理未發(fā)生違法違規(guī)行為。

　　(三)本報告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　第二季度，中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的成效逐漸顯現(xiàn)。固定資產(chǎn)投資受到一定控制，1-5月投資增長率穩(wěn)定在26.4%；通貨膨脹的壓力得到很大舒緩，CPI由2月份3.9%下降至5月份1.8%。5月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2增長率14.6%，在目標(biāo)范圍內(nèi)。

　　受外匯儲備持續(xù)增長，以及商業(yè)銀行貸款趨于謹(jǐn)慎的影響，市場維持了“緊信貸、寬貨幣”的局面，貨幣市場利率持續(xù)走低。

　　巨額貿(mào)易順差、國際游資投機人民幣升值，繼續(xù)推動中國外匯儲備高速增長。2005年1-5月，中國貿(mào)易順差達(dá)到300.1億美元。第一季度，國家外匯儲備增加了492.4億美元，第二季度外匯儲備有望繼續(xù)保持高速增長。另一方面，受宏觀經(jīng)濟調(diào)控的影響，商業(yè)銀行貸款繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。1-5月，商業(yè)銀行新增人民幣貸款僅9800多億，遠(yuǎn)低于去年同期水平。金融市場呈現(xiàn)“緊信貸，寬貨幣”的局面，貨幣市場流動性非常充裕。

　　中央銀行公開市場業(yè)務(wù)操作在6月份初發(fā)生了某些變化。中央銀行繼續(xù)使用票據(jù)、正回購方式進(jìn)行對沖基礎(chǔ)貨幣的操作，但在結(jié)構(gòu)上，中央銀行停止了3年期票據(jù)、減少了1年期票據(jù)發(fā)行，而更多使用短期票據(jù)、正回購方式收回基礎(chǔ)貨幣。受此影響，貨幣市場利率繼續(xù)下跌，1年期限票據(jù)發(fā)行收益率跌至1.5%-1.6%區(qū)間，7天期限回購利率跌至1.1%左右徘徊。短期利率維持低位，推動債券市場指數(shù)創(chuàng)出新高。

　　5月末，中國人民銀行發(fā)布了《企業(yè)短期融資券管理辦法》。隨即，中國五礦集團、國家開發(fā)投資公司、中國華能集團等企業(yè)發(fā)行了3-12個月期限不等的短期融資券。允許企業(yè)發(fā)行短期融資券，有利于擴大債券市場規(guī)模，豐富債券投資品種，促進(jìn)債券市場發(fā)展，也有利于改變目前企業(yè)融資過于依賴銀行貸款與股票市場的狀況，有利于發(fā)展多種類、多層次的金融市場，有效分散金融風(fēng)險。短期融資券為貨幣市場基金提供了新的投資工具，但同時增加了基金管理人對債券信用風(fēng)險管理、確保基金資產(chǎn)安全性的難度。

　　諾安貨幣市場基金繼續(xù)堅持“確保本金安全性和資產(chǎn)的流動性，力爭為投資者提供高于投資基準(zhǔn)的穩(wěn)定收益”的投資目標(biāo)，始終將投資安全性與資產(chǎn)的流動性放在最重要的地位，在投資管理過程中嚴(yán)格控制投資與交易風(fēng)險，注重資產(chǎn)的流動性管理，對基金資產(chǎn)進(jìn)行了合理配置。第二季度，諾安貨幣市場基金全部投資于短期國債、金融債、國債回購等高安全性品種，并為持有人取得了良好的投資回報。諾安貨幣市場基金第二季度收益的年化收益率為2.58%，超過業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　報告期末，諾安貨幣市場基金投資組合的剩余期限為129天，影子定價偏離度平均為＋0.42%。近期貨幣市場短期利率下降較快，接近銀行吸收存款的平均成本，未來短期利率存在一定的反彈壓力。故，本基金保持較短的剩余期限與偏高的正的影子定價偏離度，以增強對未來短期利率有所反彈的抵御能力，有利于保護(hù)基金持有人的長遠(yuǎn)利益。

　　展望下一階段貨幣市場變動趨勢。中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控繼續(xù)朝著“軟著陸”的目標(biāo)邁進(jìn)，中國宏觀經(jīng)濟整體表現(xiàn)健康。第二季度，國民經(jīng)濟繼續(xù)保持了比較快的增長水平，固定資產(chǎn)投資規(guī)模增長率穩(wěn)定在合理水平，通貨膨脹的壓力很大程度得到舒緩。另一方面，銀行持續(xù)謹(jǐn)慎貸款，存貸差創(chuàng)出歷史新高；貨幣供應(yīng)量增長率回落到比較低水平，未來將對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生一定壓力。預(yù)計，下半年宏觀經(jīng)濟調(diào)控將進(jìn)一步深化。首先，宏觀調(diào)控繼續(xù)保持固定資產(chǎn)投資規(guī)模的穩(wěn)定增長，避免出現(xiàn)快速反彈；其次，深入貫徹“區(qū)別對待、有保有壓”的原則，注重綜合運用行政、法律與經(jīng)濟、貨幣政策，充分發(fā)揮市場經(jīng)濟機制的自我調(diào)控作用，防止宏觀經(jīng)濟大起后出現(xiàn)大落，以實現(xiàn)宏觀調(diào)控“軟著陸”的目標(biāo)。

　　下半年貨幣利率政策將維持基本穩(wěn)定，利率市場化的步伐繼續(xù)邁進(jìn)，低風(fēng)險投資市場的寬松貨幣環(huán)境不會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。貨幣市場短期利率在快速下降后，面臨一定的調(diào)整壓力，但幅度比較有限，有望保持低位運行。商業(yè)銀行的信貸政策、國際熱錢投機人民幣升值的熱潮沒有出現(xiàn)明顯的趨勢改變前，市場將繼續(xù)維持“寬貨幣”的局面。短期融資券發(fā)行規(guī)模將逐漸擴大，貨幣市場基金的投資品種增多，對基金管理人提出了新的挑戰(zhàn)。諾安貨幣市場基金將根據(jù)短期債券市場形勢變化，積極研究投資品種與投資機會，在保證基金投資安全、保障基金資產(chǎn)流動性的前提下，為持有人爭取較好的投資回報，實現(xiàn)其“現(xiàn)金管理工具”的職能。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)報告期債券回購融資情況

　　(三)報告期基金投資組合平均剩余期限

　　1、 投資組合平均剩余期限基本情況

　　2、 期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　(四)報告期末債券投資組合

　　1、 報告期末按債券品種分類的債券投資組合

　　2、 報告期末基金投資前十名債券明細(xì)

　　(五)報告期“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金采用攤余成本法計價，即計價對象以買入成本列示，按票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余期限內(nèi)平均攤銷，每日計提收益。

　　2、本報告期內(nèi)不存在“持有剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券”的攤余成本超過當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20%的情況。

　　3、本報告期內(nèi)沒有需說明的證券投資決策程序。

　　4、期末其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　六、基金份額變動情況

　　七、備查文件目錄、存放地點和查閱方式

　　(一)備查文件目錄

　　1、中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)諾安貨幣市場基金設(shè)立的文件。

　　2、《諾安貨幣市場基金基金合同》。

　　3、《諾安貨幣市場基金托管協(xié)議》。

　　4、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照。

　　5、諾安貨幣市場基金2005年第二季度報告正文。

　　6、報告期內(nèi)諾安貨幣市場基金在指定報刊上披露的各項公告。

　　(二)存放地點

　　基金管理人、基金托管人住所

　　(三)查閱方式

　　投資者可在營業(yè)時間免費查閱，也可按工本費購買復(fù)印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可致電本基金管理人客戶服務(wù)中心電話：0755-83026888，亦可登陸基金管理人網(wǎng)站www.lionfund.com.cn查閱詳情。

　　諾安基金管理有限公司

　　二零零五年七月二十日

　　(來源：上海證券報）