南方寶元債券型基金2005年第2季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年7月12日復(fù)核了本報告中的

財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：南方寶元

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2002年9月20日

　　期末基金份額總額：959，179，679.86

　　投資目標：本基金為開放式債券型基金，以債券投資為主，股票投資為輔，在保持投資組合低風險和充分流動性的前提下，確保基金安全及追求資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值。

　　投資策略：南方寶元債券型基金采取自上而下的投資策略，通過對宏觀經(jīng)濟形勢以及財政貨幣政策的深入分析，確定資產(chǎn)配置的指導(dǎo)原則，在此基礎(chǔ)上依照收益率與風險特征對不同金融產(chǎn)品的投資比例進行合理配置，并隨投資環(huán)境的變化及時做出調(diào)整。力爭在控制利率風險與市場風險的同時，為投資者獲取穩(wěn)定收益。

　　業(yè)績比較基準：南方寶元債券型基金采用“75%交易所國債指數(shù)＋25%(上證A股指數(shù)＋深證A股指數(shù))”為業(yè)績比較基準。

　　風險收益特征：南方寶元債券型基金屬于證券投資基金中的低風險品種，其風險收益配比關(guān)系為低風險、適度收益。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　三、主要財務(wù)指標和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財務(wù)指標 (本報告財務(wù)資料未經(jīng)審計)

　　重要提示：上述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、凈值增長率與同期業(yè)績基準收益率比較表

　　2、累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　四、管理人報告

　　(一)基金管理團隊

　　蘇彥祝，基金經(jīng)理，29歲，1998年獲得清華大學(xué)工學(xué)學(xué)士學(xué)位，2000年獲清華大學(xué)工學(xué)碩士學(xué)位。5年證券從業(yè)經(jīng)歷，2000年9月進入南方基金管理公司，任研究部研究員；2001年8月任金融工程部研究員；2003年6月任南方避險增值基金經(jīng)理助理，12月任南方避險增值基金經(jīng)理。

　　此外，南方避險增值基金配備了若干名證券投資分析人員，協(xié)助從事南方避險增值基金的投資管理工作。

　　(二)基金運作的遵規(guī)守信情況

　　在報告期內(nèi)，寶元基金管理人嚴格遵守國家法律法規(guī)，遵守基金合同的規(guī)定，遵守公司內(nèi)部管理制度尤其是風險控制的規(guī)定，未有任何不合法不合規(guī)行為發(fā)生。

　　(三)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　報告期內(nèi)，本基金繼續(xù)采取自上而下和自下而上相結(jié)合的投資策略，認真分析宏觀經(jīng)濟形勢的基本面情況，做好對策研究。通過對宏觀經(jīng)濟形勢以及財政貨幣政策的深入分析，確定資產(chǎn)配置的指導(dǎo)原則，并在此基礎(chǔ)上依照收益率與風險特征對不同金融產(chǎn)品的投資比例進行合理配置，力爭在控制利率風險與市場風險的同時，為投資者獲取穩(wěn)定收益。

　　2005年第2季度，南方寶元債券型基金凈值增長率為0.76%，同期上證指數(shù)收益率為-8.49%，深圳成指收益率為-12.93%，上證國債指數(shù)收益率為5.15%。

　　第2季度經(jīng)濟增長減速預(yù)期明顯增強，同時CPI同比連續(xù)下降，通貨膨脹預(yù)期大大降溫，貨幣流動性充足，因此債券市場繼續(xù)年初以來的上揚行情；而股票市場在經(jīng)濟下滑預(yù)期，以及股權(quán)分置改革試點的影響下，波動大大加劇。在2季度的投資操作中，主要進行了以下操作：①債券方面，考慮到經(jīng)濟減速、通貨膨脹預(yù)期大幅下降等因素，債券投資風險很低，在二季度主要增持了長期債券，增加了組合的久期以提高收益；②股票方面，對整體股票倉位進行了減持，主要減持了煤炭、海運等相關(guān)股票。

　　宏觀經(jīng)濟方面，去年以來經(jīng)濟運行中出現(xiàn)了投資增長過猛、物價以及房價上漲過快、煤電油運緊張等問題，中央采取宏調(diào)措施后矛盾有所緩解，但部分行業(yè)過度投資，盲目擴張的后果開始顯現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資形成的大量產(chǎn)能陸續(xù)釋放，許多行業(yè)已經(jīng)或即將進入產(chǎn)能過剩，都將使利潤回報有較大程度的下滑；再加上去年以來土地、信貸的緊縮，宏觀經(jīng)濟將難以避免地發(fā)生中期回調(diào)。

　　債券市場方面，在宏觀經(jīng)濟預(yù)期減速，通貨膨脹預(yù)期下降等因素下，債券市場風險較低，具有較大的投資機會。股票市場方面，一方面宏觀經(jīng)濟增長預(yù)期放緩對市場產(chǎn)生持續(xù)的壓力，并且近幾年的不斷下跌對投資者的信心影響極大，產(chǎn)生了較強的下跌慣性；另一方面部分績優(yōu)藍籌公司股票的估值已經(jīng)國際化接軌，在股權(quán)分置改革補償對價的情況下還可能產(chǎn)生折價，將提升股市的長期吸引力，因此市場將可能在較長的時期內(nèi)振蕩整理。

　　本基金管理組將繼續(xù)加強研究，努力提高投資管理水平，為基金持有人創(chuàng)造理想的回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　4、期末持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、《南方寶元債券型基金基金合同》。

　　2、《南方寶元債券型基金托管協(xié)議》。

　　3、南方寶元債券型基金2005年1季度報告原文。

　　4、南方寶元債券型基金招募說明書。

　　5、南方基金管理有限公司關(guān)于基金經(jīng)理變動的公告。

　　存放地點：深圳市深南大道4009號投資大廈7樓

　　查閱方式：網(wǎng)站：http：//www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零五年七月二十日

　　(來源：上海證券報)