天元證券投資基金2005年第2季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年7月12日復核了本報告中的

財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金天元

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年8月25日

　　期末基金份額總額：3，000，000，000.00

　　投資目標：本基金屬于成長收入型基金，主要投資于兩個市場股票中的指標股。本基金所稱指標股是按照行業代表性、流通性、資本增值潛力、分紅狀況的標準從兩市股票中挑選出來的績優成長型上市公司。本基金的投資目標是在減少和分散投資風險的前提下，以穩健的投資原則，確保基金資產安全并謀求基金長期穩定的投資收益。

　　投資策略：根據契約要求，本基金通過深入的研究，選取具有行業代表性、股票流通性較好、資本增值潛力較大、分紅穩定等特征的指標型上市公司，進行中長期投資。以穩健的投資原則，力求確保基金資產安全并謀求基金長期穩定的投資收益。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　注：本報告財務資料“未經審計”。

　　(二)基金凈值表現

　　1、凈值增長率與同期業績基準收益率比較表

　　2、累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　四、管理人報告

　　(一)基金管理團隊

　　姜文濤先生，現任天元基金經理。7年證券從業經歷。畢業于中國人民銀行研究生部，獲碩士學位。曾任職于國泰證券有限公司、國泰君安證券股份有限公司、博時基金管理有限公司和長盛基金管理有限公司。2004年5月加入南方基金管理有限公司，曾任基金天元助理，現任天元基金經理。

　　張志梅女士，現任天元基金經理助理。10年證券從業經歷。畢業于中國人民銀行研究生部，獲碩士學位。曾任職于南方證券有限公司。2000年11月加入南方基金管理有限公司，先后任職于市場拓展部、研究部和投資部，現任天元基金經理助理。

　　此外，天元基金管理小組還配備了若干名證券投資分析人員，協助上述人員從事基金天元的投資管理工作。

　　(二)基金運作的遵規守信情況

　　在報告期內，天元基金管理人嚴格遵守國家法律法規，遵守基金合同的規定，遵守公司內部管理制度尤其是風險控制的規定，未有任何不合法不合規行為發生。

　　(三)基金的投資策略和業績表現說明

　　二季度內，政府宏觀調控政策顯著見效，投資需求的增長速度持續回落，受國際貿易保護主義抬頭的影響，中國的出口在多年高速增長之后，亦有增速回調的態勢。需求的回落，和近年來形成的大量新增供給能力的逐步釋放，使得經濟過熱的趨勢已經逆轉，宏觀經濟有望在不久的將來重回供過于求和通貨緊縮狀態。雖然經濟總量的增長仍然持續，但證券市場擔心供過于求的市場格局，會導致企業利潤大幅下降，股票指數在二季度內出現了顯著下跌。我們認為，過剩是市場經濟的常態，短缺永遠是暫時的，本輪經濟增長減速的過程，一方面有利于各個行業正常的新陳代謝，從而在微觀基礎上真正有利于中國經濟增長方式的升級；另一方面也使得證券市場在今明兩年，能夠獲得企業價值評估所需的常態的盈利數字，從而為盡快結束中國股市的價值回歸進程，創造了條件。

　　二季度內，國家啟動了又一輪市場制度變革，意圖解決“股權分置”這一困擾A股市場的根本問題。以非流通股東向流通股東支付“對價”的形式實現全流通，一定程度上減緩了全流通改革對證券市場的沖擊，甚至引發了部分股票的“尋寶”活動。中期來看，全流通帶來的潛在的股票供給的壓力，將使得未來兩三年內，價值回歸的進程會持續。長期來看，全流通改革帶來的資本市場功能的逐步恢復，必將對A股市場和中國經濟帶來良好而深遠的影響。

　　二季度內，本基金更換了12%的股票投資倉位，主要的方向有兩個，一是降低組合的市凈率，二是提高組合內公司的分紅能力，以圖優化整個組合的估值水平。

　　下半年本基金將繼續堅持估值優先、集中投資和低換手的操作策略。我們將繼續挖掘和持有那些有核心競爭力的中國企業。鑒于二季度凈值波動較大的情況，我們準備在股票風格上進行適度的多樣化，降低組合的波動風險。

　　五、投資組合報告

　　(一)期末基金資產組合情況

　　(二)期末按行業分類的股票投資組合

　　(三) 期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四) 期末按券種分類的債券投資組合

　　(五) 期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成

　　4、期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、管理人持有本基金份額情況

　　截止到6月30日，南方基金管理有限公司作為基金發起人持有本基金份額10，000，000.00單位，占基金總份額的0.33%。

　　七、備查文件目錄

　　1、《天元證券投資基金基金合同》。

　　2、《天元證券投資基金托管協議》。

　　3、天元證券投資基金2005年2季度報告原文。

　　存放地點：深圳市深南大道4009號投資大廈7樓

　　查閱方式：網站：http：//www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零五年七月二十日

　　(來源：上海證券報）