長信利息收益開放式證券投資基金2005年二季報

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年7月15日復核了本報告中的

財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金名稱：長信利息收益開放式證券投資基金

　　基金簡稱：長信利息收益基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年03月19日

　　本季度末基金份額總額：9，725，341，106.75份

　　投資目標：在盡可能保證基金資產安全和高流動性的基礎上，追求超過銀行存款的收益水平。

　　投資策略：

　　1、利率預期策略

　　通過對宏觀經濟、貨幣政策、短期資金供給等因素的分析，形成對利率走勢的判斷，并確定投資組合的平均剩余期限。

　　2、資產配置策略

　　根據對市場利率走勢的判斷，結合各品種之間流動性、收益性及風險情況，確定組合的資產配置，在保證組合高流動性、低風險的前提下盡量提升組合的收益。

　　3、無風險套利策略

　　由于市場分割，使銀行間市場與交易所市場的資金面和市場短期利率在一定時間可能存在定價偏離。同時在一定時間內市場中也可能出現跨品種、跨期限套利機會。本基金將在充分論證套利的可行性基礎上謹慎參與。

　　4、現金流預算管理策略

　　通過對未來現金流的預測，在投資組合的構建中，采取合理的期限和權重配置對現金流進行預算管理，以滿足基金運作的要求。同時在一部分資金管理上，將采用滾動投資策略，以提高基金資產的流動性。

　　業績比較基準：一年期存款稅后利息率

　　風險收益特征：本基金為低風險、收益穩定的貨幣市場基金。

　　基金管理人：長信基金管理有限責任公司

　　基金托管人：中國農業銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)、財務指標

　　(二)、基金凈值表現

　　1、本期基金份額凈值收益率與同期業績比較基準收益率比較

　　2、自基金合同生效以來基金累計凈值收益率與業績比較基準收益率歷史走勢對比。

　　四、管理人報告

　　(一)、基金經理簡介

　　李穎女士，管理學博士，中國注冊會計師。曾任上海金信證券研究所研究員、湘財證券公司資產管理總部投資經理，2002年11月加入長信基金管理有限責任公司投資管理總部，現為本基金基金經理。

　　(二)、基金運作合規性聲明

　　本基金管理人在報告期內，嚴格遵守了《中華人民共和國證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同的規定，勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，不存在損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)、報告期內基金投資策略和業績表現說明

　　第二季度貨幣市場資金面繼續維持寬松的態勢。受資金面充裕的影響，央行票據招標利率持續走低，超儲利率下調的效應使央行票據經歷了急速下跌之后在低位企穩。5月底一年期央票收益率基本穩定在2.0%附近，進入6月份，央行暫時停發了3年期票據，央行票據招標利率再次發生大幅下探，6月底一年期央票收益率已比5月底下降約40bp。

　　基金規模在二季度發生了大幅度的增長。在這種情況下，積極做好新增資金的投資是我們面臨的重要課題。二季度銀行間市場的創新力度較大，短期融資券、遠期交易的陸續推出對投資者而言都意味著新的投資機會。在二季度，我們加大了短期套利機會和創新品種的研究及捕捉力度，取得了良好的投資業績。本期基金凈值收益率為0.655%，高于期間業績比較基準收益20bp。

　　(四)、貨幣市場展望

　　今年以來中國經濟放緩態勢初現端倪。企業利潤增長速度出現了較大幅度下降，企業盈利能力下滑現象日益明顯，水泥、電解鋁等行業甚至出現了全行業虧損。物價方面，目前仍在演繹上游價格相對火熱，下游價格相對冰冷的格局，但總體而言，通脹壓力減緩，未來仍將呈現溫和態勢，全年將處于可控范圍之內。貨幣信貸方面，“寬貨幣、緊信貸”的特征將繼續。商業資本充足率約束及銀行信貸管理風險意識增強所產生“慎貸”行為相對具有長期性，這也一定程度上使得貨幣市場資金充裕的格局在未來一段時間仍將得以延續。人民幣升值以及利率市場化的進程成為影響貨幣市場資金面的不確定因素。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合

　　(二)報告期債券回購融資情況

　　報告期內貨幣市場基金債券正回購的資金余額超過基金資產凈值的20%的情況：本報告期不存在。

　　(三)基金投資組合平均剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況

　　報告期內投資組合平均剩余期限違規超過180天的情況：本報告期不存在。

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　(四)報告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　2、基金投資前十名債券明細

　　(五)＂影子定價＂與＂攤余成本法＂確定的基金資產凈值的偏離

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金采用攤余成本法計價。

　　2、本報告期內貨幣市場基金持有剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券，本報告期內不存在該類浮動利率債券的攤余成本超過當日基金資產凈值的20%的情況。

　　3、本報告期內沒有需說明的證券投資決策程序。

　　4、其他資產的構成

　　六、開放式基金份額變動

　　七、 備查文件目錄

　　(一)、中國證監會批準設立基金的文件；

　　(二)、《長信利息收益開放式證券投資基金基金合同》；

　　(三)、《長信利息收益開放式證券投資基金招募說明書》；

　　(四)、《長信利息收益開放式證券投資基金托管協議》；

　　(五)、報告期內在指定報刊上披露的各種公告的原稿。

　　存放地點：上海市浦東世紀大道1600號浦項商務廣場16樓。

　　查閱方式：網站http：//www.cxfund.com.cn

　　長信基金管理有限責任公司

　　2005年7月19日

　　(來源：上海證券報)