金泰證券投資基金2005年第2季度報告

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年7月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、 基金產品概況

　　1、 基金簡介

　　基金簡稱：基金金泰

　　交易代碼：500001

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1998年3月27日

　　報告期末基金份額總額：2，000，000，000份

　　基金管理人：國泰基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　2、 基金產品說明

　　(1)投資目標：本基金是平衡型基金，并以價值型和成長型股票為投資重點；投資目標是在盡可能分散和規避投資風險的前提下，謀求長期穩定的投資收益。

　　(2)投資策略：本基金投資時，根據宏觀經濟環境及其對證券市場的影響，決定投資策略；根據貨幣政策的變化、利率的走勢，決定國債在投資組合中的比例；根據對行業及地區經濟發展狀況的深入研究，決定股票投資重點；根據對上市公司的調查研究，確定具體的股票投資組合。

　　本基金的股票投資將以中長期投資為主。在充分研究的前提下，主要投資于價值型和成長型股票中被低估的股票，以實現基金資產的穩定增值。

　　在股票投資組合中，將保留一定比例的短期投資。短期投資主要根據市場變化，相機抉擇，靈活投資，在防范風險的前提下，增加基金的收益。

　　為保證基金資產的流動性和收益性，在國債投資組合中，長期國債和短期國債將保持適當的比例。

　　在不違反《證券投資基金法》及配套規則等法律法規規定及基金合同有關約定的前提下，基金管理人可根據具體情況，對基金投資組合進行調整。

　　(3)業績比較基準：無。

　　(4)風險收益特征：承擔中等風險、獲取中等的超額收益。

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現(未經審計)

　　1、 各主要財務指標

　　注：所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、 基金金泰凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　注：本基金根據基金合同無業績比較基準。

　　3、 基金金泰累計凈值增長率歷史走勢圖

　　四、 基金管理人報告

　　1、 基金管理合規性聲明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》等有關法律法規的規定，嚴格遵守基金合同和招募說明書約定，本著誠實信用、勤勉盡責、最大限度保護投資人合法權益等原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上為持有人謀求最大利益。

　　報告期內本基金未發生任何損害基金份額持有人利益的行為，投資運作符合法律法規和基金合同的規定，未發生內幕交易、操縱市場和不當關聯交易及其他違規行為，信息披露及時、準確、完整，本基金與本基金管理人所管理的其他基金資產、與公司資產之間嚴格分開、公平對待，基金管理小組保持獨立運作，并通過科學決策、規范運作、精心管理和健全內控體系，有效保障了投資人的合法權益。

　　2、 基金經理介紹

　　黃焱，男，金融學碩士，10年證券從業經歷。曾就職于平安集團投資管理中心、深圳和利投資發展公司、中期國際期貨公司深圳公司，2003年1月加盟國泰基金管理有限公司，擔任金泰基金基金經理助理，2004年4月起主持金泰基金的主要投資管理工作，并于2005年1月年起任金泰基金基金經理。

　　3、 證券市場與投資管理回顧

　　2005年2季度，影響市場波動的主題無疑是股權分置試點。試點消息的出臺一度讓市場大幅下挫，但隨著兩批試點公司方案的推出，市場又重拾信心，在跌破千點大關后快速回升至1100點上方，整個二季度A股市場呈現了先抑后揚的態勢。

　　盡管我們認為不能忽視導致二季度股市下跌的經濟基本面因素？？？1至5月經濟數據顯示宏觀經濟趨勢仍撲朔迷離，規模以上工業虧損企業虧損額繼續快速上升，PPI的上漲與CPI的背離越來越明顯，企業效益不容樂觀等等。但從中短期分析，影響市場走勢的仍將是股權分置改革的具體進展狀況。

　　出于對股權分置改革積極意義的認識，本基金在2季度的操作中始終保持了較高的股票倉位，并在持倉結構上做了適當的調整，降低了景氣度處于高位的大宗原材料、海運及港口相關行業的比重，同時增加了未來業績平穩增長的機場、高速公路、食品飲料、醫藥等行業的配置。

　　展望三季度，管理層已明確了對股權分置改革的決心，投資者對于市場全流通的預期已經基本形成，股權分置改革的不確定性大大降低。隨著股權分置改革的不斷深入，流通股東和非流通股東之間的對價談判繼續進行，主流上市公司股權分置改革的對價比例逐步形成，市場預期進一步明確。不可否認，股權分置改革降低了市場的估值水平，而且全流通背景下原流通股東某些權利的消失也使流通股價值的提升將明顯低于表面上看見的對價比例。綜合上述兩個因素，股權分置改革帶來的市場獲利空間相對有限，因此較難吸引增量資金大規模入市。

　　經濟基本面方面，由于產能過快增長、存貨的增加、成本的上升以及固定資產投資增速的減緩，預計企業利潤增速在05、06年將明顯回落，05年中期業績很可能成為階段性高點，國際經濟增速的減緩更加劇了對企業利潤下滑的擔憂。在此經濟背景下，周期類公司由于預期業績下滑而使投資者避而遠之，消費類行業由于資金的涌入，其中至少有部分公司股價已經達到甚至超過其合理的估值水平，整體進一步上升的空間也比較有限。如果基于短期盈利目標，市場中有吸引力的投資標的并不多。但是，本基金認為，從中長期看，當投資人對宏觀經濟？？至少對部分周期類公司的業績低點出現較明確的預期時，市場有可能迎來轉折性的行情。因此，如果市場絕大部分投資者能樹立相對長期的投資目標，也許市場的轉折會更早到來。

　　對于今年3季度乃至整個下半年，本基金將繼續重點持有食品飲料、醫藥、機場、高速公路等行業中的股票，并適度配置電力和銀行類股票，同時密切關注周期類行業基本面的變化，對本基金中短期操作而言，更多的是等待機會的出現。

　　五、基金投資組合報告

　　1、 基金資產組合情況

　　2、 按行業分類的股票投資組合

　　3、 按市值占基金資產凈值比例的前十名股票明細

　　4、 按券種分類的債券投資組合

　　5、 按市值占基金資產凈值比例的前五名債券明細

　　6、 報告附注

　　(1)報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在報告編制日前一年受到公開譴責、處罰的情況。

　　(2)基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的情況。

　　(3)其他資產的構成如下：

　　(4)處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、備查文件目錄

　　1、關于同意設立金泰證券投資基金的批復

　　2、金泰證券投資基金合同

　　3、金泰證券投資基金托管協議

　　4、金泰證券投資基金各年度半年度報告、年度報告及收益分配公告

　　5、報告期內披露的各項公告

　　6、國泰基金管理有限公司營業執照和公司章程

　　備查文件存放地點：本基金管理人國泰基金管理有限公司辦公地點？？？上海市延安東路700號港泰廣場23樓

　　投資者查閱方式：可咨詢本基金管理人；部分備查文件可在本基金管理人公司網站上查閱。

　　客戶服務中心電話：(021)33134688，400-8888-688

　　客戶投訴電話：(021)23060279

　　公司網址：http：//www.gtfund.com

　　國泰基金管理有限公司

　　2005年7月19日

　　(來源：上海證券報)