同德證券投資基金季度報告2005年第2號

　　一、重要提示

　　本基金管理人長盛基金管理有限公司(以下簡稱“本公司”)的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年7月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　基金季度報告中的財務資料無須審計，因此本報告期的財務資料未經審計。

　　本報告會計期間：2005年4月1日至2005年6月30日。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金同德

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1992年12月1日

　　報告期末基金份額總額：5億份

　　投資目標：本基金的投資目標是為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全并謀求基金長期穩定的投資收益。

　　投資策略：

　　1、資產配置策略

　　投資決策委員會根據市場發展情況，確定在一段時間內市場發展的總體趨勢，并在此基礎上確定資產配置比例。當判斷后市多頭特征明顯時，將顯著增加股票投資在資產總額中的比重，現金和債券比重將相應減少；反之，當判斷后市空頭特征明顯時，將顯著減少股票投資在資產總額中的比重，現金和債券比重將相應增加。

　　2、股票投資策略

　　成長型股票的主要特征是業績保持高速增長，因此本基金在選擇成長型股票進行投資時主要考慮以下幾方面

　　(1) 預期未來幾年公司凈利潤的增長速度高于同行業平均水平；

　　(2) 公司主營業務利潤(含與主營業務性質相同或相似的投資收益)占利潤總額的比例較大；

　　(3) 在保持一定凈資產收益率的前提下，預期公司未來幾年的股本擴張速度高于市場平均水平；

　　(4) 預期公司發展將發生積極變化，從而使其未來盈利能力有實質性改善；

　　(5) 公司在管理、科研開發、營銷網絡、對資源或市場的壟斷等方面具有優勢。

　　根據對上市公司上述若干方面的分析，確定成長型股票的初選范圍，并在此基礎上，對每只股票進行個案分析，確定其基本投資價值特征。在投資時，按投資決策委員會確定的資產配置比例，選取成長型特征最明顯的股票進行組合投資。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人：長盛基金管理有限公司

　　基金托管人：中國農業銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　1、主要財務指標

　　2005年2季度主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括基金份額持有人認購或交易基金的各項費用(例如，封閉式基金交易傭金)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、基金凈值表現

　　(1)基金份額凈值增長率

　　注：本基金無業績比較基準收益率

　　(2)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　注：本基金無業績比較基準

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理介紹

　　田榮華，男，1967年出生，獲經濟學碩士學位。歷任北京證券深圳業務部總經理、國信證券深圳紅荔路營業部總經理。2004年4月加入長盛基金管理有限公司，擔任基金同盛基金經理助理。現任本基金經理。

　　(二) 基金運作合規性聲明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格按照《基金法》及其各項實施準則、《同德證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規、監管部門的相關規定，依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在認真控制投資風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　(三)二季度股市運行特點

　　二季度，盡管管理層不斷地出臺市場支持政策包括推出了股權分置改革試點，但證券市場仍然出現單邊下跌走勢。估值過高公司股價的反復破位下行、受到經濟結構性調整和行業發展周期影響的公司股票的下跌、基金重倉藍籌的調整帶動市場不斷創出新低；上證指數甚至跌破1000點關口，市場成交稀落，人氣渙散，股市與我國實體經濟的發展出現了很大的背離。

　　(四)二季度本基金操作回顧

　　二季度，本基金進行了全面的持倉結構調整。逢高賣出了周期性明顯的上游礦產資源類、鋼鐵石化類等周期性公司股票，買入了非周期類特別是港口運輸類、食品飲料類、商貿物流類、金融類公司股票。

　　基金二季度的投資策略和辦法仍然是比較成功的。基金一方面繼續加倉和持有仍然有成長能力的非周期類股票品種，此類股票持倉在股價二元化結構調整過程中表現出了很強的攻擊能力；另一方面及時賣出了部分周期性公司股票，回避了他們在周期見頂后股價不斷破位下行的風險。

　　截止到2005年6月30日，本基金份額凈值經過分紅后為1.0282元，遠好于上證指數-8.49%的跌幅的表現，本基金在封閉式基金排名中繼續名列前茅。

　　(五)下階段基金投資思路

　　展望未來，我們認為市場正處于由熊轉牛的轉折階段。一方面，由于非流通股獲得流通權的對價的存在，預期流通股動態持股成本將下降，估值壓力將大大降低；另一方面，如果該政策能夠得到順利實施，長期困擾A股市場的制度性缺陷有望得到明顯改善，對促進上市公司完善治理結構、提升企業長期投資價值有實質性作用。

　　總體上我們判斷，A股市場的投資機會將主要體現在兩方面：第一是能夠保持持續增長的非周期性優秀上市公司；第二是由于前期市場急劇下跌股價反應過度的藍籌公司和行業周期在不久將來將出現向上拐點而公司股價已經嚴重超跌的公司和成長類企業。

　　我們將繼續堅持自下而上選擇個股為主投資的原則，在穩守的基礎上積極進攻。第一：繼續投資于具備壟斷性市場資源、營銷網絡、特質品牌，仍然能夠保持持續增長能力的非周期性公司；第二：在深入研究的基礎上，積極介入與國有股減持、匯率調整有關的投資機會；第三：關注和介入行業周期和公司股價已經調整到位的優質企業的投資機會；第四：回避周期見頂和受匯率調整影響的公司風險。

　　五、投資組合報告

　　1、2005年6月30日基金資產組合情況

　　2、2005年6月30日按行業分類的股票投資組合

　　3、2005年6月30日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　4、2005年6月30日按券種分類的債券投資組合

　　5、2005年6月30日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　6、 投資組合報告附注

　　(1)報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查，無在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　(2)本基金投資的前十名股票中，天津港現不在本公司備選股票庫之列。按照本公司投資管理制度規定，經本公司投資決策委員會答辯通過，該股票可作為重倉股投資。

　　(3)其他資產構成

　　2005年6月30日其他資產構成

　　(4)2005年6月30日持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、備查文件目錄

　　1、中國證券監督委員會關于廣東省金券基金、粵東國債投資受益憑證及金信基金清理規范方案的批復

　　2、中國證券監督委員會關于同意同德證券投資基金上市、擴募和續期的批復

　　3、同德證券投資基金基金合同

　　4、同德證券投資基金托管協議

　　5、報告期內披露的各項公告原件

　　6、長盛基金管理有限公司營業執照和公司章程

　　7、以上相關備查文件，置備于基金管理人的辦公場所，在辦公時間內可查閱。本季度報告分別置備于基金管理人和基金托管人的辦公場所，以及基金上市交易的證券交易所，供公眾查閱、復制。并將季度報告至少登載在一種由中國證監會指定的全國性報刊及本基金管理人的互聯網網站上。

　　長盛基金管理有限公司

　　二零零五年七月十九日

　　(來源：上海證券報)