同盛證券投資基金季度報告2005年第2號

　　一、重要提示

　　本基金管理人長盛基金管理有限公司(以下簡稱“本公司”)的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年7月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　基金季度報告中的財務資料無須審計，因此本報告期的財務資料未經審計。

　　本報告會計期間：2005年4月1日至2005年6月30日。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金同盛

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年11月5日

　　報告期末基金份額總額：30億份

　　投資目標：本基金屬于成長價值復合型基金，主要投資于業績能夠持續高速增長的成長型上市公司和市場價值被低估的價值型上市公司，利用成長型和價值型兩種投資方法的復合效果更好的分散和控制風險，實現基金資產的穩定增長。

　　投資策略

　　1、資產配置策略

　　投資決策委員會根據市場發展情況，確定在一段時間內市場發展的總體趨勢，并在此基礎上確定股票和國債的配置比例以及股票投資中成長型投資和價值型投資的配置比例。當判斷后市多頭特征明顯時，成長型股票最多可增持至股票投資總額的70%，相應地，價值型股票可減持到股票投資總額的30%；反之，當判斷后市空頭特征明顯時，價值型股票最多可增持到股票投資總額的70%，相應地，成長型股票可減持到股票投資總額的30%。

　　2、股票投資策略

　　成長型股票的主要特征是業績保持高速增長，因此本基金在選擇成長型股票進行投資時主要考慮以下幾方面

　　(1) 預期未來幾年公司凈利潤的增長速度高于同行業平均水平；

　　(2) 公司主營業務利潤(含與主營業務性質相同或相似的投資收益)占利潤總額的比例大于70%；

　　(3) 在保持一定凈資產收益率的前提下，預期公司未來幾年的股本擴張速度高于市場平均水平；

　　(4) 屬于ST及低價重組板塊，但預期其發展將發生積極變化，從而使公司未來盈利能力有實質性改善；

　　(5) 公司在管理、科研開發、營銷網絡、對資源或市場的壟斷等方面具有優勢。

　　價值型股票的主要特征是市場價值的低估，因此本基金在選擇價值型股票進行投資時主要考慮以下幾方面

　　(1) 相對于公司自身的盈利能力或資產質量，公司賬面價值與市場價值之比大于市場平均水平(即市凈率小于市場平均水平)；

　　(2)公司市盈率低于行業或市場平均水平，但價值被低估并非由于公司基本面情況的不利變化，而是由于某些突發事件或不利傳言等短期因素的影響；

　　(3) 具有隱蔽資產(有形或無形資產)。

　　根據對上市公司上述若干方面的分析，確定成長型和價值型股票的初選范圍，并在此基礎上，對每只股票進行個案分析，確定其基本投資價值(成長/價值投資特征)。在投資時，按投資決策委員會確定的成長型投資和價值型投資的配置比例，分別選取成長型特征最明顯的股票和價值型特征最明顯的股票進行組合投資。

　　由于我國證券市場發展時間較短，相關數據的數量和可比性均不理想，很難像西方成熟市場運用大量的統計數據對成長型和價值型股票進行嚴格的定量分析，因此本基金主要運用經驗的、定性的標準來對成長型股票和價值型股票進行界定；但在實際操作中，也將會盡可能建立起量化指標體系。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人：長盛基金管理有限公司

　　基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　1、主要財務指標

　　2005年2季度主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括基金份額持有人認購或交易基金的各項費用(例如，封閉式基金交易傭金)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、 基金凈值表現

　　(1) 基金份額凈值增長率

　　注：本基金無業績比較基準收益率

　　(2) 自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　注：本基金無業績比較基準

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理介紹

　　林繼東，男，1966年出生，獲工商管理碩士學位(MBA)。1997年開始從事證券業務，歷任南方證券研究所研究員、中信證券交易部投資經理等職。2003年4月加入長盛基金管理有限公司，先后擔任基金同德基金經理、基金同盛基金經理。現任本基金基金經理。

　　(二)基金運作合規性聲明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格按照《基金法》及其各項實施準則、《同盛證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規、監管部門的相關規定，依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在認真控制投資風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，沒有損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)二季度股市運行特點

　　二季度，盡管管理層不斷地出臺市場支持政策包括推出了股權分置改革試點，但證券市場仍然未能扭轉多年來形成的頹勢，出現單邊下跌走勢。絕大部分公司股價都不斷破位下行，上證指數跌破1000點關口，創出了8年來的新低，市場出現了資金和信心都嚴重不足，甚至要依靠外力才能企穩的情況。

　　(四)二季度本基金操作回顧

　　二季度，本基金繼續進行持倉結構調整。基金在逢高賣出了部分漲幅過大的周期性公司股票的同時，買入了部分非周期類特別是港口運輸類和大盤藍籌股票。

　　基金二季度的操作策略是比較成功的。在倉位控制上始終堅持較低的股票類持倉，堅持逢低買入在股價結構二元化調整過程中被壓制的大盤藍籌股票，為下階段的行情作好了準備。

　　截止到2005年6月30日，本基金份額凈值為0.8746元，二季度凈值增長率為-2.77%，強于上證指數表現，本基金在同類型封閉式基金排名中位于中上位置。

　　(五)下階段本基金投資思路

　　展望未來，我們認為市場的機會已經顯著大于風險。股權分置改革已經大幅降低A股市場的估值泡沫，長期困擾A股市場的制度性缺陷有望得到明顯改善，國家對證券市場的政策扶持將支持著市場走出熊市困境。

　　總體上我們判斷，A股市場的投資機會將主要體現在兩方面：第一是能夠保持持續增長的非周期性優秀上市公司；第二是由于前期市場急劇下跌股價反應過度的藍籌公司和行業周期在不久將來將出現向上拐點而公司股價已經嚴重超跌的公司和成長類企業。

　　所以，我們下階段投資的總體思路是在穩守的基礎上進攻。第一：繼續投資于仍然能保持增長能力的非周期性公司，如機場、港口、運輸、銀行類的優勢企業。第二：繼續投資于優質的資源類企業特別是我國工業發展的瓶頸類資源企業。第三：在深入研究的基礎上，積極介入商業零售、電力等與匯率調整無副相關關系的行業企業。我們將重點關注能夠持續增長并能充分分享中國經濟發展的優秀公司，爭取為基金持有人獲取更好的回報。

　　五、投資組合報告

　　1、 2005年6月30日基金資產組合情況

　　2、 2005年6月30日按行業分類的股票投資組合

　　3、 2005年6月30日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　4、 2005年6月30日按券種分類的債券投資組合

　　5、 2005年6月30日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　6、 投資組合報告附注

　　(1)報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查，無在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　(2)基金的前十名股票，均為基金合同規定備選股票庫之內的股票。

　　(3)其他資產構成

　　2005年6月30日其他資產構成

　　(4)持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、備查文件目錄

　　1、關于中國證券監督管理委員會同意設立同盛證券投資基金的批復

　　2、同盛證券投資基金基金合同

　　3、同盛證券投資基金托管協議

　　4、報告期內披露的各項公告原件

　　5、長盛基金管理有限公司營業執照和公司章程

　　6、以上相關備查文件，置備于基金管理人的辦公場所，在辦公時間內可查閱。本季度報告分別置備于基金管理人和基金托管人的辦公場所，以及基金上市交易的證券交易所，供公眾查閱、復制。并將季度報告至少登載在一種由中國證監會指定的全國性報刊及本基金管理人的互聯網網站上。

　　長盛基金管理有限公司

　　二零零五年七月十九日

　　(來源：上海證券報)