同智證券投資基金季度報告2005年第2號

　　本基金管理人長盛基金管理有限公司(以下簡稱“本公司”)的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年7月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤

導性陳述或者重大遺漏。

　　本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　基金季度報告中的財務資料無須審計，因此本報告期的財務資料未經審計。

　　本報告會計期間：2005年4月1日至2005年6月30日。

　　二、 基金產品概況

　　基金簡稱：基金同智

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1992年3月13日

　　報告期末基金份額總額：5億份

　　投資目標：本基金為成長型基金，主要投資對象為深、滬證券交易所成長性較高、發展前景良好的上市公司。

　　投資策略

　　1、資產配置策略

　　投資決策委員會根據市場發展情況，確定在一段時間內市場發展的總體趨勢，并在此基礎上確定資產配置比例。當判斷后市多頭特征明顯時，將顯著增加股票投資在資產總額中的比重，現金和債券比重將相應減少；反之，當判斷后市空頭特征明顯時，將顯著減少股票投資在資產總額中的比重，現金和債券比重將相應增加；

　　2、股票投資策略

　　成長型股票的主要特征是業績保持高速增長，因此本基金在選擇成長型股票進行投資時主要考慮以下幾方面

　　(1) 預期未來幾年公司凈利潤的增長速度高于同行業平均水平；

　　(2) 公司主營業務利潤(含與主營業務性質相同或相似的投資收益)占利潤總額的比例較大；

　　(3) 在保持一定凈資產收益率的前提下，預期公司未來幾年的股本擴張速度高于市場平均水平；

　　(4) 預期公司發展將發生積極變化，從而使其未來盈利能力有實質改善；

　　(5) 公司在管理、科研開發、營銷網絡、對資源或市場的壟斷等方面具有優勢。

　　根據對上市公司上述若干方面的分析，確定成長型股票的初選范圍，并在此基礎上，對每只股票進行個案分析，確定其基本投資價值特征。在投資時，按投資決策委員會確定的資產配置比例，選取成長型特征最明顯的股票進行組合投資。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人：長盛基金管理有限公司

　　基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現

　　1、主要財務指標

　　2005年2季度主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括基金份額持有人認購或交易基金的各項費用(例如，封閉式基金交易傭金)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、 基金凈值表現

　　(1) 基金份額凈值增長率

　　注：本基金無業績比較基準收益率

　　(2) 自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　注：本基金無業績比較基準

　　四、 管理人報告

　　(一)基金經理介紹

　　閔昱，男，1976年出生，獲經濟學碩士學位，并取得全國銀行間市場交易從業資格及證券、基金從業資格。1999年加入長盛基金管理有限公司，先后擔任基金同智基金經理助理、基金同德基金經理助理、基金同智基金經理、基金同益基金經理。現任本基金基金經理。

　　(二)基金運作合規性聲明

　　本基金管理人在報告期內，在基金運作中遵規守信，嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同的規定，勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，不存在損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)本基金業績表現

　　2005年2季度本基金的凈值增長率為-1.08%，在封閉式基金中位于前10位。同期的上證綜合指數跌幅為-8.49%，本基金凈值表現超越同期的上證綜合指數的表現與同業平均水平。

　　(四)二季度行情回顧和投資工作總結

　　2005年二季度市場出現了大幅波動，一度跌破千點大關，后在管理層采取了一系列措施后出現反彈。二季度是證券市場有史以來出臺政策密度最大的一個季度，解決股權分置、全力救助券商、降低紅利稅賦、吸引新機構投資人入市等政策無一不是根治市場痼疾的良方，然而市場依然欲振乏力。

　　上述局面的出現是由市場的固有缺陷造成的。一方面，根據中信證券的研究，中國股票市場的行業分布與成熟市場的行業分布有明顯的不同，體現在中國的股票市場的主要市值集中在上游的周期性行業，而成熟市場的主要市值集中在以金融、制藥為代表的穩定增長行業。另一方面，我國的投資人隊伍存在結構性缺陷，缺乏真正意義的長期投資人，證券的平均持有期限明顯低于成熟市場，這就導致了在預期經濟減速時，出現對周期性行業股票的恐慌。正是由于這兩大缺陷，再加上對歷史上估值回歸中連續下跌的痛苦記憶，使得諸多利好短期的成效不大。

　　面對市場的震蕩，本季度基金同智在保持倉位穩定的基礎上，主要進行了行業結構調整，重點減持了盈利前景變差的行業，增持了商業零售、旅游業等穩定增長的行業，并在市場大幅下跌過程中主動調整持倉，積極進行換股操作，特別是在市場恐慌時主動買入長期發展前景明朗的股票，提高了組合的收益。

　　(五)下季度基金投資思路

　　本基金管理小組認為，二季度的市場下跌已經反應了經濟減速帶來的盈利下降的壓力，而此時出臺的一系列政策措施將縮短中國證券市場調整的時間和空間。從今年三季度到明年二季度，由于股權分置改革的推進，將加速市場股價結構的變化，投資于與國際市場估值基本接軌的藍籌股在改革中會得到正收益，而垃圾股將加速價值回歸的進程。在這段時間中，市場將在反復震蕩中構筑一個底部，在反復震蕩中孕育新的機會，此時正是長期戰略建倉的最好時機。隨著戰略投資人的不斷加入和QFII額度的不斷擴大，我們堅信市場將先于經濟走入上升通道。

　　三季度，我們總體的投資策略是逐漸加大組合的進攻性，不斷將組合中的股票優化為治理結構良好、長期業績增長前景明朗、補償空間較大、流動性良好的股票。

　　五、投資組合報告

　　1、 2005年6月30日基金資產組合情況

　　2、 2005年6月30日按行業分類的股票投資組合

　　3、 2005年6月30日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　4、 2005年6月30日按券種分類的債券投資組合

　　5、 2005年6月30日按市值占基金資產凈值比例大小排序前五名債券明細

　　6、 投資組合報告附注

　　(1)報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查，無在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　(2)基金投資的前十名股票，均為基金合同規定備選股票庫之內的股票。

　　(3)其他資產構成

　　2005年6月30日其他資產構成

　　(4) 持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、備查文件目錄

　　1、中國證券監督管理委員會關于同意贛中基金等原有投資基金合并規范為同智證券投資基金并申請上市的批復

　　2、中國證券監督管理委員會關于同意同智證券投資基金上市、擴募和續期的批復

　　3、 同智證券投資基金基金合同

　　4、 同智證券投資基金托管協議

　　5、 報告期內披露的各項公告原件

　　6、 長盛基金管理有限公司營業執照和公司章程

　　7、以上相關備查文件，置備于基金管理人的辦公場所，在辦公時間內可查閱。本季度報告分別置備于基金管理人和基金托管人的辦公場所，以及基金上市交易的證券交易所，供公眾查閱、復制。并將季度報告至少登載在一種由中國證監會指定的全國性報刊及本基金管理人的互聯網網站上。

　　長盛基金管理有限公司

　　二零零五年七月十九日

　　(來源：上海證券報)