大成藍籌穩健證券投資基金2005年第2季度報告

　　重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年7月14日復核了

本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中的財務資料未經審計。

　　本報告期間：2005年4月1日至2005年6月30日。

　　一、基金產品概況

　　基金簡稱：大成藍籌穩健基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年6月3日

　　本期末基金份額總額：962，873，735.92份

　　投資目標：通過精選符合本基金投資理念、流動性良好的證券，在控制非系統風險的前提下獲取投資收益，同時輔助運用一系列數量分析方法，有效控制系統性風險，實現基金資產的中長期穩定增值。

　　投資策略：本基金資產配置策略利用修正的恒定比例投資組合保險策略(CPPI)來動態調整基金中股票、債券和現金的配置比例；行業配置采取較為積極的策略，以投資基準的行業權重為基礎，以行業研究及比較分析為核心，通過適時增大或降低相應行業的投資權重，使整體投資表現跟上或超越投資基準；個股選擇策略則采用藍籌成分股優選策略，運用“價值-勢頭”選股方法，優選出被市場低估并有良好市場表現，處于價值回歸階段的天相280指數成分股投資。

　　業績比較基準：70%×天相280指數＋30%×中信國債指數

　　風險收益特征：本基金屬于較低風險證券投資基金，適于承受一定風險，追求當期收益和長期資本增值的基金投資人。

　　基金管理人：大成基金管理有限公司

　　基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　二、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)本期主要會計數據和財務指標 單位：人民幣元

　　說明：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如，開放式基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況及與同期業績比較基準的變動進行比較。

　　三、管理人報告

　　(一)基金經理小組簡介

　　王加英先生，基金經理，經濟學碩士，7年證券從業經歷。先后任職于平安證券有限責任公司資產管理部、大成基金管理有限公司研究部、基金經理部。歷任基金景福基金經理助理、基金景宏基金經理。

　　曹雄飛先生，基金經理助理，金融學碩士，6年證券從業經歷。先后任職于招商證券北京地區總部研究部行業研究員、鵬華基金管理公司研究部宏觀經濟及投資策略分析師、景順長城基金管理公司市場部高級經理。2004年3月以來任大成基金管理有限公司研究部高級研究員、總監助理，負責宏觀經濟及投資策略研究。

　　(二)基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成藍籌穩健證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，大成藍籌穩健基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　(三)基金經理工作報告

　　2005年二季度，國內宏觀調控的效果逐步顯現，投資、進口增速趨緩，工業企業利潤增幅大幅下降，部分大宗生產資料價格有所回落，通貨膨脹壓力有所緩解。國際經濟，原油價格居高不下，主要經濟體特別是歐洲的經濟增長前景并不樂觀。美元匯率探底回升，但人民幣升值問題仍然受到高度關注；作為利益博弈的另一種表現方式，貿易摩擦有所升級。證券市場方面，管理層啟動了股權分置改革試點，并采取了對部分證券公司進行金融支持等一系列措施，力圖保持市場穩定。但是，投資者對證券市場信心的重建如同信心的喪失一樣，并非一蹴而就，資金的匱乏使政策效應大打折扣。二季度的大部分時間里，A股市場持續陰跌，走勢極為疲弱。股權分置改革試點啟動后，市場稍微活躍，有所反彈。與此形成鮮明對比的是，在消費物價指數增速下降、宏觀經濟前景不明朗和商業銀行經營策略調整的背景下，充裕的資金推動債券市場出現大幅上漲。

　　經過一季度的結構調整，本基金的投資組合結構趨于平衡，防御類資產的投資比例有所提高，周期類資產的比例有所下降；但是，市場的疲弱以及對“周期”的極度厭惡和回避還是超出了預期，使我們持有的部分股票(比如航運類股票)出現了較大的下跌。此外，我們試圖在原先的視野之外尋找一些新的投資機會，但這種努力在資金供給非常有限的情況下也徒勞無益。整體而言，二季度，我們沒有進行太多的主動性管理，而是加強交易頻率，提高資產周轉率，獲得了部分波段操作收益。報告期內本基金的相對業績略有回升，但基金凈值下跌3.01%，并沒有獲得正收益。實際上，在市場極度疲弱的情況下，最佳的投資策略是在資產配置的各個層次盡可能地防御，而我們在這方面做得不夠令人滿意。

　　展望下一季度，國內宏觀經濟和外部環境仍然難以樂觀。投資資金和投機資金都顯得十分缺乏，股票市場的生態環境和供求關系的改善還需要各方面的努力。股權分置改革試點將持續一個時期，股東之間分散化的談判和博弈將是艱苦、高成本和充滿變數的。全流通后，市場整體估值水平將有所下降，但隨之而來的擴容壓力和大股東的行為嬗變也增加了投資者的擔憂。總的看來，投資者面臨的不確定性仍然很多。我們的投資策略仍將以控制風險為前提，保持相對積極的資產配置策略，強化“自上而下”的類別資產配置和估值研究，關注周期性行業的景氣反彈和定價失效，多角度地考察企業全流通后的真實價值，積極尋找價值被低估的投資對象。

　　四、投資組合報告

　　(一)本期末基金資產組合情況

　　(二)本期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)本期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)本期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)本期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本期內基金投資的前十名證券無發行主體被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產構成

　　4、持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　五、開放式基金份額變動

　　六、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、《關于同意設立大成藍籌穩健證券投資基金的批復》；

　　2、《大成藍籌穩健證券投資基金基金合同》；

　　3、《大成藍籌穩健證券投資基金托管協議》；

　　4、大成基金管理有限公司營業執照、法人許可證及公司章程；

　　5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　(二)存放地點及查閱方式

　　本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公場所及本基金管理人網站http：//www.dcfund.com.cn，投資者可以登錄該網站進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　2005年7月19日

　　(來源：上海證券報)