大成價值增長證券投資基金2005年第2季度報告

　　重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年7月11日復核了本報告中

的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期財務資料未經審計。

　　本報告期間：2005年4月1日至2005年6月30日。

　　一、基金產品概況

　　基金簡稱：大成價值增長

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2002年11月11日

　　報告期末基金份額總額：1，009，019，851.96份

　　投資目標：以價值增長類股票為主構造投資組合，在有效分散投資風險的基礎上，通過資產配置和投資組合的動態調整，達到超過市場的風險收益比之目標，實現基金資產的長期穩定增值。

　　投資策略：本基金在三個層次上均采取積極的投資策略：資產配置和行業配置遵循自上而下的積極策略，個股選擇遵循自下而上的積極策略。本基金的股票投資重點關注低P/B值、具有可持續增長潛力、盈利水平超過行業平均水平、具有核心競爭力的優勢企業。

　　業績比較基準：中信價值指數×80%＋中信國債指數×20

　　% 基金管理人：大成基金管理有限公司

　　基金托管人 ：中國農業銀行

　　二、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)本期主要會計數據和財務指標單位：人民幣元

　　說明：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如，開放式基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況及與同期業績比較基準的變動進行比較。

　　三、管理人報告

　　(一)基金經理小組簡介

　　楊曉東先生：基金經理，碩士學位，10年證券從業經歷。曾任平安證券研究部副總經理、平安保險公司投資經營部副總經理、平安保險公司債券部副總經理、蔚深證券研究發展中心總經理及大成基金管理有限公司基金景陽基金經理。

　　王建軍先生，基金經理助理，北京大學光華管理學院經濟學碩士，3年證券從業經歷。2002年加盟大成基金管理有限公司，曾任金融工程部研究員。

　　(二)基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成價值增長證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，大成價值增長基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　(三)基金經理工作報告

　　2005年二季度，證券市場表現不盡人意。宏觀經濟增速放緩使得大部分行業景氣周期處于下滑趨勢，給股票市場帶來了較大的壓力。股權分置試點推行過程帶來的不確定性更是加重了投資者的憂慮。二者交織在一起，股票市場反應為持續縮量下挫，上證指數終于在6月初擊穿1000點。隨后，在強烈做多的政策面背景下，市場迎來了急速的反彈。整個二季度，上證指數下跌8.49%，與漲勢如虹的債券市場形成鮮明對比。

　　在投資操作上，本基金經理小組在報告期間倉位保持在65-75%之間。在持股結構上，堅持抗周期性強的公司為主，在二季度初市場下跌的過程中增持了部分受惠于原料成本下降的下游行業股票，以及公司估值合理、股權分置試點優先的股票。這些股票在二季度的市場行情中都得到了較好的表現。

　　展望后市，本基金經理小組認為，宏觀經濟增速放緩仍將制約大部分上市公司的業績，這將使得具有定價能力、順利轉移成本上升、抗周期性強的行業公司變得鳳毛麟角。與此同時，二級市場投資者的趨同以及研究效率的提升將使得上述公司彌加珍貴，這部分公司將是本基金重點投資的對象。此外，股權分置過程的推進在增加市場不確定性的同時，也提高了市場以及個股的波動率。本基金經理小組力爭把握住市場震蕩帶來的波段交易機會、個別行業公司反應過度等其他交易機會。

　　最后，感謝持有人對本基金產品的厚愛，本基金力爭為持有人實現財富的長期穩健增長！

　　四、投資組合報告

　　(一)本期末基金資產組合情況

　　(二)本期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)本期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)本期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)本期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本報告期末基金投資的前十名股票中包括伊利股份，該公司于2004年7月21日發布公告稱接到中國證監會的立案調查通知書。本基金所持有的伊利股份主要是2005年2季度買入，該股票是經公司研究員調研后推薦的本管理人股票池中的備選股票，由基金經理決策，按投資程序經批準買入。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票。

　　3、其他資產構成

　　4、本期持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　五、開放式基金份額變動

　　六、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、《關于同意設立大成價值增長證券投資基金的批復》；

　　2、《大成價值增長證券投資基金基金合同》；

　　3、《大成價值增長證券投資基金托管協議》；

　　4、大成基金管理有限公司營業執照、法人許可證及公司章程；

　　5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　(二)存放地點及查閱方式

　　本季度報告存放在本基金管理人和基金托管人的辦公場所及本基金管理人網站http：//www.dcfund.com.cn，投資者可以登錄該網站進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　2005年7月19日

　　(來源：上海證券報)